财务管理

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课程介绍

一、财务管理与其他相关学科的关系 （一）财务管理与会计

•会计是一个经济信息系统，财务管理是一种资本运作活动

•会计是体现的是一种规范，财务管理更多的是一种理念、一种思想 •会计为财务管理提供信息，并参与财务管理 （二）财务管理与经济学

• 财务管理作为一门学科，具有经济学属性，是经济学的一个分支，即财务经济学。 • 从经济学的观点看，财务管理属于微观经济学的范畴。微观经济理论为财务管理学提供了理论基础。

• 财务管理是以微观经济单位的企业为主体，以资本的稀缺性为前提，研究资本在企业中的优化配置和有效利用问题，以便实现资本收益的最大化。 （三）财务管理与企业管理

• 财务管理作为一门学科，具有管理学属性，是管理学的一个分支。即财务管理学。 • 财务管理主要运用价值形式，对企业资本活动实施管理，把企业各项管理工作有机地协调起来，从财务的角度，保证企业管理目标的实现。 （四）财务管理与数学

• 财务管理中经常运用数学工具。

• 数学方法的应用使财务管理中一些模糊问题和不确定性问题定量化，为财务决策提供了有力的支持。

• 因此，数量分析是财务管理研究的重要手段。

• 财务管理和经济学、管理学、会计学、数学这四门学科的关系最为密切。

• 它是建立在经济学的理论基础之上，利用会计提供的信息资料，运用数学方法和手段，按照管理学的一般原则进行研究的科学。 二、财务管理发展的历史沿革 （一）以筹资为重心的管理阶段

• 以筹资为重心的管理阶段大约起源于15、16世纪。这时企业对资本的需要量并不是很大，筹资渠道和筹资方式比较单一，筹资活动仅仅附属于商业经营管理。 • 19世纪末20世纪初，工业革命的成功促进了企业规模的不断扩大，股份公司迅速发展起来，并逐渐成为占主导地位的企业组织形式。股份公司的发展不仅引起了资本需求量的扩大，而且也使筹资的渠道和方式发生了重大变化。公司内部出现了一种新的管理职能，就是怎样筹集资本，怎样发行股票，企业有哪些资本来源，筹集到的资本如何有效使用，企业盈利如何分配等等。财务管理开始从企业管理中分离出来，成为一种独立的管理职业。

• 该阶段财务管理的主要特点：以筹集资本为重心，以资本成本最小化为目标；注重筹资方式的比较选择，而对资本结构的安排缺乏应有的关注。

• 该阶段财务研究上：1897年，美国财务学者格林（Green）出版了《公司财务》，详细阐述了公司资本的筹集问题，该书被认为是最早的财务著作之一。1910年，米德（Meade）出版了《公司财务》，主要研究企业如何最有效地筹集资本。该


书为现代财务理论的形成奠定了基础。 （二）以内部控制为重心的管理阶段

• 1929年，世界性经济危机的爆发导致了经济的普遍不景气，为了保护投资者的利益，各国政府加强了证券市场的监管。政府监管的加强客观上要求企业把财务管理的重心转向内部控制。同时，对企业而言，如何尽快走出经济危机的困境，内部控制也显得十分必要。在这种背景下，财务管理逐渐转向了以内部控制为重心的管理阶段。

• 该阶段财务管理的主要特点：财务管理不仅要筹措资本，而且要进行有效的内部控制，管好用好资本；对资本的控制需要借助于各种定量方法。

• 该阶段财务研究上：美国的洛弗（Lough）在《公司财务》一书中，首先提出了企业财务除筹措资本外，还要对资本周转进行有效的管理。英国的罗斯（Rose）在他的《企业内部财务论》中，特别强调企业内部财务管理的重要性，认为资本的有效运用是财务研究的中心。 （三）以投资为重心的管理阶段

• 第二次世界大战以后，企业规模越来越大，生产经营日趋复杂，市场竞争更加剧烈。企业管理当局为了在竞争中维持生存和发展，投资决策在企业财务管理中逐渐取得主导地位。主要表现在：

• （1）财务管理强调决策程序的科学化 ；

• （2）投资分析评价的指标从传统指标向考虑货币时间价值的贴现指标体系转变； • （3）建立了系统的风险投资理论和方法，为正确进行风险投资决策提供了科学依据。

• 该阶段的财务研究取得了许多重大突破,极大地促进了现代财务理论的发展。 • 1951年迪安（Joel Doan）出版了最早研究投资财务理论的著作《资本预算》，该书着重研究如何利用货币时间价值确定贴现现金流量，使投资项目的评价和选择建立在可比的基础上。 • 1952年马柯维茨（Markowitz）提出了投资组合理论；1964年夏普（William Sharpe）在马柯维茨理论的基础上，系统阐述资产组合中风险与收益的关系，区分了系统性风险与非系统性风险，明确提出非系统性风险可以通过分散投资而减少等观点，从而建立了著名的资本资产定价模型（CAPM）二人共享第22届诺贝尔经济学奖。

• 这一阶段，财务研究的重大突破不仅表现在投资组合理论的研究上，也表现在资本结构理论的研究上。

• 1958年，莫迪格莱尼（Modigliani）和米勒（Miller）发表的《资本成本、公司财务和投资理论》论文中提出了著名的MM理论。该理论被认为对财务理论做出了重大贡献，二人也分别于1985年和1990年获得了诺贝尔经济学奖。 （四）以资本运作为重心的综合管理阶段

• 20世纪80年代以后，随着市场经济特别是资本市场的不断发展，财务管理开始朝着综合性管理的方向发展。主要表现在：

• （1）财务管理被视为企业管理的中心，资本运作被视为财务管理的中心； • （2）财务管理的视野不断拓展，新的财务管理领域不断出现。通货膨胀引起了


通货膨胀财务问题、跨国经营引起了国际财务管理问题、企业并购浪潮引起了并购财务问题，这些领域受到了人们的广泛关注；

• （3）计量模型在财务管理中的运用变得越来越普遍；

• （4）电子计算机的应用促进了财务管理手段的重大变革，大大提高了财务管理的效率。

三、财务管理组织机构

• 一般来说，在小型企业，财务管理工作是作为会计工作的一部分来进行的，可以不单独设置财务管理组织，只需附属于会计部门。

• 在大中型企业中，财务管理非常重要，财务管理的内容包括资本筹集、投资管理、股利分配等。所以，大中型企业一般应独立设置财务管理机构，来负责企业的财务管理工作。

• 首席执行官（Chief Executive Officer,CEO） • 首席财务官（Chief Financial Officer,CFO ） 财务经理是一项具有发展前途和挑战性的职业

1、财务管理已成为公司的重要工作内容和研究方向

①公司已从传统的例程管理转向决策管理，并把重点放在了诸如风险、机会成本的分析上；

②在国际经济交往日益频繁、跨国经营业务日益增多的情况下，公司已十分重视国际范围内的财务决策；

③公司已把越来越多的精力放在与财务决策有关的诸如通货膨胀、税收、利率的期限结构、资本结构和外汇风险等问题的研究上；

④随着财务管理理论和实践的不断发展以及新技术、新方法的不断涌现，财务管理工作日益复杂，需要大量运用新理论、新技术、新方法。 2、财务管理为财务经理提供了施展才能的广阔天地，同时也对他们提出了更高的要求

(1)熟悉国民经济的有关目标和政策，熟悉宏观经济环境和法律、金融市场等外部环境。

(2)掌握现代公司财务学的理论、知识和方法。 (3)了解企业专业技术知识和企业管理知识，具有广泛的知识和技能，如掌握经济学、会计学专业知识，熟练运用计算机的能力以及接受新知识的能力，并具有优秀的决策能力和丰富的经验等。 四、参考书目

• 荆新，王化成，刘俊彦.财务管理学.中国人民大学出版社.2009 • 郭复初,王庆成.财务管理学.高等教育出版社.2005 • 葛家澍,余绪缨.企业理财学.辽宁人民出版社.2004

• 汤谷良.公司财务管理案例评析 .北京大学出版社.2008

• 范霍恩，瓦霍维奇. 财务管理基础（第12版）. 清华大学出版社.2006 • 布里格姆、休斯敦. 财务管理基础（第9版）. 中信出版社. 2004 • 财政部会计资格评价中心.财务管理.中国财政经济出版社.2010

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