国际金融名词解释

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国际金融

羊群效应：某些有影响的国际资金的突然行动，会带来其他市场参与者的纷纷效仿，从而很容易对经济形成严重冲击。某些投资机构就利用了国际资金流动的这一特点，有意识通过散布某些信息而诱发市场恐慌情绪，通过从众心理来实现其意图。

劳尔森-梅茨勒效应：如果居民要维持他们原有的生活标准，那么势必在收入没有增加的情况下，增加吸收支出，也就是说，贬值可能增加自主性吸收支出。 预期自致性货币危机：在货币危机的成因上，这种货币危机的发生与国际短期资金流动独特的运动规律有关，它主要是由于市场投机者的贬值预期心理造成的。这种投机预期可以完全与经济基本面无关，只要它的幅度足够大，就可以通过利率变动最终迫使政府放弃平价，从而使这一预期得到实现。

蔓延性货币危机：在金融市场一体化的今天，一国发生货币危机极易传播到其他国家，这种由其他国家爆发的货币危机的传播而发生的货币危机被称为“蔓延性货币危机”，货币危机最容易传播到以下三类国家：第一类是与货币危机发生国有着密切的贸易联系或者是出口上存在竞争关系的国家；第二类是与货币危机发生国存在着较为相近的经济结构、发展模式，尤其是存在潜在的经济问题的国家；第三类是过分依赖于国外资金流入的国家。

一价定律：对于可贸易商品，套利活动将使它的地区间价格差异保持在叫嚣范围内。如果不考虑交易成本等因素，则同种可贸易商品在各地的价格都是一致的，我们将可贸易商品在不同地区的价格之间存在的这种关系称为“一价定律”。

弱（相对）购买力平价：对绝对购买力平价假定的放松而得出的，它认为交易成本的存在使一价定律并不能完全成立，同时各国一般价格水平的计算中商品及其相应权数都是存在差异的，因此各国的一般物价水平以同一种货币计算时并不完全相等，而是存在着一定的、较为稳定的偏离。

三元悖论（克鲁格曼三角）：如果将资金的完全流动、稳定的汇率制度、独立的货币政策作为三个独立的目标，那么经济当局只能选择其中的两个目标，而必然放弃另外一个目标。 因市定价：根据微观经济学中的厂商定价理论，如果垄断厂商能够对市场进行分割，那么会根据这些市场不同的需求弹性来确定不同的价格。 沉淀成本：如果一个出口商为了进入一国市场已经付出了很多成本，并且这些成本是难以收回的，即沉淀成本较高，那么在汇率发生大幅度变化的时候，出口商会尽量通过内部消化而避免调整在出口国的价格，以防止由于调价失去市场份额而使得先期投入的成本付诸流水。 汇率移递（exchange rate pass-through）：汇率变动引起进口商品的价格变化幅度。 荷兰病：当本国发现矿产资源时，由于矿产开采后可以直接出口，因此可贸易部门的产出提高了，在矿产产出上升的同时，原有可贸易品部门的制造业产出将出现一定下降，这主要是本国货币升值带来的制造业出口竞争力下降引起的，矿产的出口越多，制造业的产出下降就越大，因此，自然资源的发现往往将通过本币升值而损害本国原有的制造业部门。在20世纪60年代，荷兰发现了大量天然气等自然资源，由此带来的贸易顺差与货币升值，使得荷兰的制造业受到严重的不良影响。

贬值税效应：货币贬值后，对同样数量的进口品的支出将上升，这就会导致对本国产品需求的下降，这实际上是货币贬值加在社会总需求上的一种赋税，称为“贬值税”。 冲销式干预（sterilized intervention）：指政府在外汇市场上进行交易的同时，通过其他货币政策工具（主要是在国债市场上的公开市场业务）来抵消前者对货币供应量的影响，使货币供应量维持不变的外汇市场干预行为。 非冲销式干预（unsterilized intervention）：指不存在相应冲销措施的外汇市场干预，它引起了一国货币供应量的变动。


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熨平每日波动型干预（smoothing out daily fluctuation）：指政府在汇率日常变动时在高价卖出，低价买进，以使汇率变动的波幅缩小的干预形式。 砥柱中流型干预（逆向型干预）（leaning against the wind）：指政府在面临突然因素造成的汇率单方向大幅度波动时，采取反向交易的形式以维护外汇市场稳定的干预形式。 非官方盯住型干预（unofficial pegging）：指政府单方面非公开地确定所要实现的汇率水平及变动范围，在市场汇率变动与之不符时就入市干预的干预形式。 资产调整效应：政府对外汇市场干预时，是通过外汇市场交易来改变各种金融资产的供给需求状况，改变各种资产的数量及组成比例，从而对在资产市场上确定的汇率产生影响。 信号效应：政府对外汇市场干预时，是通过干预行动本身向市场上发出信号，表明政府的态度及可能采取的措施，以影响市场参与者的心理预期，从而达到实现汇率相应调整的目的。 货币操纵问题（currency manipulation）：如果一国有意运用各种手段来达到特定的汇率高估或者低估的目的。 棘轮效应（不对称效应）：浮动汇率制下存在通货膨胀的传递问题，并且这一传递具有不对称性，当本币汇率贬值时，进口成本上升，物价上升；当本币升值时，进口成本则因为价格刚性而不容易下降或者下降不足，其净效应便是物价的上涨。贬值国家的物价上升幅度要超过升值国家物价下降的幅度，其净效应就是世界物价水平的上升。

蜜月效应：汇率目标区制下，汇率围绕着中心汇率而上下变动，当离开中心汇率至一定程度后便会自发相之趋近，这一情形宛如热恋中的情侣暂时分离一段时间后便会尽可能地抗拒进一步的分离、急于寻求重新相聚。 离婚效应：由于经济基本面向某一方向的变动程度很大并且已表现为长期的趋势，市场交易者普遍预期汇率目标区的中心汇率将作较大幅度的调整，此时汇率目标区不再具有可信性，在这种情况下，对中心汇率的投机发生，市场汇率变动将不再自动倾向于中心汇率，相反，此时的汇率变动非常剧烈，而且一般超过了浮动汇率制下的正常汇率变动程度。 货币局制：指在法律中明确规定本国货币与某一外国可兑换货币保持固定的交换率，并且对本国货币的发行作特殊限制以保证履行这一法定义务的汇率制度。

后备规则：在货币局制下，对储备货币的创造来源作了严格的法律限制，货币局只有在拥有外国货币作为后备时才可以发行货币。 稳定性投机（stabilizing speculation）：因为投机者只有在汇率低于均衡水平时买入，在汇率高于均衡水平时卖出，才能持续获利。当投机者采取这一投机策略时，对市场价格的影响是稳定性的，倾向于降低市场价格的波幅。 非稳定性投机（destabilizing speculation）：浮动汇率制度下盛行的，因为市场投机者的心理往往是非理性的，表现之一就是羊群效应，交易者往往在价格上涨时争相买进，价格下跌时纷纷卖出，结果是扩大而不是缩小了市场价格的波幅，并且实力较强的投机者还会故意制造价格的大幅波动以从中获利。 寻租行为（rent seeking）：从全社会来看，存在着一笔可以利用不同市场的价格差异而赚取的收入，称为经济租金，存在着经济租金就必然存在着谋求将这一经济租金转化为自己收入的活动。

无谓损失（dead weight loss）：在现有的外汇交易数量上，外汇需求超过外汇供给，意味着外汇作为一种商品的边际效用高于边际成本，这显然不是均衡情况，从经济意义上讲，这意味着许多交易者愿意以更高的价格购入外汇，以获得进口商品而带来效用满足，如果提高外汇价格就能实现这一部分效用，从而带来社会福利的提高。 资本逃避（capital flight）：指由于恐惧、怀疑或为规避某种风险和管制所引起的资本向其他国家的异常流动。、

货币替代（currency substitution）：经济发展过程中国内对本国货币币值的稳定失去信

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