企业营运能力分析

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企业营运能力分析

作者：欧阳俊勇

来源：《商情》2014年第33期

讲述了如何利用比率分析法，通过应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等财务比率对企业资产营运能力进行分析，以及利用比率分析时应注意的一些问题。最后以海信电器财务报告为基础，对其资产营运能力进行了评价。 营运能力财务比率海信电器

营运能力反应了企业资金周转状况，对此进行分析，可以了解企业的营业状况及经营管理水平。资金周转状况好，说明企业的经营管理水平高，资金利用效率高。企业的资金周转状况与供、产、销各个经营环节密切相关，任何一个环节出现问题，都会影响到企业资金的正常周转。因此，在评价企业资产营运能力时，应全面考虑各环节情况，可以从应收账款周转率、存货周转率、流动资产周转率、固定资产周转率、总资产周转率等财务比率评价企业资产营运能力。

一、比率分析法分析企业资产营运能力

1、应收帐款周转率，是企业一定时期赊销收入与应收帐款平均余额的比率。应收帐款周转率是评价应收帐款流动性大小的一个重要财务比率，它反映了应收帐款在一个会计年度内的周转次数，可以用来分析应收帐款的变现速度和管理效率。应收帐款周转率反映了企业应收帐款周转速度，该比率越高，说明应收帐款的周转速度越快、流动性越强。

2、存货周转率，是企业一定时期的销售成本与存货平均余额的比率。存货周转率说明了一定时期内企业的存货周转次数，可以反映企业存货的变现速度，企业的销售效率和存货的使用效率。在正常情况下，存货周转率越高，说明存货周转速度越快，销售能力越强，营运资金占用在存货上的金额越少，表明企业的资产流动性较高；反之，存货周转率过低，常常是库存管理不利，销售状况不好，造成存货积压。

3、流动资产周转率，是销售收入与流动资产平均余额的比率，它反映企业全部流动资产的利用效率。流动资产周转率是分析流动资产周转情况的一个综合指标，流动资产周转得快，可以节约流动资金，提高资金利用效率。但是，究竟流动资产周转率为多少才算好，并没有一个确定的标准。通常分析流动资产周转率应比较企业历年的数据并结合行业特点。

4、固定资产周转率，是企业销售收入与固定资产平均净值的比率。固定资产周转率主要用于分析企业对厂房、设备等固定资产的利用效率，该比率越高，说明固定资产的利用效率越


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高，管理水平越好。固定资产周转速度指标会受到折旧方法和企业规模的影响，利用该指标进行分析和比较时，应注意折旧政策的变化及企业规模的大小。

5、总资产周转率，是企业销售收入与资产平均总额的比率。总资产周转率可用来分析企业全部资产的使用效率。如果这个比率较低，说明企业利用其资产进行经营的效率较差，会影响企业的盈利能力，企业应该采取措施提高销售收入或处置资产，以提高总资产利用率。 二、分析企业资产营运能力应注意的问题

以上通过比率分析法介绍了如何从财务报表数据入手分析企业资产营运能力，要想对企业资产营运能力进行综合全面的评价，还得结合企业实际经营状况分析。分析时尚需注意以下问题：

1、应收账款周转率受到公司信用政策的影响。当企业奉行严格的信用政策时，应收账款平均占用额会降低，从而引起应收账款周转率升高。这样会限制企业销售量的扩大，孔能会对企业盈利水平产生不利影响。因此该比率并非越高越好，要同时结合销售情况进行分析。 2、生产经营季节性影响。季节性生产的公司，其应收账款与存货波动起伏较大。这样的企业仅根据年初、年末的平均应收账款和存货余额计算的应收账款、存货周转率不一定能反映实际情况。公司的经营管理人员利用月度或季度财务数据进行计算或许能更好反应真实情况。 3、存货周转率并非越高越好。过高的存货周转率可能是由于太低的平均存货水平引起的，而太低的平均存货有可能对公司的生产经营产生不利的影响。例如：原材料存货不足会使生产出现停工待料现象；在产品存货太低有可能使生产过程不能连续进行；产成品存货短缺可能会失去良好的销售时机。可见，各种存货都是有其必要功能的。如果平均存货低到影响其发挥正常的功能时，很高的存货周转率恰恰反映出公司经营管理上存在着漏洞。因此，企业的存货周转率并非越高真好，任何公司都应努力在保证存货能够发挥必要功能的基础之上，加速存货的周转。

三、海信电器营运能力分析实例

本文从巨潮资讯网取得海信电器与青岛海尔的财务报表数据，经计算，两个企业相关经营能力财务比率如表1所示：

由表1可知海信电器2013年应收账款周转率与总资产周转率基本保持不变，流动资产与固定资产周转率有所提高。从这四项指标看海信资产营运能力似乎有所改善，但结合海信2013年存货周转率明显低于2012年这一事实可以看出，其资产营运能力已不如2012年。可能是由于海信2013年开始奉行更加严格的信用政策，导致其销售能力受到影响，存货存在一定程度的积压。海信应调整其信用政策，并加大促销力度。


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在将海信与同行业的青岛海尔比较，发现海信除了固定资产周转率高于海尔外，其它四项指标均不如海尔，应收账款周转率更明显低于海尔。虽然固定资产周转率受折旧政策与企业规模的影响，从两个企业披露的财务信息来看，两个企业均采用直线法折旧，故固定资产周转率并不存在可比性的问题。海尔2013年末，固定资产为海信5.31倍，由此可见，海信较海尔而言，固定资产利用效率上也不占优势。若海信想以海尔为目标，海信在资产营运能力上还有待全面提高。 参考文献：

[1]荆新，王化成.财务管理学[M].北京：人民大学出版社，2009. [2]张先治，陈友邦.财务分析[M].大连：东北财经大学出版社，2007.

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