【#文档大全网# 导语】以下是®文档大全网的小编为您整理的《财务管理项目投资例题》,欢迎阅读!
企业拟购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两方案供选择,甲方案需要投资10000元,使用寿命为5年,采用直线法折旧,5年后设备无残值,5年中每年销售收入为8000元,每年的付现成本为3000元。乙方案需投资12000元,采用直线法折旧,使用寿命也是5年,5年后有残值收入2000元,5年中每年销售收入为10000元,付现成本第一年为4000元,以后随着设备陈旧,将逐年增加修理费400元,另需垫支营运资金3000元,假设所得税税率为25%。
解:净现金流量:
甲:年折旧额=10000÷5=2000(元)
NCF0=-10000(元)
年净利润=(8000-3000-2000)(1-25%)=2250(元)
NCF1-5=2250+2000=4250(元)
乙:年折旧额=(12000-2000)÷5=2000(元)
NCF0=-12000-3000=-15000(元)
NCF1=年净利润+折旧=(10000-4000-2000)(1-25%)+2000=5000(元)
NCF2=(10000-4000-400-2000)(1-25%)+2000=4700(元) NCF3=(10000-4000-800-2000)(1-25%)+2000=4400(元) NCF4=(10000-4000-1200-2000)(1-25%)+2000=4100(元)
NCF5=年净利润+折旧+回收残值+回收流动资金
=(10000-4000-1600-2000)(1-25%)+2000+2000+3000=8800(元)
项目净现金流量计算表
计算期 项目 甲方案
固定资产投资 营业现金流量 净现金流量 合计 乙方案
固定资产投资 营运资金垫支 营业现金流量 固定资产残值 营运资金回收 净现金流量 合计
0 -10000
-10000
-12000 -3000 -15000
1 4250 4250 5000 5000
2 4250 4250 4700 4700
3 4250 4250 4400 4400
4 4250 4250 4100 4100
5 4250 4250 8800 8800
10000
=2.352.5,可行; 4250900
PP=3+=3.2>2.5,乙不可行; 乙
4100
-5
1-(1+i)
NPV甲=-10000+4250=6110.9(元)
iPP甲=
NPV乙=-15000+50001+i+47001+i+44001+i+41001+i+88001+i4999.52(元)
-1-2-3-4-5
6110.9
=0.61109
100004999.52
NPVR乙==0.3333
150004250(P/A,10%,5)PI甲==1.611091,可行
10000NPVR甲=
-1-2-3-4-5
5000(1+10%)+4700(1+10%)+4400(1+10%)+4100(1+10%)+8800(1+10%)PI乙==0.67<1
15000
不可行。
甲:4250(P/A,I,5)-10000=0,解得i=32%
-1-2-3-4-5
乙:5000(1+i)+4700(1+i)+4400(1+i)+4100(1+i)+8800(1+i)-15000=0 解得i=21%
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