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《财务管理案例》作业1参考答案
一、单项案例分析题（每小题10分）
1.在教材案例1中，五粮液的实际理财目标是什么？有何依据？五粮液的实际理财目标是通过哪些理财行为实现的？
答：五粮液的实际理财目标是实际控制人利益最大化.它是通过关联交易等理财行为由五粮液向五粮液集团输送利益实现的。
五粮液理财目标的本质：实际控制人利益最大化。五粮液通过原材料采购、产品销售、商标使用费支付、资产置换等方式，从1998年到2003年共向五粮液集团支付97。17亿元的现金，平均每年超过16亿元；远远超过五粮液上市以来累计实现净利润41亿元和累计从资本市场募集现金18.1亿元。
五粮液集团从五粮液的全部货币资金使用中获得的满意度明显大于来自现金股利形式的部分现金使用的满意度，因此不分配现金股利，采用股票股利对五粮液集团控制五粮液的货币资金是十分有利的.
五粮液理财目标的表现形式：关联交易
1。对五粮液集团,从关联交易获取的收益要远大于从上市公司股利分配获取的收益。
2.五粮液和五粮液集团的关联交易有其天然的“合理性"。这种合理性表现为双方业务经营中的相互依赖性.
3。五粮液与五粮液集团之间的交叉任职现象十分普遍，为关联交易和利益转移提供了便捷的操作空间。
1。原料采购与产品销售
五粮液2006-2009年原材料采购关联交易情况（单位：万元）
项 目 采购货物及接受劳务关联交易额 主营业务成本 关联交易比重 项 目 销售货物及提供劳务关联交易额 主营业务收入 关联交易比重
2009年 104574.55 386065.99 27。09％ 2009年 460254。13 1112922.05 41。36%
2008年 213250。09 361807。29 58。94％ 2008年 416486.35 793306.87 52.50％
2007年 234081.82 337797.96 69。30％ 2007年 417186.11 732855.58 56。93%
2006年 249331.19 349399。65 71。36％ 2006年 357710.00 739700.65 48。36%
五粮液2006—2009年产品销售关联交易情况(单位：万元)
2。向集团支付巨额费用
1999至2000年支付综合服务费1。09亿元； 2004至2005年共支付综合服务费2。55亿元; 2006年以来一直维持在1。1亿元左右. 3。资产置换
五粮液将所属的宜宾塑胶瓶盖厂的全部资产与五粮液酒厂所属的酿酒生产车间的资产进行置换，换出资产评估价为3。88亿元，净值为3.61亿元，换入资产评估价为20.18亿元,置换差额16。57亿元，五粮液公司以货币资金的形式分批支付给五粮液酒厂。
2。从教材案例1出发，阐述中国上市公司的理财目标应当是什么? 答:我国上市公司的理财目标应该是企业价值最大化或股东财富最大化。这里的股东财富最大化尤其应当强调中小股东的利益保护.没有中小股东的利益保护,就不会有上市公司的良性发展，也不
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会有整个资本市场的健康发展.
3.根据教材案例2，评价建龙入股通钢后其实际理财目标是什么？这种理财目标是否合理？ 答：建龙入主后通钢后的实际理财目标是短期股东财富最大化。这种理财目标不合理.侵害职工利益片面追求股东财富最大化，这是一种短期的行为表现。
4.根据教材案例3的内容，从股东的角度分析，中小股东如何保护自己的合法的投资利益？ 答：（1）立法保护。立法保护是指国家立法机关通过颁布投资者保护方面的法律制度来保障投资者权益。立法保护是各种投资者权益保护的基础。无论投资者自我保护、自律组织保护还是行政保护或司法保护都离不开制定法律制度。我国的《证券法》和《公司法》是投资者保护的主要法律制度。
(2）行政保护.行政保护是指国家通过设立专门的证券与投资监管机构，通过行政监管的方式来加强市场监管，及时制止侵害投资者权益的行为.中国证监会作为法定的国务院证券监督管理机构，在设立市场准入标准、建立信息披露制度、加强日常监管、严格执法与处罚等方面采取了一系列行政保护描施。
(3)司法保护。司法保护是指国家司法机关通过建立诉讼制度，维护投资者诉权的保护制度。司法保护制度涉及侵害投资者权益的民事法律责任、刑事法律责任、行政法律责任，通过建立民事、刑事、行政诉讼程序来保护投资者的诉讼权利，实现投资者权益的救济。司法保护是投资者权益救济的最后手段。
（4）自律组织保护。自律组织保护是自律组织通过自律规章来规范其会员行为，维护市场正当秩序与投资者权益的行为.自律组织包括证券业协会、证券交易所、上市公司协会、董事协会、独立董事协会、投资者协会等.如我国上海和深圳两个证券交易所，通过制定交易所章程、上市规则、交易规则、会员规则等，来实现组织市场和监管市场的职责，保证投资人的知情权和公平交易权。
（5)自我保护.自我保护是指投资者自主作出投资决策、自主承担投资风险、自主采取实行措施的保护措施,包括投资人“用脚投票”、投资合同保护、公司章程保护、股东协议保护等机制.自我保护是投资者主动选择的一种行为，资者可单独或联合采取措施，维护自身权益。
（6）社会监督。投资者保护机制还需要广泛的社会监督,需要良好的社会法制环境。社会监督机制与法制环境包括宪政环境、公民法律意识、行政法制、市场竞争法制、税收法制、国有资产法制、新闻传媒监督与法律保障等措施。
5。 根据教材案例6的内容，分析公司投资项目可能有哪些风险？
答:A公司投资项目可能存在经营管理风险、投资风险、竞争风险、政治风险、财务风险(筹资风险、利率风险)等.
二、综合案例分析题(每题50分）
答：一、大股东侵占的危害：当股东之间出现利益冲突时，大股东往往会利用资本多数决原则，将其自身的意愿上升为公司的意愿,甚至会出现大股东为实现自身利益，通过其表决权和影响力来滥用这一原则,侵占公司利益和中小股东利益。比如掠夺上市公司资产，霸占生产、销售网络和售后服务渠道等手段，严重危害上市公司利益，以至最后掏空资源，使其被证监会查办。即侵占了中小股东的权益又危害了广大的消费者，丑化了我国上市公司的企业形象，扰乱资本市场制度。
二、治理大股东侵占的办法
1、加强外部监管：进一步完善监管的法律法规,对资金被大股东占款严重的上市公司主要 责任人（包括控股股东和实际控制人）要依法追究法律责任，必要时实施市场禁入，同时还要充分发挥媒体、中介机构的监督作用;
2、明确大股东诚信义务：为了能使大股东诚信义务真正起支抑制大股东侵占行为的效果， 不仅要在法律上对大股东的诚信义务作出明确规定，更应强调落实违背诚信义务的具体责任,并健全和完善相应的配套制度；
3、完善独立董事制度:逐步扩大独立董事候选人选择范围，提高独立董事在董事会中所占 比例，确保独立董事人格独立性与行政独立性;改进独立董事的激励与约束机制,优化独立董事制度的外部环境，实现独立董事制度和监事会制度功能互补；
4、深化股权分置改革：充分利用股改机会解决历史遗留的侵占问题，同时防止股改后新侵 占
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本文来源：https://www.wddqxz.cn/97c9ae19122de2bd960590c69ec3d5bbfc0adaa3.html
2022-12-18
