杜邦财务分析

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杜邦财务分析^p



杜邦财务分析^p 杜邦财务分析^p 方法是又美国杜邦公司的经理创造的，故称之为杜邦系统（The Du Pont Systerm）。杜邦财务分析^p 模型是利用几项主要的财务比率之间的关系综合地分析^p 企业财务状况的方法。利用财务比率进行综合财务分析^p ，可以了解企业有关方面的财务状况，但不能反映企业各方面财务状况之间关系。而杜邦财务分析^p 模型把企业财务状况作为一个系统，内部各种因素都是相互依存、相互作用，进行系统的相互关系的综合分析^p ，能比较全面地、系统地反映企业财务状况全貌及其相互间各因素的影响关系。



该系统反映了以下几种主要关系：

权益收益率=净利润/所有者权益=总资产报酬率 _____权益乘数 总资产报酬

率=净利润/资产总额=销售利润率 _____总资产周转率 权益乘数=资产总额/所有者权益 销售利润率=净利润/销售收入 _____100 总资产周转率=销售收入/资产总额 _____100 其中：总资产报酬率=销售利润率 _____总资产周转率这一等式被称为杜邦等式。

杜邦财务分析^p 模型中的几个主要财务指标的意义如下：

权益收益率是一个综合性最强的财务比率，是杜邦系统的核心。它反映了企业投资、筹资等各种经营活动的效率；总资产报酬率反映了企业生产经营活动的效率如何；权益乘数反映了企业的筹资状况，即企业资金来结构如何；销售利润率反映了企业的净利润与销售收入的关系；总资产周转率反映了企业的盈利能力及偿债能力。

其结构图如下：

修正杜邦：传统杜邦体系存在两个主要缺陷：一是传统杜邦系统的数据资料仅来权 益 报总资产报酬 权益乘数=总资产/所有销售利润率 总资产周转率税 后 销售收 销 售 收 资 产 总销 售 总成本 非 流 动 流 动 资销 利息费 固定资 长 期 货 币 有 价其他税金 无形资递延及 应 收存货

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于两大会计报表，反映问题不全面。众所周知，企业的会计核算信息主要是通过资产负债表、利润表和现金流量表三大报表来反映的。这三张报表分别从不同角度反映了企业的财务状况、经营成果和现金流量。而传统的杜邦系统仅从资产负债表和利润表中取得数据，没有考虑现金流量表，所以不能反映企业在一定时期的现金流入和流出情况，反映问题不全面。

二是杜邦系统虽然提供了反映企业盈利能力的指标，但没有考虑收益的质量，分析^p 结果往往带有片面性，反映问题不客观。分析^p 盈利能力的目的是为了让企业的投资者、管理者及债权人了解企业获取真实利润的能力，以帮他们做出正确的决策。但是杜邦系统中提供的权益净利率、资产净利率、销售净利率以及净利润指标并不一定能够真正反映企业的获利能力，它们只能用于评价企业盈利能力的“数量”，而不能用于评价企业盈利能力的“质量”。因此，传统杜邦系统中对获利能力的分析^p 是不客观的。修正杜邦体系克服了这两项缺陷，引进“盈余现金比率”和“销售先进比率”，更加突出了现金流量和收入、利润的质量，能够透过表象揭示出经营过程的本质。



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