房地产行业盈利能力指标分析

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《房地产行业盈利能力指标分析》



摘要：本文选取营业利润率、营业毛利率、总资产净利润率、净资产收益率四个常用的盈利能力指标，对房地产行业的盈利能力进行了分析，通过对样本企业的营业利润率、营业毛利率进行描述性统计分析，得出了房地产行业的营业利润率、营业毛利率均值作为行业标准以作参考，见表2和图1，从图表可以看出：营业利润率较之2000年，2001年有所下降，2002年持续下降，从2002年至2004年变化幅度很小，2005年起开始稳步回升，整体处于11.43%-19.38%之间

盈利能力是上市公司获取利润能力的简称，反映了企业当前收益水平和今后收益持久性及增长性，是投资者进行投资决策的重要依据。中国房地产行业作为带动国家经济发展的龙头产业，直接反映着宏观经济走势。房地产业是近年来最活跃的产业之一，同时也强烈地极具代表性地反映着市场的变化。

本文以房地产行业上市公司为研究对象，选取了104家房地产开发与经营企业2000至2009十年的盈利能力指标数据，运用SPSS软件对营业利润率、营业毛利率、总资产净利润率、净资产收益率四个指标进行了分析，得出了房地产行业的盈利能力指标标准，对行业分析有一定的参考价值。 一、研究设计

（一）指标选取 本文选取营业利润率、营业毛利率、总资产净利润率、净资产收益率四个常用的盈利能力指标，对房地产行业的盈利能力进行了分析。

营业利润率是指企业的营业利润与营业收入的比率。它是衡量企业经营效率的指标，反映了在不考虑非营业成本的情况下，企业管理者通过经营获取利润的能力。营业利润率越高，说明企业百元商品销售额提供的营业利润越多，企业的盈利能力越强；反之，此比率越低，说明企业盈利能力越弱。

营业毛利率是营业毛利额与营业净收入之间的比率，通俗的讲，营业毛利率是用以反映企业每一元营业收入中含有多少毛利额，它是净利润的基础，没有足够大的毛利率便不能形成企业的盈利。主营业务的毛利率越高，则扣除各项支出后的利润也就更高，企业的获利能力越强。另外，由于毛利率较高，其产品的定价就较灵活，在国内企业经常使用的营销手段——价格战中占据有利位置。

总资产报酬率是将净利润与资产总额相比较，反映了公司管理者运营资产获取利润的能力和效率，反映了所有资本（债务资本和权益资本）的回报情况，而不受资本构成的影响。该指标越

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高，表明资产利用的效率越高，投资盈利能力越强。通过对该指标的深入分析，可以了解公司获利能力与投入产出状况的关系，增强各方面对企业资产经营的关注，促进提高单位资产的收益水平。

净资产收益率又叫股东权益报酬率，是一定时期公司的净利润与股东权益的比率，突出反映了投资与报酬的关系，是上市公司盈利能力指标的核心，也是最具综合性和代表性的财务指标。通常认为，净资产收益率越高，资本运营效益越高，公司的盈利能力越好，投资者和债权人受保障的程度也就越高，股东就越喜欢保持并继续投入资本，而形成股价上扬。在我国上市公司业绩综合排序中，该指标被列为首位所需披露指标。 （二）样本选择与数据来源 本文行业分类采用中国证监会

2001年4月4日公布的《上市公司行业分类指引》中的行业分类标准，选取J01类即房地产开发与经营业为研究对象，选取了104家企业2000年至2009年十年的共685个样本，运用SPSS软件对这些指标进行了描述性统计分析，数据来源于国泰安数据库中的财务指标分析数据库。

初步分析结果显示，这些指标都大致符合正态分布，所以本文采用正态分布的统计特征对其进行分析。在较符合正态分布时，采取均值为行业标准，偏度较大时，采用中值为行业标准。另外，为避免异常值对整个行业盈利能力水平的影响，在原始样本中结合Z值进行了样本剔除，最高剔除样本数不超过样本的百分之九，所以认为，有效数的企业数据仍能作为代表反映出行业的标准水平，剔除结果如表1。 二、房地产行业盈利指标分析

（一）营业利润率、营业毛利率 通过对样本企业的营业利润率、营业毛利率进行描述性统计分析，得出了房地产行业的营业利润率、营业毛利率均值作为行业标准以作参考，见表2和图1。

从图表可以看出：营业利润率较之2000年，2001年有所下降，2002年持续下降，从2002年至2004年变化幅度很小，2005年起开始稳步回升，整体处于11.43%-19.38%之间；营业毛利率较之2001年，2002年有所下降，之后营业利润率呈现整体上升趋势，2008年出现了十年中的最高点，达到了39.49%，2009年又有所回落，整体处于27.55%～39.49%之间。

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