社会资本和制度环境的替代关系

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社会资本和制度环境的替代关系

作者：于淑娟

来源：《时代金融》2019年第30期



摘要：以2003-2009年554家沪深A股民营上市企业为研究对象，探究社会资本和制度环境之间是否存在替代关系。研究发现：制度环境越高，企业债务融资成本越低;社会资本水平越高，企业债务融资成本越低;社会资本和制度环境在降低企业债务融资成本方面存在替代关系。

关键词：债务融资成本 制度环境 社会资本 替代关系 一、引言

制度环境的改善，是否有利于降低企业债务融资成本？研究表明，在正式环境尚待完善的情况下，非制度环境例如社会资本可以对正式环境起到一定程度的补充。那么，社会资本是否同样有利于降低企业债务融资成本？进一步的，在降低企业债务融资成本方面，社会资本和制度环境是否存在替代关系？这一问题尚待验证。 二、理论分析与假设提出

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