财务管理习题 (10)

2022-12-25 12:48:10   文档大全网     [ 字体: ] [ 阅读: ]

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主观题部分



考点一:股利分配

【例题1·计算题】2013M公司获得1500万元净利润,其中300万元用于支付股利。2013年企业经营正常,在过去5年中,净利润增长率一直保持在10%。然而,预计2014净利润将达到1800万元,2014年公司预期将有1200万元的投资机会。预计M公司未来无法维持2014年的净利润增长水平(2013年的高水平净利润归因于2014年引进的盈余水平超常的新生产线)2015年及以后公司仍将恢复到10%的增长率。2013M公司的目标负债率为40%,未来将维持在此水平。

要求分别计算在以下各种情况下M公司2014年的预期股利:

1)公司采取稳定增长的股利政策,2014年的股利水平设定旨在使股利能够按长期盈余增长率增长;

2)公司保持2013年的股利支付率; 3)公司采用剩余股利政策;

4公司采用低正常股利加额外股利政策,低正常股利基于长期增长率,超额股利基于剩余股利政策(分别指明低正常股利和超额股利) 【答案】

1)稳定增长的股利政策下公司2014年的预期股利=300×(1+10%=330(万元) 2)固定股利支付率的股利政策下公司2014年的预期股利=1800×(300/1500=360(万元)

3)剩余股利政策下公司2014年的预期股利=1800-1200×60%=1800-720=1080(万元) 4)低正常股利加额外股利政策下: 低正常股利=330万元

超额股利=1800-330-1200×60%=750(万元)

【例题2·计算题】某公司本年实现的净利润为500万元,资产合计5600万元,当前每股市价10元。

年终利润分配前的股东权益项目资料如下:

股本—普通股(每股面值4元,200万股)

资本公积 未分配利润 所有者权益合计

800万元 320万元 1680万元 2800万元

要求:计算回答下述互不相关的问题:

1计划按每10股送1股的方案发放股票股利,股票股利的金额按市价计算,计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额,以及每股收益和每股净资产;

2计划按每10股送1股的方案发放股票股利,股票股利的金额按市价计算,并按发放股票股利前的股数派发每股现金股利0.2元。计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额,以及每股收益和每股净资产;

3)假设利润分配不改变市净率,公司按每10股送1股的方案发放股票股利,股票股利按现行市价计算,并按发放股票股利前的股数发放现金股利,且希望普通股市价达到每股8元,计算每股现金股利应是多少;

4计划1股分割为4股,计算完成这一分配方案后的股东权益各项目数额,以及每股收益和每股净资产;

5)分析发放股票股利和进行股票分割对公司的作用。



1


【答案】

1)发放股票股利后的普通股数=200×(1+10%=220(万股) 发放股票股利后的普通股本=4×220=880(万元)

发放股票股利后的未分配利润=1680-20×10=1480(万元) 发放股票股利后的资本公积=320+20×(10-4=440(万元) 发放股票股利后的所有者权益总额=2800万元 每股收益=500/220=2.27(元) 每股净资产=2800/220=12.73(元)

2)发放股票股利前的普通股数=200万股

发放股票股利后的普通股数=200×(1+10%=220(万股) 发放股票股利后的普通股本=4×220=880(万元)

发放股票股利后的资本公积=320+20×(10-4=440(万元) 现金股利=0.2×200=40(万元)

利润分配后的未分配利润=1680-10×20-40=1440(万元) 利润分配后的所有者权益总额=880+440+1440=2760(万元) 每股收益=500/220=2.27(元) 每股净资产=2760/220=12.55(元)

3)分配前市净率=10÷(2800÷200=10/14 分配后市净率=8/分配后的每股净资产 分配后的每股净资产=11.2(元)

分配后的总净资产=11.2×220=2464(元) 发放现金股利=2800-2464=336(元) 每股现金股利=336÷200=1.68(元)

4)分割后的股数为800万股,股东权益各项目金额不变; 每股收益=500/800=0.63(元) 每股净资产=2800/800=3.5(元) 5)股票股利对公司的作用在于: ①不需要向股东支付现金,在再投资机会较多的情况下,公司就可以为再投资提供成本较低的资金,从而有利于公司的发展;

②可以降低公司股票的市场价格,既有利于促进股票的交易和流通,又有利于吸引更多投资者成为公司股东,进而使股权更为分散,有效地防止公司被恶意控制;

③可以传递公司未来发展良好的信息从而增强投资者的信心,在一定程度上稳定股票价格。

股票分割对公司的作用在于:

①低股票价格,从而促进股票的流通和交易。

②向市场投资者传递“公司发展前景良好”信息有助于提高投资者对公司股票的信心。

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