收益法中管理费率

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收益法中管理费率

收益法是指公司按照一定的方法对有关项目进行整体的预测，并根据项目的财务资料和项目现金流量等相关信息进行编制估算，从而确定被投资项目的价值以及被投资项目在该项目生命周期中的价值。本文将就收益法中管理费率作探讨。

通常，管理费率包括两个方面：一是被投资企业为取得净收益而发生的直接成本；二是投资者为取得与资本市场平均报酬水平相当的收益而付出的必要报酬或附加报酬，即无风险利率。可见，对于被投资企业来说，管理费率主要与其财务管理水平有关，也即与其经营成果有关，但管理费率不能完全等同于成本费用或利润，其变动趋势很大程度上取决于投资者对被投资企业的管理水平及投资回报的要求。 由于对管理费率的具体影响因素分析及其他因素尚未涉及，所以在实际操作过程中还会出现一些问题。比如，在估算时是否需要计提各项资产减值准备？管理费率与投资收益之间的线性关系是否存在差异？为什么财务费用率高的项目通常会导致较低的内部收益率？…这些都有待我们继续研究和探讨。下面我们简单探讨一下目前较为流行的管理费率计算方法。

2。以主要决策点管理费率为基础的计算方法

2。以主要决策点管理费率为基础的计算方法。这种方法是将被投资单位的不同类型投资项目的年度综合净收益乘以一个相应的折现率后再除以各自的主要决策点的管理费率，从而得到每个项目的管理费率。这种方法的优点是简便易行，适用范围广，特别是在投资决



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策点多的情况下，由于这种方法的目标函数是所有投资项目的平均收益，所以可以忽略投资项目的非预期收益，使得分母不受大小影响，而分子则只考虑管理费率最低的那一个。因此，在许多项目投资中，都可以采用这种方法。但是，这种方法有明显的缺陷，即没有考虑被投资企业的风险因素，也没有考虑投资者的报酬要求。 3。以加权平均资本成本为基础的计算方法

3。以加权平均资本成本为基础的计算方法。在建立起模型后，根据各单项投资的收益及风险的相互关系，运用几何平均法、移动平均法、内插法、外推法等方法计算各项投资的加权平均资本成本，从而得到每个项目的加权平均管理费率。这种方法的优点是，由于考虑了各个投资项目的收益风险，有助于更好地确定被投资企业的内部收益率。但这种方法也有明显的缺陷，即需要确定合理的期望贴现率。

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