财务管理学计算题期末复习资料-项目投资

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第四讲项目投资管理作业

某公司现A、B两个方案可供选择，A方案需一次性投资50万元，当年投产，预计第一年可取得销售收入30万元，以后逐年递减2万元，付现成本为各年收入的30%，寿命期5年，预计净残值5万元；B方案第一年需投入40万元，第二年初再投入40万元，建设期2年，投产后预计第一年营业现金净流量20万元，以后逐年递增3万元，寿命期5年，预计净残值6万元。设企业所得税率为25%，资金成本率为5%,试根据上述资料计算 1、两个方案各年的现金流量

2、计算两方案的投资回收期、净现值、现值指数、内部报酬率。 答案：（1）现金流量分析 A方案：每年折旧=9万元， 初始现金流量：NCF0=-50 经营期现金流量

NCF1=[30(1-30%)-9](1-25%)+9=18 NCF2=[28(1-30%)-9](1-25%)+9=16.95 NCF3=[26(1-30%)-9](1-25%)+9=15.9 NCF4=[24(1-30%)-9](1-25%)+9=14.85 NCF5=[22(1-30%)-9](1-25%)+9=13.79 终结点现金流量NCF5=5 B方案初始现金流量：NCF0=-40 NCF1=-40


经营期现金流量NCF3=20 NCF4=23 NCF5=26 NCF6=29 NCF7=32

终结现金流量NCF7=6 （2) 投资回收期：

A:2+(50-34.95)/15.9=2.95年

B:包括建设期5+(80-69)/29=5.38年 不包括建设期是3.38年 净现值：

NPVA= 18×0.952＋16.95×0.907＋15.9×0.864＋14.85×0.823＋18.79×0.784－50

= 73.2－50 = 23.2（万元）

NPVB = 20×0.864＋23×0.823＋26×0.784＋29×0.746＋ 38×0.711－40－40×0.952

= 105.25－78.08 = 27.17（万元） 现值指数： PIA = 73.2÷50 = 1.46 PIB = 105.25÷78.08 = 1.35

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