股利分配案例分析

2022-04-27 02:41:16 文档大全网 [ 字体：小中大 ] [ 阅读： ]

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实验四：股利分配案例分析

案例背景】苹果计算机公司创立于 1976年，到 1980年，该公司研究生产的家用电脑已经销售 13 万多台，销售收入达到 1.17 亿美元。 1980年苹果公司首次公开发行股票上市。上市以后，公司得到快速成长，到 1986 年，公司的销售收入已达到 19 亿美元，净利润实现 1.54 亿美元。 1980—1986 年，苹果公司的净利润年增长率达到 53% 。1986 年，苹果公司与马克公司联合进入办公用电脑市场。办公用电脑市场的主要竞争对手是实力非常强大的

IBM公司，尽管竞争非常

42%的增

激烈， 1987年，苹果公司仍然取得了骄人的成绩，销售收入实现了长。

但是，人们仍然对苹果公司能否持续增长表示怀疑。为了增强投资者的信心，特别是吸引更多的机构投资者，苹果公司在 1987年4月 23日宣布首次分配季度股利，每股支付现金股利 0.12 美元，同时按 1:2 比例进行股票分割（即每 1 股分拆为 2 股）。股票市场对苹果公司首次分配股利反映非常强烈，股利分配方案宣布当天，股价就上涨了 1.75 美元，在 4 个交易日里，股价上涨了约 8% 。在之后的三年多时间里，苹果公司的经营业绩保持良好的增长，截至 1990 年，实现销售收入 55.58 亿美元，净利润 4.75 亿美元， 1986—1990年间，销售收入平均年增长率为 31% ，净利润平均年增长率为 33% 。但是 1990 年以后，苹果公司的业绩开始逐年下降， 1996年亏损 7.42 亿美元， 1997年亏损 3.79 亿美元。苹果公司的股票价格也从 1990年的 48美元/ 股跌到 1997年的 24美元/ 股。尽管经营业绩发生较大变化，但苹果公司从 1987 年首次分配股利开始，一直坚持每年支付大约每股 0.45 美元的现金股利，直到 1996 年，由于经营的困难，不得不停止发放股利。案例要求】

1. 苹果公司为什么决定 1987 年首次发放股利，并进行股票分割？ 2. 苹果公司采用何种股利政策？评价这种股利政策的利弊。