如何找到合适的基金投顾

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如何找到合适的基金投顾

作者：暂无

来源：《理财·市场版》 2020年第7期



《证券基金投资咨询业务管理办法（征求意见稿）》的发布，对基金业来说意味着基金投顾业务将有章可循，前期试点也将逐渐转为常规。

文/二鸟说

近期网上流行一张“股民段位图”，展示股市投资者的进阶之路。

尽管只是一个段子，但也说明了一些道理：摸索了一圈之后，结论就是要借助专业的力量。对非专业人士来说，高阶方式其实是精力投入少、长期收益好。善用 FOF和投顾这两种工具，就是较好的选择。特别是基金投顾，曾经是高净值人群才有机会享受的专业基金投资顾问服务，现在正在加速飞入寻常百姓家。

基金投顾时代起航

随着去年《关于做好公开募集证券投资基金投资顾问业务试点工作的通知》发布，基金投顾进入公众视野。公募基金的历史长期年化收益率其实并不低，但因频繁操作、资金错配、高买低卖等原因，很多投资者并未分享到这一收益。毫无疑问，投顾制度有助于解决“基金赚钱，基民亏钱”这一困局，方向是完全正确的。

行业内其实早有公司推出过类基金投顾业务，但大多数组合收益实在可怜，并没有体现出太多资产配置的作用。时隔多年，基金投顾再次进入大众视野。特别是自从去年下半年基金投顾试点开启，越来越多的投资者开始选择让专业的基金投顾“接管”自己的财富管理。

基金投顾服务为什么受欢迎？业绩表现或许是更直观的原因。例如，首批试点机构中上线较早的中欧基金水滴投顾。它的前身是“水滴智投”，早在2017年就已上线投入运行。而水滴投顾2019年12月20日正式上线。运行时间虽然还不长，但基本实现了预期风险与收益目标。

水滴投顾将投资需求分成四大类：要花的钱（现金+）、保值的钱（理财+）、生钱的钱（财富+）、养老的钱（水滴养老），四类钱对应四种投资周期和预期收益，家庭财富的流动性和保值增值期望双面兼顾。

其中，现金+系列采用货币基金打底，短债和纯债基金增强的策略。上线以来年化收益率超过4%，最大回撤是0.05%，实现了超过货币基金的预期收益。如果不是特别强调流动性，可以在一定程度上实现对货币基金的替代。

理财+系列的理财+1号，采用固收+策略，稳健债基打底，少量权益增强，在严控波动的前提下追求资产稳健增值。上线以来累计收益2.95%，同时最大回撤低于1%。其风险/收益特征可以对标理财类产品。

财富+系列的财富+3号，主要投向主动偏股型基金，依托中欧主动管理上的优势，精选优秀管理人，追求长期超额回报。组合回撤年化收益率在--31.63%-57.01%。自上线以来截至5月18日，累计收益率超过12%，实现了对业绩比较基准的大幅超额收益。

再例如，华夏财富旗下华夏查理智投。该投顾业务自2019年12月正式上线，截至2020年3月20日，大幅跑赢业绩比较基准，获得的超额收益明显。而且权益优选组合的年化波动率小


于沪深300指数，同时期组合最大下跌幅度小于沪深300指数，呈现了更好的抗跌性能和分散风险的特征。

如何找到适合自己的投顾

到目前为止，全市场已有18家基金投顾试点机构。如何找到适合自己的投顾机构，这又是一个比较棘手的问题，难度甚至要高于选基金。相比于公募基金，投顾机构的公开信息更少，信息更为不对称，且相互之间还不具有直接的可比性。

作为业内最早的一批基金组合主理人，笔者管理基金组合已近4年。基金组合账户与投顾

制度是非常接近的，所以总结近4年的经验，笔者认为挑选基金投顾机构有6个要点值得关注。

一是是否真正全市场择基。基金投顾机构需坚定地站在投资者这一边。如果大量选用基金公司内部的基金，则容易蜕变为以销售为导向。这一点可以看出投顾机构的站位高度。

二是策略逻辑是否清晰完善。这是最重要的一个环节。投资者需求众多，从现金管理到做

超额收益的全股票。要考察对各类风险/收益需求划分是否清晰，匹配的投资策略逻辑是否完善。

三是管理运行团队是否可靠。不管是智能投顾还是人工投顾，各种策略和组合最终还是靠人在管理，需要进一步考察背后开发和管理这些策略的团队是否可靠。

四是是否达到预期风险/收益目标。花钱找投顾，最终目的是为了赚钱。如果收益不满意，说再多也是没用的。需要考察其历史业绩是否达到设计的风险/收益目标。

五是投顾服务是否体贴周到。投顾投顾，三分在投，七分在顾。优秀的投顾服务，应该帮助投资者在市场最困难的时候能坚定持有，告别“追涨杀跌”，从而穿越周期，实现预定的收益目标。

六是投顾服务费是否低廉。选择投顾机构是有管理费的，一般是按日计算，定期（或赎回时）计提。在同等条件下，优先选择管理费较低的投顾机构。

关于投顾服务费用，我们要理性看待。投顾服务费一直是一些投资者踟蹰不前的原因。对这一点大家要逐步理解和接受。投顾团队进行日常管理、优选基金、做大类资产配置，其行为创造了价值，理应受到尊重。对于不具备专业能力的投资者来说，这实际上是购买了一项专业服务，产出是资产的保值增值。

投顾业务主要涉及3种费用：申购费、赎回费和投顾费。申赎费用大家都比较熟悉，所以关于投顾，大家最关心的莫过于投顾费用。就目前开通投顾业务的公司来看，投顾的服务费是按投顾账户资产净值计算，每日计提，持有期间内按每半年收取，剩余收费区间不满半年的，在赎回时收取。

由于基金投顾会采用不同的策略，因此每种策略管理难度不一样，投顾服务费也有所区别。例如，中欧基金的水滴投顾费用基本都是5折起。折后水滴投顾现金+类是0.09%，理财+类是0.225%，财富+是0.15%至0.4%。

总体上看， 曾经仅面向超高净值人群的私人理财服务，现已是广大投资者悦纳的财富管理方式。如今，又恰逢互联网发展的东风，金融+科技使投资顾问能覆盖到每位普通投资者。特别是基金投顾坚持全市场择基，有专业的管理团队，有完善的策略逻辑，不失为投资者较为理想的选择。

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