财务管理名词解释与简述题

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一、名词解释（4×5＝20）：

1、净增效益原则：是指财务决策建立在净增效益的基础上，一项决策的价值取决于它和替代方案相比所增加的净收益。净增效益原则的应用领域之一是差额分析法，另一个应用是沉没成本概念。

2、风险——报酬权衡原则：是指风险和报酬之间存在一个对等关系，投资人必须对报酬和风险作出权衡，为追求较高报酬而承担较大风险，或者为减少风险而接受较低的报酬。

3、净负债：即净金融负债，是企业用金融资产（闲置资金）偿还金融负债后的实际负债，是公司真正背负的偿债压力。

4、可持续增长率：是指保持目前经营效率和财务政策不变的条件下公司销售所能增长的最大比率。尽管企业增长时快时慢，但从长期来看，总是受到可持续增长率的制约。

5、贝塔系数：度量一项资产系统风险的指标是贝塔系数，用希腊字母β表示，贝塔系数被定义为某个资产的收益率与市场组合之间的相关性。贝塔系数的经济意义在于，它告诉我们相对于市场组合而言特定资产的系统是多少。

6、相对价值法：是将目标企业与可比企业对比，用可比企业的价值衡量目标企业的价值的一种方法。所得结论，以可比企业价值为基准，是一种相对价值，而非目标企业的内在价值。

7、财务杠杆：无论企业营业利润多少，债务利息和优先股的股利都是固定不变的。当息税前利润增大时，每一元盈余所负担的固定财务费用就会相对减少，这给普通股股东带来更多的盈余。这种债务对投资者的收益的影响，成为财务杠杆。财务杠杆影响的是企业的税后利润而不是息税前利润。

8、优序融资理论：是当企业存在融资需求时，首先选择内源融资，其次是选择债务融资，最后选择股权融资。

9、股票股利：是公司以发放的股票作为股利的支付方式。股票股利并不直接增加股东财富，不导致公司资产的流出或负债的增加，同时也并不因此而增加公司的财产，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。

10、认股权证：是公司向股东发放的一种凭证，授权其持有者在一个特定期间以特定价格购买特定数量的公司股票。

二、简述题（2×10＝20）：

1、 资本市场线和证券市场线的含义与区别？

资本市场线描述的是由风险资产和无风险资产构成的投资组合的有效边界。其中最优投资组合由两部分组成：一部分是无风险资产，另一部分则是风险资产组合有效集上的一个风险组合。资本市场线上的M点代表的就是这一风险组合；而资本市场线上的其他点，则表示由M点与无风险投资以不同比例所构成的投资组合。其测度风险的工具是整个资产组合的标准差，此直线只适用于有效组合。

而证券市场线描述的则是在市场均衡条件下单项资产或资产组合（不论它是否已经有效


地分散风险）的期望收益与风险之间的关系。测度风险的工具是单项资产或资产组合对于整个市场组合方差的贡献程度即β系数。

2、 传统杜邦分析体系与改进的财务分析体系的核心公式分别是什么？权益净利率的驱动

因素有何不同？ ①传统杜邦分析体系

权益净利率＝资产净利率×权益乘数

资产净利率＝销售净利率×总资产周转次数 权益净利率＝

净利率销售收入总资产

××

销售收入总资产股东权益

＝销售净利率×总资产周转次数×权益乘数

决定权益净利率高低的因素有三个方面：销售净利率、总资产周转次数和权益乘数 ②改进的财务分析体系 权益净利率＝

税后经营净利润税后利息费用

－

股东权益股东权益

税后经营净利润净经营资产税后利息费用净负债

×－×

净经营资产股东权益净负债股东权益税后经营净利润税后利息费用净负债净负债

×﹙1＋﹚－×

净经营资产净负债股东权益股东权益

＝

＝

＝净经营资产净利率＋﹙净经营资产净利率－税后利息率﹚×净财务杠杆

权益净利率的高低取决于三个驱动因素：净经营资产净利率（可进一步分解为税后经营净利率和净经营资产周转次数）、税后利息率和净财务杠杆。

3、 如何利用资本资产定价模型和股利折现模型估计普通股的资本成本？ 普通股的资本成本实际上就是普通股投资要求的必要报酬率。

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