公司治理结构对财务管理的影响

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公司治理结构对财务管理的影响



摘要：近些年来，世界各地公司的各类丑闻以及我国公司治理过程中层出不穷的造假等事件均引起了人们对公司治理与财务管理关系的关心和关注。随着我国改革开放以来，我国企业的改制和上市不断得到扩展，从而也产生了我国从未遇到的前所未有公司治理方面的问题，同时，公司治理结构对公司财务管理的影响也备受人们关注起来。

关键词：公司治理 财务管理 企业改制 中图分类号：C29 文献标识码：A 文章编号：

通过研究现有文献表明，公司的治理结构形成了企业财务的管理系统运行的基本环境，对财务管理形成了最根本的影响，只有相互协调二者之间的关系才能发挥出企业的最大效益，从而健康有序的维持公司的可持续发展，本文将结合文献对公司治理结构对财务管理的主、客体影响进行说明，并对公司的治理结构提出建议。

1 公司治理结构对财务管理的主体影响

内层财务管理活动的主体要素是依据公司法人治理结构的层次划分不同而拥有不同的权力划分和责任划分，分别用不同的方式对公司的财务活动实施监管和控制。

第一层属于股东的财务控制权，不同类型的公司治理结构股东的财务控制权有不同的表达方式：一种是通过股东大会、监事会、董事会的参与来决定公司的重大财务决策，并且对高级财务人员的工作进行疏导和监督；一种是通过资本市场发表对公司的财务建议来决定公司资本的走向；还有一种是制度型的监控方式，通过制定统一的财务控制标准和制度，聘任或委派高级财务人员来监控企业的财务活动。

第二层是董事会的财务控制权，董事会是股东的公司法人财产委托方，其依法享有法人财产的占有、使用、处分以及收益的权利，并具有全部法人财产自主经营，自负盈亏以及对出资者承担保值和增值的责任。董事会的财务控制影响主要表现为决策、协调和监督。

第三层来自于财务经理的财务控制权，财务经理的财务控制权来自于第二层次财务权力的财务委托内容，主要服务于公司的日常财务管理，以财务总监的领导下来完成董事会委托的财务控制责任为控制方式。

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第四层是公司员工的财务控制权，根据人力资本的运作能力在公司创造收益的过程中作用不断增大，公司员工可相应获取工资和员工福利，并以奖金或者分红的形式获得公司的税后利润，这是一贯的分配方式，只是在不同的公司治理结构模式下，员工对公司的财务控制有所不同。 2 公司治理结构对财务管理的客体要素影响

财务管理的客体要素是指融资、投资和财务分配。因为公司的财务管理活动运行机制是建立在公司的治理结构之上的，所以，所有与财务相关的融资、投资和财务分配都要受到公司治理结构的影响。

2.1 我国公司治理模式对融资方式和资本结构确定的影响

我国公司的一般主要债权人为银行，由于存在软信贷的压力，且没有完善的对公司的约束机制，所以不能有效发挥对公司的财务活动控制，同时银行自身也存在产权不明晰，无专业监督等问题，最终造成了不良资产的形成，从客观上也造成了公司之间互相欠款或者向银行大量贷款是最合算的融资方式。 其次是股票融资，我国上市公司大部分都采用股票融资，但资本的结构失衡是我国上市公司治理结构模式在融资选择上的最直接反映。如果公司的债权市场没有发展起来，二级市场发展不足，对投资者失去吸引力那么公司通过债券筹资所获得的资本优势就不会太冒险，限制了公司通过发行债券的方式融资，从而造成了公司的资本结构不平衡。就我国国有控股公司的结构来看，国有企业想现代股份制公司转制的股权分置和我国的公司治理结构的内部人控制特征，国有股权虚置，造成了一些国有股权代理人为了自己的利益和公司管理层合谋牟取国家利益的现象，使得公司的治理结构带上了明显的缺陷。 2.2 公司治理结构对投资和财产分配的影响

股东主导的治理模式中是通过外部市场来进行公司的治理，管理者的投资取向收资本市场的控制，决策过程往往倾向于风险大、收益高的投资机会，不够注重公司的长期发展；银行主导的治理模式下，公司的投资取决于银行、法人股东在内的公司负责人做出，投资倾向于公司的长远利益，但妨碍了公司的创新和发展。

其他模式的投资均存在或多或少的投资冲动或者投资利益低下的情况。 公司治理结构对财务分配的影响主要表现在以下两个方面：第一是公司治理结构对利润分配理念的决定，以股东为主导，所以公司的财务分配也以股东利益为主导，对于银行主导的模式，公司的财务分配表现为满足多元的利益相关体为主，表现为“多边治理”的原则；第二是股利分配政策与公司的治理结构存在互

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动关系，股利政策是协调股东与管理者之间利益关系的约束机制之一。总之，在完善的公司治理结构条件下，会通过以哥正确的融资决策、资本结构安排和财务管理目标选择来影响股利政策的制定。 3如何完善公司治理结构

以完善而有效的公司治理结构不但可以促进公司健康的、持续的稳定发展，也同时能够通过有效管理来提高财务管理活动的效率。要维持企业的可持续发展，公司以利益相关者价值最大化为核心进行共同治理才是正确的选择。 3.1 建立共同治理机制

如果能够建立一个有效的健全的功能共同管理机制，将可以有效的发挥利益相关者对公司的治理作用。共同治理就是指在公司治理的过程中，把债权人、供应商、客户和员工等主要的利益相关人纳入到管理体系之内，他们享有一定对公司的决策和经营的发言权，共同治理和发展公司。 3.2 建立完善的股权结构

合理而有效的股权结构是公司治理结构有效运作的基础，所以不能使股权结构过于分散或集中，避免公司治理结构模式的内部监督动力不足的缺陷或者影响公司的创新和竞争效率。所以必须有效推行股权分置改革，完善股权机构可以给公司的治理带来良好的影响。其次要加强对经营者的激励与约束，形成健全的报酬决定机制，完善市场化与动态化决定机制，形成合理的公司董事与高管人员报酬的结构，完善董事会功能，健全监事会制度，提高监事会的独立性和有效性。 4 结语

公司的治理结构的本质是一种对公司相关利益人权、责、利益关系的一种制衡机制构架，不但构成了财务管理系统运行的直接环境基础，对左右财务管理的主客体要素起到了决定性的作用。通过有效的股权分置改革，也有利于完善公司的治理结构，为财务管理系统的运行提供了更好的基础环境。 参考文献

[1]王培荣《建立现代企业制度---OECD的公司治理结构原则》[J].财税与会计，2003.

[2]王小莉《从公司治理结构看财务管理目标》[J].中国会计电算化，2005（9），36.

[3]费方域《什么事公司治理结构》[J].上海经济研究，1996（5）：36-39. [4]杨淑娥《财务管理》[M].北京：中国财经出版社，2004,17.



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