财务管理作业

2022-12-10 04:40:11   文档大全网     [ 字体: ] [ 阅读: ]

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财务管理,作业


作业二

某公司拟进行股票投资计划购买ABC三种股票,并分别设计了甲乙两种投资

组合。已知三种股票的β系数分别为1.51.00.5它们在甲种投资组合下的投资比重为50%30%20%乙种投资组合的风险收益率为3.4%.同期市场上所有股票的平均收益率为12%,无风险收益率为8% 要求:

1)根据ABC股票的β系数,分别评价这三种股票相对于市场投资组合而言

投资风险大小;

2)按照资本资产定价模型计算A股票的必要收益率; 3)计算甲种投资组合的β系数和风险收益率; 4)计算乙种投资组合的β系数和必要收益率;

5)比较甲乙两种投资组合的β系数,评价它们的投资风险大小。

1A股票的β系数为1.5B股票的β系数为1.0C股票的β系数为0.5,所以

A股票相对于市场投资组合的投资风险大于B股票,B股票相对于市场投资组合的投资风险大于C股票。

2A股票的必要收益率=8%1.5×(12%8%)=14%

3)甲种投资组合的β系数=1.5×50%1.0×30%0.5×20%1.15 甲种投资组合的风险收益率=1.15×(12%8%)=4.6% 4)乙种投资组合的β系数=3.4%/12%8%)=0.85 乙种投资组合的必要收益率=8%3.4%11.4%

5)甲种投资组合的β系数大于乙种投资组合的β系数,说明甲的投资风险 大于乙的投资风险。

作业三

1、某公司持有由甲、乙、丙三种股票构成的证券组合,它们的贝塔系数分别为2.0

1.00.5,它们在证券组合中所占的比重分别为60%30%10%,股票的市场酬率为14%,无风险报酬率为10%,试确定这种证券组合的风险报酬率。6分) 2.某公司现有甲、乙两个投资项目可供选择,有关资料如下: 甲、乙投资项目的预测信息

市场销售情况 概率 甲项目的收益率 乙项目的收益



很好 0.3 20% 30% 一般 0.4 16% 10% 很差 0.3 12% -10% 要求:

1)计算甲、乙两个项目的预期收益率、标准差和标准离差率;

2)比较甲、乙两个项目的风险,假设决策者是风险中立者,说明该公司会选择哪

个项目;

3)假设市场是均衡的,政府短期债券的收益率为4%,计算所选项目的风险价值

系数(b

4)假设资本资产定价模型成立,政府短期债券的收益率为4%,证券市场平均收

益率为9%市场组合的标准差为8%,计算市场风险溢酬、乙项目的贝他系数以及它的收益率与市场组合收益率的相关系数。








一)答案:

1.确定证券组合的贝塔系数=60%×2.0+30%×1.0+10%×0.5=1.55---5 2.计算该证券组合的风险报酬率Rp=ß(Km-Rf)=1.55×(14%-10%)=6.2%---5 二)

1)甲项目的预期收益率=20%×0.316%×0.412%×0.316 乙项目的预期收益率=30%×0.310%×0.410%×0.310

甲项目的标准差=[20%-16%)2×0.3+16%-16%)2×0.4+12%-16%)2×0.3]1/2 3.10

乙项目的标准差

[30%-10%)2×0.3+10%-10%)2×0.4+(-10%-10%)2×0.3]1/2 15.49

甲项目的标准离差率=3.10/16%=0.19 乙项目的标准离差率=15.49/10%=1.55

2)由于甲项目的预期收益率高于乙项目,同时甲的标准差小于乙项目,所以,该公司会选择甲项目。

3)因为市场是均衡的,所以,必要收益率=预期收益率=16

由于必要收益率=无风险收益率+风险收益率=无风险收益率+风险价值系数(b×标准离差率

而无风险收益率=政府短期债券的收益率=4 所以,16%=4%+b×0.19 解得:b0.63

4市场风险溢酬=证券市场平均收益率-无风险收益率=9%-4%=5

因为资本资产定价模型成立,所以,预期收益率=必要收益率=无风险收益率+贝他系数×市场风险溢酬

即:10%=4%+乙项目的贝他系数×5 解得:乙项目的贝他系数=1.2 根据贝他系数的计算公式可知:

乙项目的贝他系数=乙项目的收益率与市场组合收益率的相关系数×乙项目的标准差/市场组合的标准差

即:1.2=乙项目的收益率与市场组合收益率的相关系数×15.49/8 解得:乙项目的收益率与市场组合收益率的相关系数=0.62




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