加强财务风险管理

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加强财务风险管理

作者：顾春景

来源：《沿海企业与科技》2009年第03期

摘要 由美国次贷危机引发的金融危机，对于企业自身来说，最重要的原因是企业经营管理中忽视了财务风险在企业发展的过程中所扮演的重要角色。然而企业要在市场经济活动中立足，存在财务风险是难免的，关键是如何了解风险的起因、加强防范，使企业处于不败之地。为此。文章探讨企业财务风险产生的原因以及防范财务风险的办法。 关键词 财务风险；财务危机；财务杠杆

作者简介 顾春景，西南大学育才学院工商学院教师，硕士，重庆，401524 中图分类号 F230 文献标识码 A 文章编号 1007－7723(2009)03－0130－0002 2008年9月，中国传统节日中秋节期间，美国的雷曼兄弟公司突然宣布破产，多米诺骨牌效应迅速使美国的次贷危机彻底地演变成全球性的金融危机，很多世界著名的大型跨国公司或被收购，或重组，或申请政府救助，或者直接破产，进一步演变成全球性的经济危机。而导致这一后果的原因很复杂，对于企业自身来说，最主要的原因就是企业管理者忽视了财务风险的作用。管理者对财务风险管理重视不够，导致财务风险的日积月累逐渐变大，使企业财务出现暂时和永久不能履行正常的支付到期债务义务的困难，企业持续经营能力受损最终使企业走上失败的道路。因此，如何识别、规避、消除财务风险，直接关系到企业能否平稳渡过危机。 一、企业财务风险的诱因

作为企业，要在市场经济活动中立足，存在财务风险是难免的，关键是如何了解风险的起因。造成企业面临财务风险的原因是多方面的，既有企业外部环境的原因，也有企业自身的原因。外在原因包括经济环境、法律环境、市场环境、社会文化环境、资源环境等，如持续的通货膨胀、物价上涨、货币贬值，将使企业资金供给持续发生短缺，就会使资金成本持续升高。外部环境是每一个企业都必须面对的，对每个企业都是公平的，只是影响程度有差异。所以，企业在关注并应对外部环境的同时，还应该注意自身的财务风险管理。企业自身造成财务风险主要有：

(一)企业资本结构不合理，过度利用财务杠杆

企业的资金来源有债务资本和股权资本两种。由于债务资本比较低，又不会稀释股权，企业大量地使用债务资本，导致资产负债率上升。一般认为正常的资本结构应维持资产负债率为50％比较合适，但对不同的行业标准有所不同，比如银行作为特殊的行业，一般认为只要维持92％以下就是合理的。负债经营会带来财务杠杆效应，但也是一把双刃剑，过度负债会导致企业财务负担沉重，偿付能力严重不足，一旦再生产过程发生中断、阻塞，资金周转发生困难，


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不能按时偿债，企业将面临丧失信誉、负责赔偿的风险。一旦更不利因素产生时，债务风险就会转化为现实的财务危机，使企业不能正常运转甚至是破产。雷曼兄弟破产就是典型代表，破产前其资产负债率已经超过了100％，美国其他企业资产负债率也普遍高于行业标准，受金融危机的冲击最大。而据中国人民银行对5000户企业调查，2008年9月末非金融类企业资产负债率平均为55.1％，中国企业负债率低于主要发达国家。因此，到目前为止金融危机对我国的影响相对较小。

(二)企业投资不擅，导致财务风险加大

很多企业将资金大量地投资在回收期长、风险高的项目中，而一旦项目出现问题，企业资金被套牢，企业又无法及时筹集资金，造成无法按期偿还债务，正常的生产经营无法进行，企业最后只能坐以待毙。雷曼兄弟公司就是盲目地将大量的资金投资于次级债，次贷危机导致投资无法收回，进而酿成破产的结局。 (三)企业内部财务风险管理不擅

首先，风险意识的淡薄是财务风险产生的重要原因之一。许多企业的管理人员缺乏风险意识，认为只要做大做强，企业就会有发展前途，所以当面临赢利还是增加市场占有率的选择时，包括很多大型的跨国公司都会选择增加市场占有率，以简单地扩充、扩大规模的手段来代替企业经营。其实财务风险是客观存在的，只要有财务活动，就必然存在着财务风险。而赢利是按时偿债、降低财务风险的最坚实的保证。

再次，企业没有建立一个规范的财务管理制度，造成财务风险加大。一方面，企业内部财务关系混乱。企业内部之间在资金管理及使用、利益分配等方面存在权责不明、管理混乱的现象，造成资金使用效率低下，资金流失严重，资金的安全性、完整性无法得到保障。另一方面，企业没有进行有效的现金流管理。比如：大量的存货积压、大量地将资金投资于固定资产、为扩大市场占有率大量的赊销而忽视客户的信用。这些情况将严重影响企业资产的流动性及安全性，可能造成现金流的断裂，给企业带来巨大的财务风险。 二、企业财务风险的防范

在竞争激烈的市场经济条件下，企业不可避免地要举债经营，财务风险将必然存在。因此，每个企业在财务管理工作中，首先应该树立风险防范意识，重视财务风险的防范工作，并灵活运用科学方法，有效防范和化解财务风险。 (一)加强筹资管理，控制财务风险

企业在发展过程中必将需要大量的资金，选择什么样的筹资方式直接关系着企业的财务风险。采用举债的方式，虽然债务资本成本低，并且不会改变股权结构，但举债会增加财务风险；采用股权资本，会降低资产负债率进而使财务风险降低，但有可能会使股权结构发生改变，并且综合资本成本率上升。所以，企业应根据自己的风险承受能力来选择对企业最有利的


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资本结构，在慎重考虑资金成本、财务风险、信息传递等各种因素的基础上，选择合理筹资方式，即能满足企业对资金的需要，降低综合资本成本率，又能控制财务风险，使企业财务风险降到最低。

(二)建立财务预警系统

作为一个企业，是否能维持下去，并不完全取决于是否赢利，而取决于是否有足够现金用于各种支出。如果没有足够的资金，企业在激烈的竞争中是很难立足的，所以企业有必要建立财务预警系统。预警系统的前提是建立全面预算体制。由于全面预算涉及企业现金收支的各个方面和各个环节，所以它对风险可以产生一种系统性的控制。在全面预算的基础上，准确编制现金流量预算，这样就可以为企业提供预警信号，使经营者能够及早采取措施。因此，全面预算和现金流量预算是企业加强财务管理，有效防范财务风险工作中特别重要的一环。 (三)健全内部控制系统，理顺企业内部财务关系

企业要防范财务风险就要抓好企业内控制度建设，确保财务风险预警和监控制度健全有效，筑起防范和化解财务风险的第一道防线，所以要明确企业财务风险监管工作的程序，分清监管的职责，落实好分级负责的制度。为此，企业必须理顺内部的各种财务关系。因为任何环节的工作失误都可能会给企业带来财务风险，财务管理人员必须将风险防范贯穿于财务管理工作的始终。所以要使财务管理人员明白，财务风险存在于财务管理工作的各个环节，明确各部门在企业财务管理中的地位、作用及职责，并赋予相应的权力，真正做到权责分明、各负其责。而在利益分配方面，应兼顾企业各方利益，以调动各部门参与企业财务管理的积极性，从而真正做到责、权、利相统一，使企业内部财务关系清晰明了。 (四)加强企业资产管理，提高企业赢利能力

企业资产的管理水平直接关系着企业的赢利能力，而赢利能力又是企业降低财务风险的有效保证。企业应将存货、固定资产、应收账款等重要的资产作为企业日常经营活动中的一项重要内容来管理，通过精益管理减少资金的占用。提高资金的利用效率，加快资金的周转，提高赢利能力。

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