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酒类企业存货周转率的分析
存货周转率是企业一定时期销货成本与平均存货余额的比率。用于反映存货的周转速度，即存货的流动性及存货资金占用量是否合理，促使企业在保证生产经营连续性的同时，提高资金的使用效率，增强企业的短期偿债能力。
存货周转率是企业营运能力分析的重要指标之一。
一般来讲，存货周转速度越快，存货占用资金的水平越低，流动性越强，存货转化为现金或应收帐款的速度就越快，这样会增强企业的短期偿债能力及获利能力。通过存货周转速度分析，有利于找出存货管理中存在的问题，尽可能降低资金占用水平。
但是对于一类企业而言，存货周转速度并不是越快越好，而是相反，这就是酒类企业。中国有句老话：酒是陈的香。反映在财务指标上，就是一瓶酒，从原料生产到销售变现的时间长，也即周转天数长。下面我们就通过分析几家典型酒类上市公司的存货周转率来说明这一点。
贵州茅台 2012 2011 2010 存货周转率 0.24 0.24 0.22 存货周转天
1,508.31 1,502.39 1,696.38
数
COGS（亿） 20.4 15.5 10.5 存货（亿） 96.7 71.9 55.7
泸州老窖 2012 2011 2010 存货周转率 1.58 1.57 1.22 存货周转天
231.69 231.81 299.34
数
39.7 28.5 16.4 COGS（亿）
29.1 21.3 14.9 存货（亿）
2012 2011 2010 水井坊
存货周转率 0.28 0.37 0.80 存货周转天
1,319.35 978.49 455.35
数
3.14 4.01 8.08 COGS（亿）
12.3 10.4 11.1 存货（亿）
2012 2011 2010 沱牌舍得
存货周转率 0.49 0.42 0.42 存货周转天
751.61 870.67 861.40
数
7.77 5.89 5 COGS（亿）
16.8 15.2 12.9 存货（亿）
2012 2011 2010 酒鬼酒
存货周转率 0.63 0.51 0.29 存货周转天
583.18 715.10 1,278.75
数
3.58 2.45 1.46 COGS（亿）
6.32 5.12 4.48 存货（亿）
五粮液 2012 2011 2010
1.31 1.37 1.22 存货周转率
存货周转天
278.07 265.82 300.04
数
80.2 69 48.6 COGS（亿）
66.8 55.4 45.1 存货（亿）
山西汾酒 2012 2011 2010 存货周转率 1.22 0.95 0.77 存货周转天
298.94 383.59 472.54
数
16.3 10.8 7.06 COGS（亿）
14.2 12.5 10.2 存货（亿）
通过上面的表格可以看出，白酒企业的存货周转天数在230天到1700天不等。最著名的国酒茅台，其存货周转天数一直保持在1500-1700之间，即4.13-4.65年。而其他白酒的周转天数就参差不齐。五粮液、泸州老窖作为国酒名品牌，但从存货周转上来看，实在有点牵强，我们看到，其酒沉的程度远不及水井坊、沱牌舍得、酒鬼酒、山西汾酒等。我们将这些企业近三年存货周转年数列表如下：
白酒品牌 贵州茅台 水井坊 酒鬼酒 沱牌舍得 山西汾酒 五粮液 泸州老窖 金种子酒
2012年(年) 4.13 3.61 1.60 2.06 0.82 0.76 0.63 0.36
2011年(年) 4.12 2.68 1.96 2.39 1.05 0.73 0.64 0.34
2010年(年) 4.65 1.25 3.50 2.36 1.29 0.82 0.82 0.25
均值(年) 4.30 2.51 2.35 2.27 1.05 0.77 0.70 0.32
通过上表，我们可以看出，但从酒沉更香的角度看，国酒茅台以4.3年遥遥领先，其次，水井坊、酒鬼酒、沱牌舍得以2-3年形成第二梯队；山西汾酒再次
本文来源：https://www.wddqxz.cn/eddb45cf85c24028915f804d2b160b4e777f8105.html
2023-03-06
