机会成本在企业营运资金管理中的应用

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机会成本在企业营运资金管理中的应用

在企业营运资金特别是应收账款和商业信用的管理过程中，机会成本是一个必须要考虑的重要因素，但是未来成本的属性决定了它的不准确性，本文在对其应用分析的基础上，给出了相应的应用建议。



1 机会成本的内涵

机会成本是社会经济发展的产物，社会要存在和发展，就必

须开展生产活动。但是现实生活中，生产所需的各项资源比如人力、土地、资本等都是有限的，这就是资源的稀缺性。从经济资源的稀缺性这一前提出发，当一个社会或一个企业用一定的经济资源生产一定数量的一种或几种产品时，这些经济资源就不能同时被使用在其他的生产用途方面。这就是说，这个社会或这个企业所获得的一定数量的产品收入，是以放弃用同样的经济资源来生产其他产品时所能获得的收入作为代价的。由此，便产生了机会成本的概念。机会成本有着十分重要的理论和实用价值。从财务管理角度看，机会成本广泛应用于企业资金运动的各个环节，下面仅就机会成本在企业营运资金管理中的应用展开分析和探讨。



2 机会成本在企业营运资金管理中的应用分析

2.1 机会成本在应收账款管理中的应用

机会成本在应收账款管理中主要应用在信用政策的制定上，企业如果决定赊销并提供信用期限和现金折扣，则信用期限越长，现金折扣越大，企业销售增加越多，从而增加企业的毛利润，同时也会导致相关成本的增加，主要包括机会成本的增加、收账费用的增加、坏账损失的增加和折扣成本的增加。



2.1.1 应收账款机会成本的增加

赊销额的增加意味着企业有更多的资金被采购方所占用，企业也就丧失了可能获取收益的机会，即会增加机会成本，具体算法如下：



应收账款机会成本=维持赊销业务所需资金×投资收益率 公式1.1

维持赊销业务所需资金=应收账款的年均余额×变动成本率 公式1.2

企业财务管理活动中的机会成本是指一笔资金有两个用途选择，选一个必然放弃另外一个，放弃的可能收益就是选择的机会成本。关于这几个公式一般的教科书上没有明确的解释，对此笔者的分析如下：对应收账款来说，比如100万的货款可以赊销给客户，也可以不赊销现在就收回用于投资，因选择赊销而放弃的可能的投资收益即为机会成本，这是理论。但实际上，赊销是一种促销手段，若




不赊销，采购方很可能就不买了，采购方不买我们也就没有必要生产，若不生产，利润没有了，固定成本照样发生，只有用于买材料、付人工费这些变动成本项目上的现金会闲置，可用于投资获取投资收益。所以，可用于投资的只是不赊销时货款中闲置下来的变动成本，也就是维持赊销所需资金，这部分资金用于投资可能获取的收益才是选择赊销的机会成本。



2.1.2 收账费用的增加

赊销额的增加，意味着企业未来要投入更多的人力、物力、财力来催收到期或逾期的应收账款，从而增加收账费用。



2.1.3 坏账损失的增加

更多的赊销额，也意味着可能有更多的企业逾期还款甚至无意归还货款导致企业产生更多的坏账损失。



2.1.4 折扣成本的增加

提供的现金折扣比例越大，意味着企业要承担的折扣成本越大。

提供更为宽松的信用政策会导致企业毛利润的增加，也会导致企业相关成本的增加，企业应该采取什么样的信用政策关键在于增加的毛利是否大于增加的相关成本，放宽信用政策后是否能给企业带来最终净收益的增加，企业应综合考虑，从而做出正确的决策。



2.2 机会成本在商业信用管理中的应用

商业信用是指企业在商品购销交易中由于延期付款或预收货款而形成的企业之间的借贷关系，主要表现为应付账款、预收账款等，商业信用管理和决策的重点在于应付账款，赊销方为了及时收回货款，通常附带有信用条件，即规定有信用期限，折扣期限和折扣率，决策分析的关键在于对于卖方提供的现金折扣企业應否接受，因为放弃折扣对企业来讲有利也有弊，放弃折扣意味着可以更长时间来占用对方的资金但同时也丧失了折扣优惠，因此如何决策需要权衡利弊之下才能做出最终的判断。通常，企业是通过计算“放弃现金折扣成本率”这个关键指标并进行对比分析从而做出是否放弃折扣的决策，具体做法如下：



2.2.1 放弃现金折扣成本率指标的计算

放弃现金折扣成本率=折扣率/（1-折扣率）*360/（付款期-折扣期）

分析如下：比如赊购100万元的货物，信用条件为“2/10，N/30”。意味着若客户在购货后10天内付款可享2%的折扣，只需支付98万（据现金“早收晚付”的管理规则，客户常会选择在第10天付）；若在10-30天付款，不享受折扣需支付100万（客户通常会选择在第30天付）。赊销意味着本应该现在支付的98万，




企业第10天才付，卖方的钱让本企业白白用了10天，相当于给本企业提供了10天的本金为98万的无息贷款；若企业选择放弃折扣在第30天付，还款额就由98万变成100万，即企业对于98万的本金多用20天多付2万的利息，故放弃折扣相当于享受的是卖方提供的有息贷款，有息贷款的利率=利息/本金=2/98*360/20=36.7%，还原过来即是公式：放弃现金折扣成本率=折扣率/（1-折扣率）*360/（付款期-折扣期）。



放弃现金折扣的成本从本质上来讲就是机会成本，企业可以选择享受折扣，也可以选择放弃折扣，因选择放弃而损失的可能享受到的折扣优惠就是放弃现金折扣的机会成本。



2.2.2 是否放弃现金折扣的决策原则

若企业只有商业信用这种筹资渠道而又同时面临一投资项目，是否舍弃现金折扣，把资金用于投资项目呢？一般应遵循如下原则：若放弃现金折扣成本率小于项目预期收益率，则应放弃折扣；反之，则应享受折扣。



3 机会成本的应用建议

3.1 机会成本是一种未来成本，意味着机会成本的取得是建立在估计和预测的基础之上的，带有相当的主观性，不够准确，因此在管理和决策中应用时，只能把其作为一种相对合理指标而非绝对合理指标来应用。



3.2 基于机会成本的不准确性，在管理和决策中应用时，其只能作为一种依据，而非全部依据，需要其他更多依据来弥补这种不准确性。

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