财务报表综合分析

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财务报表综合分析—万科A



一、杜邦分析法

净资产利润率

净利润净利润销售收入



平均净资产销售收入平均净资产

净利润销售收入平均总资产销售净利率总资产周转率权益乘数 销售收入平均总资产平均净资产



以万科A2016年度数据为准：

净资产收益率（18.53%）

总资产收益率（5.50%） 平均权益乘数（3.37）

1/（1-平均资产负债率）

销售净利率（10.87%）

总资产周转率（0.5059）

平均负债总额/平均资产总额

净利润/主营业务收入

主营业务收入/平均资产总额

营业总收入-营业成本总额+非经营性损益-所得税费用

（1）净资产收益率是一个综合性很强的与公司财务管理目标相

关性最大的指标，而净资产收益率由公司的销售净利率、总资产周转率和权益乘数所决定，从万科2014年至2016年数据分析，万科净资产收益率呈上升趋势，说明了万科企业的财务风险小。 （2）权益乘数主要受资产负债率影响，负债比率越大，权益乘数越高，说明企业有较高的负债程度，给企业带来较多的杠杆利益，同时也给企业带来了较多的风险。从万科2014年至2016年数据分析，万科权益乘数同样呈上升趋势，说明了万科负债程度较高，企业风险较大。

（3）销售净利率反映了企业利润总额与销售收入的关系，从这个意义上看提高销售净利率是提高企业盈利能力的关键所在。从万科2014年至2016年数据分析，销售净利率有所提升，说明了万科盈利能力有所提升。


二、综合系数分析法（沃尔比重评分法）

标准值评分 房地产标准实际值 ① 值（2015） ③

②

净资产收益25 6.7 18.09 率

总资产报酬13 3.7 6.08 率

总资产周转9 0.3 0.467 率

流动资产周9 0.3 1.59 转率

资产负债率 12 70 77.7 已获利息倍8 3 146.97 数

销售增长率 12 12 33.58 资本累计率 12 8.4 8.24 合计 100

指标

关系比率

④=③/② 2.7﹥1.5

综合系数 ⑤=①*④ 37.5

1.64﹥1.5 19.5 1.57﹥1.5 13.5 5.3﹥1.5

13.5

1.11 13.32 48.99﹥1.5 12 2.80﹥1.5 18 0.98 11.76 139.08



由于表中相关数据严重异常，按标准值1.5倍定为分数上线，经调整后万科A综合得分为139.08分，高于标准分100分，说明万科财务状况综合表现较好，且优于同行业平均水平。

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