成都理工大学财务管理证券投资分析考试重点总结

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投资：货币转换为资产的过程。风险：未来结果的不确定性或损失。债券：是一种金融契约，是政府、金融机构、工商企业等机构直接向社会借债筹措资金时，向投资者发行，同时承诺按一定利率支付利息并约定条件偿还本金的债务债权凭证。（要素：债券面值、票面利率、付息期、偿还期。特征：偿还性、流通性、安全性、收益性）股票：股份有限公司在筹集资本时向出资人或投资者发行的股份凭证，代表其持有者（即股东）对股份公司的所有权。（特征：不可偿还性、参与性、收益性、流通性、价格的波动性和风险性）普通股：指在公司的经营管理、盈利及财产分配上享有普通权利的股份，代表满足所有债权偿付要求及优先股股东的收益权与求偿权要求后对企业盈利和剩余财产的索取权。优先股：在利润分红及剩余财产分配的权利方面，优先于普通股。优先分配权、剩余财产优先分配权。证券投资基金：是一种实行组合投资、专业管理、利益共享、风险共担的集合投资方式。契约型基金：是指以信托法为基础，根据当事人各方之间订立的信托契约，由基金发起人发起设立的基金，基金发起人向投资者发行基金单位筹集资金。也被称为信托基金。公司型基金：是指以《公司法》为基础设立、通过发行基金单位筹集资金并投资于各类证券的基金。封闭型基金：是指基金的单位数目在基金设立时就已确定，在基金存续期内基金单位的数目一般不会发生变化，但出现基金扩募的情况除外。开放型基金：是指基金股份总数是可以变动的基金，既可以向投资者销售任意多的基金单位，也可以随时应投资者要求赎回已发行的基金单位。基金管理人：是指凭借专门的知识与经验，运用所管理基金的资产，根据法律、法规及基金章程或基金契约的规定，按照科学的投资组合原理进行投资决策，谋求所管理的基金资产不断增值，并使基金持有人获取尽可能多收益的机构。基金托管人：是投资人权益的代表，是基金资产的名义持有人或管理机构。为了保证基金资产的安全，基金应按照资产管理和保管分开的原则进行运作，并由专门的基金托管人保管基金资产。期货：交易双方不必在买卖发生的初期交割，而是共同约定在未来的某一时候交割。期权：在期货的基础上产生的一种金融工具，是指在未来一定时期可以买卖的权利。是买方向卖方支付一定数量的金额后拥有的在未来一段时间内（指美式期权）或未来某一特定日期（指欧式期权）以事先规定好的价格（指履约价格）向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权利，但不负有必须买进或卖出的义务。投资银行：是主要从事证券发行、承销、交易、企业重组、兼并与收购、投资分析、风险投资、项目融资等业务的非银行金融机构，是资本市场上的主要金融中介。金融市场体系：金融市场包括货币市场、资本市场、外汇市场、黄金市场。货币市场包括承兑贴现市场、拆借市场、短期政府债券市场。资本市场包括储蓄市场、证券市场（一级市场、二级市场）、长期信贷市场、保险市场、融资租赁市场。二板市场：又名创业板市场。它的定位是为具有高成长性的中小企业和高科技企业融资服务，是一条中小企业的直接融资渠道，是针对中小企业的资本市场。与主板市场相比，二板市场上市的企业标准和上市条件相对较低。功能：一是在风险投资机制中的作用，即承担风险资本的退出窗口。二是资本市场所固有的功能，包括优化资源配置、促进产业升级等作用。对企业来讲，还有提高企业知名度、分担投资风险、规范企业运作等作用。证券市场监管的主要理论：、公共利益理论：认为市场存在失灵，监管的目的是为了增加公众的福利，即弥补市场缺陷带来的效率损失，并得到社会更为认可的收入分配状况。公共利益学说是一种监管的规范分析框架，主要解决应该怎么监管的问题。、利益集团理论：监管的产生是为了满足利益集团的利益，而不是公众的福利。由此得到监管的实证理论，主要回答监管在实际中是什么样的问题。监管的模式：以投资者保护为重点，以公平效率为重点，以价格和信息为重点。监管的手段：经济手段，法律手段，行政手段，自律手段。经济运行周期：理论研究和经济发展的实证均表明，由于受多种因素的影响，宏观经济的运行是呈周期性变化。这种周期性变化表现在许多宏观经济数据的周期性波动上，宏观经济的周期性变化通常用的系列统计数据来表示。宏观经济一般经历四个阶段，萧条、复苏、繁荣、衰退，国家干预经济的政策只能在一定程度上削弱经济周期的振幅，却不能根除经济周期。如何判断处于哪个周期：经济指标分析，经济计量模型，概率预测。证券市场的功能：融通资金、资本定价、资源配置、转换机制、宏观调控、分散风险。

宏观经济分析：一、宏观因素。、宏观经济因素：宏观经济环境状况及变动对证券市场价格的影


响，包括宏观经济运行周期波动和政府实施的经济政策等政策性因素。、政治因素：一个国家是否稳定对证券市场有直接的影响。、法律因素：法律体制不健全的国家投机性更大，震荡剧烈，涨跌无序，人为操纵成分更大，不正当交易较多。、军事因素：主要军事突变，会使证券市场的正常交易遭到破坏，因而必然导致相关证券市场剧烈动荡。二、行业及区域因素：行业发展前景和区域经济发展状况对证券市场价格的影响。三、公司因素：上市公司的营运对证券价格的影响。四、市场因素：指影响证券市场价格的各种证券市场操作。币政策怎样影响证券市场：中央银行贯彻货币政策、调节信贷与货币量供应量的主要手段有调整法定存款准备金率、再贴现政策、公开市场业务。、当增加货币量供应时，一方面证券市场的资金增多，另一方面通货膨胀也是人们为了保值而购买证券，从而推动证券价格上扬；反之，当减少货币量供应时，证券市场的资金减少，价格的回落又使人们对购买证券保值的欲望降低，从而使证券市场价格呈回落趋势。、利率的调整通过决定证券投资的机会成本和影响上市公司的业绩来影响证券市场价格。当提高利率时，证券市场的机会成本提高，同时，上市公司的营运成本提高、业绩下降，从而证券市场价格下跌；反之，当利率下降时，证券投资的机会成本降低，而上市公司的营运成本降低，业绩向好，从而证券市场价格上涨。、中央银行在公开市场上买进证券时，对证券的有效需求增加，促进证券价格上涨；中央银行卖出证券时，证券的供给量增加，影起证券价格下跌。财政政策怎样影响证券市场：财政政策主要有三个手段，改变政府购买水平，改变政府转移支付水平，改变税率。从传导机制上讲，财政政策以实体经济为媒介、通过控制财政收入和支出，经过企业的投入与产出来影响总需求。、综合来看，实行扩张性财政政策，可增加财政支出、减少财政收入，可增加总需求，使公司业绩上升、经营风险下降，使居民收入增加，从而使证券价格上涨；反之，实行紧缩的财政政策，可减少财政支出，增加财政收入，可减少社会总需求，使过热的经济受到抑制，从而使公司的业绩下滑、居民收入减少，这样，证券市场价格就会下跌。、政府购买是社会总需求的一个重要组成部分。扩大政府购买水平，增加政府在道路、桥梁、港口等非竞争性领域的投资，可增加对相关产业的产品需求，这些产业的发展又形成对其他产业的需求，以乘数的方式促进经济发展。这样，公司的利润增加，居民的收入也会增加，从而证券市场价格上扬。减少政府购买水平的效应正好与此相反。、改变政府转移支付水平主要从结构上改变社会购买力状况，从而影响总需求。、公司税的调整将在其他条件不变的情况下，直接影响公司的净利润，从而影响证券市场价格。个人所得税直接影响居民个人的实际收入水平，进而影响证券市场的供求关系，影响证券市场的价格。证券交易税直接关系到证券交易成本，也会对证券价格产生影响。上市公司如何通过关联交易来操纵利润：、转让研究成果、以费用分担的方式转移期间费用、向关联方出租资产与土地使用权来增加收益。、向关联方借款融资降低财务费用。相对估值法与绝对估值法的差异：相对估值法指股票价格与上市公司基础会计数据的比例关系，是证券资产估值中广泛适用的方法，最常用的相对估值法包括市盈率、市净率、市销率。特点在于预测方法的计算比较简单，基准标杆确定也相对简单。在证券市场波动性较大的时候，可以较敏感地调整估值水平。分别从某个特定的方面体现了上市公司股票价值水平。所以，在不改变公司的经营业绩的前提下调整股价的合理价值。绝对估值法的核心理念是“股票是未来预期现金流以合理贴现率进行贴现的现值”。绝对估值法的关键在于对股票未来现金流量的预测和股票贴现率的确定。常用的估值法包括自由现金流量贴现模型，股利贴现模型，剩余收入贴现模型。绝对估值法的特点在于利用了反映企业经营的相关参数，如企业短期增长率，长期增长率，企业理论资本收益率，通过贴现模型的方式计算出股票的理论价值，由于这些参数在企业经营状况不发生重大变化的情况下基本保持稳定状态，不伴随市场的牛熊而发生变化，所以由这些模型计算出的股价相对稳定。证券组合管理定义：指个人或机构投资者所拥有的由股票、债券以及金融衍生工具等多种有价证券构成的一个投资集合，意味着在投资界，资产组合并非一个实体，而是投资人的全部资产。基本类型：避税型证券组合；收入型证券组合；增长型证券组合；收入增长混合型证券组合；货币市场型证券组合；国际型证券组合；指数化型证券组合。

组合管理基本步骤：、确定组合管理目标、制定组合管理政策、构建证券组合、修正证券组合资

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