高利贷的逻辑

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高利贷的逻辑

作者：

来源：《投资与理财》2011年第20期

我对高利贷的最早认知，来自于妈妈的理财。记得从我很小的时候起，我们老家就一直有一种组织叫“上虫”，由一圈人组成，约定每月缴纳多少钱并事先定好用钱的利息，轮流坐庄，轮到你了，用钱你就付息，不用钱你就收息。息都挺高，这应该属于最原生态的民间高息存贷业务。妈妈以此理财，颇挣了些可观的利息收入，碰到急需用钱，也有了门道。

这“虫”的放贷对象通常只针对缴纳了钱的彼此熟悉的“虫”员，所以是有信用担保的，一般不会出事。但后来，当地有“虫”做得很大的，参与人员很多，就出现了中间某个人拿了钱跑掉的事。发展到高级阶段，大概就是今年闹腾得挺凶的温州高利贷跑跑团了，惊动了总理去调研、处理。

在《圣经》里，高利贷是非法的不道德行为。抛开道德判断，当下中国高利贷凶猛的背后，至少隐含了这么几个逻辑：

其一，有需求，缺钱。中小企业经营困难导致的缺钱，是一个普遍现象，这几年尤为突出。出口减慢，投资放缓，消费一时难以启动，中国经济的三驾马车在进行艰难的结构转型，在这个过程中，完全市场化竞争的中小企业赚钱真的很难。难到什么程度，以笔者切身的感知，现在做实业赚钱比2008年金融危机的时候还难。摊子还得铺着，事业还得挺着，当然缺钱了，银行又贷不到款，高利贷就成了救命钱，这构成了高利贷的主要需求方。

其二，有供给，钱多。从资金的供给来说，也有钱放。目前的货币政策下，银行的信贷总规模是在减，可中国应对金融危机投出去的4万亿，很多拐弯的钱，现在才慢慢释放出来呢。所以有学者研究称，4万亿投资是今天货币泛滥与高利贷凶猛的推手。当然，民间也积累了相当规模的资金，以前炒房炒矿炒企业的这些资金，现在几乎没了出路，股市又没有财富效应，于是成了高利贷的主要供给方。

其三，有原因，通胀。通货膨胀，是高利贷凶猛的一个重要原因。从历史经验来看，大凡通胀厉害的时候，都是高利贷热闹的时候。道理很简单，如果CPI为7％，你7％的利息能借到钱就很赚了。还有很多人相信自己能跑过CPI，于是14％、21％利息的钱都有人敢要。 其四，有问题，错配。高利贷的凶猛，突出反映了当下中国金融资源的极度错配。简单说，能从银行贷到钱的企业大都不缺钱，而最缺钱的中小企业却很难从银行贷到钱，这为高利贷提供了极大的空间。无论国家怎么鼓励银行支持中小企业，靠国有垄断盈利的银行粗放经营机制不改变，高利贷市场就会始终凶猛的存在。


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