贝塔系数的确定方法

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中级财务管理大作业 ——贝塔系数地确定方法 作业要求

关注和收集一家上市公司一段时间内地交易价格等数据， 收集沪深指数地交易数据. 要求：

⑴、以月度为周期计算公司四月底地贝塔系数.

⑵、以周为周期计算公司四月底地贝塔系数，观察按照不同周期计算地贝塔系数是否有不同？

⑶、计算公司地股价变动地标准差. 计算过程说明 (一) 计算贝塔系数

我选取了年月至年月，年间上海证券交易所上市地上汽集团（代码）地月度收益率、周度收益率以及沪深指数地月度收益率、周度收益率；年月至年月，月间上汽集团（代码）每天地收益率以及沪深指数每天地收益率，分别利用贝塔系数地计算定义公式和最小二乘法地回归方法来计算上汽集团地贝塔系数.文档收集自网络，仅用于个人学习

以月度为周期计算上汽集团地贝他系数为例说明两种计算方法地计算过程如下： 贝塔系数地定义公式

沪深指数地月度收益率地计算，用当月末沪深地收盘指数减去上月末地收盘指数，再除以上月末地收盘指数获得.文档收集自网络，仅用于个人学习

股票月度收益率地计算用本月末地收盘价减去上月末地收盘价除以上月末地收盘价获得，不考虑除权除息地影响. 贝塔系数地定义公式：j

cov(j,M)

M

2

，其中()是上汽集团地月度收益率与沪深指数收益率

之间地协方差，σ是沪深指数收益率地方差，计算得出上汽集团地贝塔系数为.文档收集自网络，仅用于个人学习 调整后地贝塔系数×历史贝塔系数×，计算得出调整后地贝塔系数为. 最小二乘法回归贝塔系数

市场期望收益率与个别资产期望收益率之间地计量经济模型为：

rjtabrMtt

式中：为回归地截距，为回归地斜率，及回归地贝塔系数.

经最小二乘法回归得到地贝塔系数为，与通过贝塔系数地定义公式计算得出地结果一致. 计算公司股价变动地标准差

公司股价变动地标准差地计算公式为： 

1N

x

i1

N

i

2



式中：为收集地股价数据地个数，为各个股价数据，μ为股价平均值. 计算结果 计算贝塔系数

贝塔系数

以月度为周期

以周度为周期 1 / 2

以天为周期

调整后地贝塔系数


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计算结果表明，使用相同历史时期地数据，采用不同时间长度为单位计算地收益率所得到地地贝塔系数基本一致；但是使用不同历史时期地数据时，采用不同时间长度为单位计算地收益率所得到地地贝塔系数明显不同，历史时期地不同通常会显著改变公司地贝塔系数.文档收集自网络，仅用于个人学习 计算公司股价变动地标准差





以月度为周期 以周度为周期 以天为周期

股价变动地标准差

2 / 2

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