财务管理学---第11章例题答案

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第11章股利实际与政策

【例1·单项选择题】假如上市公司以其敷衍单子作为股利支付给股东，那么这种股利的方法称为〔 A.现金股利

B.

股票股利

C.

财产股利

D.

欠债股利

D〕。

【剖析】欠债股利是公司以欠债方法支付的股利，平日以公司的敷衍单子支付给股东，在不得已状况下也有发 行公司债券抵付股利的。

【例2·多项选择题】以下有关表述中准确的有〔

A.在除息日之前，股利权附属于股票

B.从除息日开场，新购入股票的人不克不及分享本次已宣揭发放的股利

C.在股权注销日之前持有或买入股票的股东才有资历支付本期股利，在当天买入股票的股东不资历支付本期 股利

D.自除息日起的股票价钱中不包括本次派发的股利

【剖析】但凡在股权注销日这一天注销在册的股东〔即在这天及之前持有或买入股票的股东〕才有资历支付本 期股利。

【例3·多项选择题】以上司于客户效应实际表述中准确的有〔

A.边沿税率较高的投资偏好少分现金股利、多留存 B.危险讨厌投资人喜爱高股利支付率的股票 C.较高的现金股利会惹起低支出阶级的不满 D.较少的现金股利会惹起高支出阶级的不满

【剖析】选项CD说反了。较高的现金股利满意不了高边沿税率阶级的需求，而较少的现金股利又会惹起低税率 阶级的不满。

【例4·单项选择题】我国上市公司不得用于支付股利的权利资金是〔 A.资源公积B.恣意红利公积C.法定红利公积D.上年未调配利润

【剖析】依照资源顾全原那么不克不及用股本跟资源公积金发放股利。 【例5·多项选择题】从以下哪些要素思索股东每每盼望公司进步股利支付率〔

A.躲避危险

B.

波动股利支出

C.

避免公司操纵权旁落

ABD〕。

市场贩卖不畅，企业库存量继续添加 D.

为保障企业的开展，需求扩展筹资范围

D.

【剖析】股东为避免操纵权浓缩，为了避税每每盼望公司落低股利支付率。 【例6·多项选择题】以下情况中会使企业增加股利调配的有〔

A.市场竞争加剧，企业收益的波动性削弱 C.经济增加速率减慢，企业缺少精良的投资时机

B.

AB 避税

〕。

A〕。

AB〕。

ABD〕。

【剖析】选项A、B、D都市招致企业资金充足，因而为了添加可供运用资金，应只管多留存，少发股利；然而 当经济增加速率减慢，企业缺少精良的投资时机时，企业会呈现资金残余，因而会进步股利调配。 【例7·多项选择题】在通货收缩时代〔AC〕。

A.红利每每会被看成补偿折旧基金置办力程度下落的资金起源，因而公司不该多调配股利 B.红利每每会被看成补偿股东置办力丧掉的资金起源，因而公司应多调配股利 C.采用偏紧的股利政策 D.采用偏松的股利政策

【剖析】通货收缩时代每每招致资金置办力程度的下落，因而，公司采用偏紧的股利政策，会留有少量的红利 以满意置办资产的需求。

【例8·盘算剖析题】某公司上年税后利润600万元，往年年终公司探讨决议股利调配的数额。估计往年需求添加投 资资源800万元。公司的目标资源构造是权利资源占 股利？

解答：利润留存=800×60%=480〔万元〕

股利调配=600-480=120〔万元〕

【例9·多项选择题】以下对于残余股利调配政策的表述中，过错的有〔

A.采纳残余股利政策的全然来由是为了使加权均匀资源本钞票最低 B.采纳残余股利政策时，公司的资产欠债率要坚持稳定

C.所谓残余股利政策，确实是在公司有着精良的投资时机时，公司的红利起首应满意投资计划的需求。在满意投

BC〕。

60%，债权资源占40%，往年接着坚持。按执法规则，至多要

提取10%的公积金。公司采纳残余股利政策。筹资的优先次序是留存利润、乞贷跟增发股份。咨询：公司应调配几多




资计划需求后，假如另有残余，再进展股利调配

D.采纳残余股利政策时，公司不克不及动用往常年度的未调配利润

【剖析】此题的要紧考察点是残余股利调配政策的需留意的咨询题。采纳残余股利政策的全然来由是为了坚持理 想的资源构造，使加权均匀资源本钞票最低，因而

A是准确表述。但坚持目标资源构造，不是指坚持全体资产的欠债

B是过错表述。选项C是过错表述，过错

比例稳定，无息欠债跟短期乞贷不克不及够也不需求坚持某种牢固比率，因而

在于不夸年夜出满意目标构造下的权利资金需求。只要在资金有残余的状况下，才会超今年红利进展调配，超量分 配，而后再去乞贷或向股东要钞票，不契合经济原那么，因而在残余股利调配政策下，公司不会动用往常年度未调配利 润，只能调配今年利润的残余局部，选项 配额时，不需求思索的要素是 A.公司的目标资源构造 直截了当关联。

【例题11·单项选择题】以下股利调配政策中，最有利于股价波动的是〔 A.残余股利政策 C.牢固股利支付率政策

B.

D.

牢固或继续增加的股利政策 低畸形股利加额定股利政策

B〕。

(B)

。

岁终的货泉资金

C.2009

年完成的净利润

D.2010

年需求的投资资源

D是准确表述。

度的股利调配计划。在盘算股利分

【例10·单项选择题】某公司采纳残余股利政策调配股利，董事会正在制定

B.2009

【剖析】调配股利的现金咨询题 ,是营运资金治理咨询题,假如现金存量缺少,能够经过短期乞贷处理,与筹集临时资源无

【剖析】此题的要紧考察点是牢固或继续增加的股利政策的特色。尽管牢固或继续增加

的股利政策跟低畸形股利加额定股利政策均有利于坚持股价波动，但最有利于股价波动的应当是牢固或继续增加的 股利政策。

【例题12·盘算题】材料：A公司正在研讨其股利调配政策。 万元，往年每股支付 年份

税后利润(万元) 资源支出(万元)

1 200 100

2 250 500

现在该公司刊行在外的一般股共

3 200 200

100万股，净资产200

1元股利。估计将来3年的税后利润跟需求追加的资天性支出如下：

然而资产欠债率不克不及超30%。筹资时优先运用留存收益， 越

其次是临时乞贷，须要时增发一般股。假定上表给出的“税后利润〞能够含盖添加乞贷的本钱，同时不思索所得税 的妨碍。增发股份时，每股面值 利。

请求：〔1〕假定保持现在的每股股利，盘算各年需求添加的乞贷跟股权资金；

〔2〕假定采纳残余股利政策，盘算各年需求添加的乞贷跟股权资金。

【谜底】

〔1〕采纳每股1元的牢固股利政策〔单元：万元〕 年份

1.需求资源支出 税后利润 股利

2.留存收益弥补资金 需求外部筹资 临时资源总额 累计乞贷下限 3.添加临时乞贷 4.需求增发股权资金 年份

1.需求资源支出 税后利润

可分配利润〔或资金缺少〕 股利

2.留存收益弥补资金

0 0 1 100 200 100

200-100=100 100-100=0 200+100=300

2 500 250 100

250-100=150 500-150=350 300+500=800 800×30%=240 240

350-240=110 2 500 250

250-500=-250 0 250

3 200 200

100+110/2=155 200-155=45 200-45=155 800+200=1000 1000×30%=300 60 155-60=95 3 200 200 0 0 200

1元，估计刊行价钱每股

2元，假定增发昔时不需求支付股利，下一年开场发放股

假定公司现在不乞贷并盼望逐渐添加欠债的比重，

〔2〕采纳残余股利政策〔单元：万元〕

1 100 200

200-100=100 100 100

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