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阿里巴巴并购雅虎中国实例分析
作者：牛东旗 林淼
来源：《山西农经》 2018年第14期
摘要：2005年8月阿里巴巴收购雅虎中国，这是一次双赢的收购案，本文采用指标分析法和杜邦分析法分析此次并购活动，并由此得到相关启示。
关键词：并购;阿里巴巴;雅虎中国
文章编号：1004-7026（2018）14-0113-01中国图书分类号：F49文献标志码：A
1阿里巴巴集团背景简介
1.1阿里巴巴集团简介
阿里巴巴集团，是由马云在1999年一手创立的企业对企业的网上贸易市场平台，现今是中国最大的电子商务公司和世界第二大网络公司。阿里巴巴集团经营多项业务，另外也从关联公司的业务和服务中取得经营商业生态系统上的支援。在2014年9月19日，阿里巴巴在纽约证券交易所正式挂牌上市，目前最大的控股股东是软银集团，雅虎位列第二。
1.2雅虎中国背景信息
在并购前雅虎是美国著名的互联网站，业务遍布许多国家，为全世界超过5亿的用户提供网络服务，居于领导地位，也是20世纪末互联网奇迹的创造者之一。
2并购前后财务状况
对于合并前后阿里巴巴集团财务状况的变化，采用杜邦分析法进行。
净资产收益率=总资产净利率(净利润/总资产)×权益乘数(总资产/总权益资本)=销售净利率×资产周转率×权益乘数
2.1并购前后财务状况变化
阿里巴巴并购前后财务状况变化见表1。
2.2盈利能力分析
从净资产收益率的角度看，2004—2005年期间，有略微下滑，从2005—2007年之间，净资产收益率经历了大起大落，而在这两个时间拐点上，特别是2005年，作为阿里巴巴收购雅虎的重要年份，总资产和权益乘数也都发生了明显变化，由此说明2005年收购雅虎中国后，给阿里巴巴带来了丰厚的利润，这也同样表明阿里产品获利能力在不断提高。
2.3偿债能力分析
短期偿债比率：阿里巴巴2006年偿债能力与2007年的偿债能力相比发生了很大变化。通过相关数据显示，阿里巴巴在2005—2006年大量融资进行业务的拓展、员工的培训和开发市场等，外债由此不断增加，偿债能力也因此降低。但2007年的偿债比率反映阿里巴巴经过一年的经营与管理，业绩得到显著提升，同时也增强了偿债能力，提高了企业的声誉，有利于今后的融资活动。
2.4营运能力分析
从对总资产使用率情况看，阿里巴巴对总资产的使用基本保持稳定，只有2006年运用增长幅度较大，说明并购促进了资产的运转。但2007年总资产率下降，可能是企业存在较多闲置资金，导致流动资产周转率下降，由此总资产周转率受到影响。
3并购结果
从上述分析，收购雅虎中国是成功的，阿里巴巴的业务拓展到了门户网站和搜索领域，成为集互联网领域所有当红概念于一身的集团。此次不仅收购了雅虎集团的全部资产，并且获得了10亿美元的投资，享有其品牌和技术在中国的独家使用权。这桩收购交易震惊了全球互联网业界，也提升了阿里巴巴的综合实力。
4结束语
4.1眼光长远未雨绸缪
阿里巴巴是中国目前最大的电商企业，而电商的发展未来必然离不开搜索引擎，阿里巴巴意识到掌握搜索引擎技术对于企业发展至关重要，做出了收购雅虎中国的决策，而此时的雅虎中国也正处于瓶颈期，经营下滑，阿里巴巴的收购决策为已经坠落的雅虎带来了新血液，同时也为自己的搜索引擎技术提供了支援。
4.2重视企业间整合
合作共赢是企业长远发展的根本，无论收购的企业是否是同行业企业，合并后最重要的后续问题就是解决好企业间整合问题。只有融合发展，整治好企业间的经营秩序，双方拧成一股绳，才能实现和保持企业合并带来的长久利益，实现互利共赢[1]。
4.3建立相应的财务风险预警系统
应该根据具体情况利用一些敏感性和可靠性高的财务指标，如流动比率、速动比率、长期负债率等，通过分析财务指标的变化规律，防范可能出现的财务风险。
参考文献：
[1]屈建军.关于企业并购的财务问题的分析和探索[J].现代经济信息,2014(1):166.
本文来源：https://www.wddqxz.cn/fa0b954a67ce0508763231126edb6f1afe00713e.html
2022-05-23
