财务管理第十三章租赁

2023-05-06 20:45:13   文档大全网     [ 字体: ] [ 阅读: ]

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案例 出租人分析

A公司是一个制造企业,拟添置一台设备,有关资料如下:

1)如果自行购置该设备,预计购置成本1 260万元。该项固定资产的税法折旧年限为7年,残值率为购置成本的5%。预计该设备可以降低生产成本(税后)250万元/年,至少可以持续5年。预计该设备5年后变现价值为350万元。

2B租赁公司表示可以为此项目提供融资,并提供了以下租赁方案:每年租金298.88元,在每年末支付;租期5年,租金租赁期内不得撤租,租赁期满设备所有权不转让。 3A公司的所得税税率为30%,税前借款(有担保)利率10%。项目资本成本为12% 要求:

1.评价设备投资方案的可行性;

2.如果投资方案具有可行性,评价租赁方案的可行性。

续上例。并假设出租人B公司的租赁资产购置成本、折旧政策、所得税率、对租赁资产期末余值的预期以及有关的资本成本,均与承租人相同,并假设没有其他付现营业成本。要求,计算B公司出租该设备的净现值。

年份

购置设备现金支出 税前租金 租金纳税(30% 折旧抵税

期末资产余值变现 (账面价值) (余值变现损失) 余值变现损失减税 现金流量合计 折现系数(7% 折现系数(12% 租赁期现金流量现值 期末残值现值 净现值

0

1

2

3

4

5

5



例:假设租赁双方的所得税率均为30%合同规定在租赁期满租赁资产归承租人所有,并为此需向出租人支付资产余值价款350万元,其他资料同例132 要求:计算承租人的净现值,并评价租赁方案的可行性。

租金分解

年份 支付租金 税前利息率 支付利息 归还本金 未还本金

0

1

2

3

4

5


承租人的净现值

年份

避免设备成本支出 租金支付 租金抵税 折旧抵税 利息 利息抵税

期末资产余值价款 租赁期差额现金流量 折现系数(7% 折现系数(12% 租赁期现金流量现值 资产余值现金流量现值 净现值

0

1

2

3

4

5

5



出租人的净现值

年份

购置设备现金流出 租金收入 租金纳税 税后租金 (本金收回) 本金减税

资产余值收回成本 租赁期现金流量 折现系数(7% 租赁期现金流量现值 折现系数(12% 期末资产余值现值 净现值

0

1

2

3

4

5

5






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