浅谈白马股涪临榨菜“爆雷”

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浅谈白马股涪临榨菜“爆雷”

作者：袁婷婷

来源：《大经贸·创业圈》2019年第07期

【摘要】涪陵榨菜是家以榨菜为主打的快消企业。凭着长期绩优，净利润较高，回报丰厚成为众多投资者心中的宠儿，跻身食品界的“白马股”队伍，备受青睐。而最新发布的2019年半年报，给公司股价带来一次巨大冲击，不禁让人发问，涪陵榨菜怎么了？本文先通过简单的事件回顾，再结合行业背景来分析该事件发生背后的原因及其带来的启示。【关键词】涪陵榨菜白马股提价多元化发展一、事件简述

涪陵榨菜在最新的公告中称，2019年上半年公司的营业收入为10.86亿元，净利润达3.15亿元。与上年度相比，以上两项财务指标的增速呈放缓趋势。具体看来，2019年第二季度实现营业收入5.59亿元，净利润1.60亿元。这是自2015年第二季度以来，公司首次出现单季度净利润下降。相比于2018年营业总收入约为20亿，营业利润高达8亿的业绩，作为食品白马股的涪陵榨菜2019年的上半年业绩显然远远达不到市场的预期。另外，尽管2019年上半年的营收和利润有所增长，但也是源于产品的提价。

涪陵榨菜部分产品自2018年年终就开始提价，提价幅度约10%。且其销量自2013-2017的五年间从10.44万吨上升到13.05万吨，营业收入从8.46亿元涨到15.2亿元，净利润从1.41亿元升至4.14亿元。究其原因，提价，功不可没。二、行业背景

目前，榨菜市场的规模快达到顶峰，想要爆发式增长已经不太可能。其中产品单一化是整个行业的痛点。涪陵榨菜尽管凭着榨菜获得了巨大的成就，但也正是因其品种的单一限制了其品牌的发展。一旦遭遇冰雪灾害等极端天气，生产榨菜的原材料就会大量减产，最终导致榨菜成本的增加。因此，原材料价格的波动对整个企业，乃至整个行业的影响都是巨大的。另外，从榨菜、泡菜行业的相关企业分布的区域来看，主要集中于四川、重庆、浙江等地，区域性的行业特征尤为突出。因为榨菜行业的进入门槛低，所以行业内的竞争比较激烈，以致大多企业的利润率并不高。另外，随着消费模式的不断升级，整个佐餐开胃菜行业法集中度也在不断提升。

三、股价暴跌的原因分析

涪陵榨菜于2019年7月31号跌停，收报25.20元/股。