从哔哩哔哩上市看“90后经济”

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从哔哩哔哩上市看“90后经济”

作者：暂无

来源：《上海信息化》 2018年第5期



阳春三月，中国著名的90后视频弹幕网站哔哩哔哩登陆纳斯达克，上演中国互联网行业“最热血”IPO。面对这只传奇色彩的“90后第一股”，产业分析人士称，如果人们固守传统常识，罔顾科学智识，或将陷入“看不见、看不起、看不懂、追不上”的迷局，在未来90后主导的世界中彻底出局。

纳斯达克的“90后第一股”

2018年3月28日，国内知名的90后视频弹幕网站哔哩哔哩（BILIBILI，以下简称“B站”）正式在美国纳斯达克交易所挂牌交易，交易代码为“BILI”，发行价11.5美元，受美股疲弱影响，其上市首日跌幅2.26%。

波动的股价并未反映公司实际价值，从商业模式而言，B站的独特价值毋庸置疑。

根据B站招股书披露，B站核心用户群为28岁以下的中国城市年轻人，该人群占比81.7%，2017年用户日均使用时长达76.3分钟；同时，截至2017年第四季度，其月活跃用户数达7180万户，是2016年第一季度的2.5倍。更重要的是，B站上活跃的内容创作者（UP主）多达74.8万人，同比增长超过100%，他们制作的视频为B站贡献了85.5%的播放量。

至关重要的财务数据显示，2017年B站收入达24.68亿元，同比暴增逾3.72倍，净亏损仅1亿元，其亏损率是爱奇艺等同类视频网站的零头——这样的数据，让唱衰其“巨亏”“低收入”“难上市”的评论家和分析师大跌眼镜。

这一切被B站董事长陈睿总结为“吃到了年轻人的红利”。众所周知，互联网世界一向是“得青年者得天下”。腾讯、阿里、百度三大巨头都是这样成长起来的——因为当年黏住了75后年轻人，让他们用QQ社交、用淘宝购物、用搜索引擎获取内容，所以随着75后变身社会主流，便有了今日大红大紫的BAT。

美联储前主席格林斯潘曾表示：“去历史里找经验，把经验应用于未来，就是机会。”由此，陈睿和B站创始人徐逸一道，将一个动漫、游戏迷聚集的小网站升级为包含音乐、舞蹈、科技、时尚、鬼畜等多元文化的内容平台，形成了由7000多种热门文化圈组成的社区。

更重要的是，随着年龄和收入增长，90后越来越强的内容消费能力将逐渐支撑起B站的商业化能力。毕竟，作为互联网原住民的“Z一代（Generation Z）”，90后更愿为自己的精神食粮付费，所以，黏住他们的B站可以通过游戏、广告、电商、增值服务来获取营收。

时至2018年，随着90后逐步升级为主流消费群体，B站拿到了上市的“通关密码”，成为“90后第一股”。而按照BAT的经验，相关营收还将持续高速增长。

“粉丝经济”良性循环

早年间，陈睿作为猎豹移动的联合创始人，工作压力巨大，唯一的休闲是上B站，慰藉个人对动漫的热切需求。在此过程中，他深感这个小站对年轻人有巨大吸引力，于是找到创始人徐逸，成为B站投资人。2014年猎豹上市之后，陈睿退出公司，正式加入B站，出任董事长。


此后，陈睿和徐逸一道，不断优化用户体验，吸引外部投资，做大年轻用户群，更做强内容端，扩张动漫、游戏以外的科技、生活等领域，以此卷入新用户，黏住老用户，获得顺势发展、越来越快的“飞轮效应”。

90后是令人刮目相看的一代——独生子女，通常由两个大家庭一起抚养，物质富足，教育充实，通过互联网极大扩展了审美和知识储备，在文化创造力、道德自律、人文修养等各个方面都胜过前辈。

所以，他们热衷将呆板的视频评论变成“弹幕”，如飞行射击游戏里的子弹那样划过屏幕。比如在小说改编动画《Overlord》（译名：骨傲天）中，总有“好心人”在关键时刻用弹幕介绍人物、道具、技能等背景，将剧情没能延展的宏大叙事说明清楚。

此外，90后爱“鬼畜”。通过将人们熟悉的素材二次创作，他们让《三国演义》中诸葛亮舌战王朗那句“从未见过如此厚颜无耻之人”红遍大江南北，也让小米创始人雷军那句“Are you OK”霸屏不断。这种新奇的解构与重组，形成了年轻一代对人、事、物的调侃与解构，造就出新的流行趋势。

如此种种，践行了“粉丝经济”的关键法则——超级粉丝既是典型的内容消费者，又是内容的生产者。于是，个中高手逐渐变身为B站的内容供给者（UP主），并产生了“专业用户创作视频（Professional User Generated Video，简称PUGV）”，源源地不断为B站输送优质内容，吸引更多粉丝加入。而接下来，粉丝又激励UP主创作。这样，内容的生产者与消费者在B站平台彼此促进，形成了完美良性循环。

基于此，至2017年第三季度，B站获得内容投稿约320万条，同比上升139%，而粉丝过万的UP主亦同比增长3倍。近日，B站开始学习各内容平台，为活跃UP主补贴真金白银，同时开启类似“淘宝客”“百度联盟”的合作推广机制，为UP主提供商业变现路径，由此强化B站的内容创作生态。

如此一来，随着90后逐步成长为社会主流消费群，二次元注定从亚文化变为主流文化，内容不愁、粉丝不缺的B站也自然能够迎来春天。

“90后经济”的盈利密码

在商言商，没有哪种健康的商业模式可以躺在创新光环下避谈营收、盈利，B站也不例外。本质上，全球所有商业模式，都是在抢占人的时间。B站“明者因时而变”，牢牢黏住了用户，其商业化必是“智者随事而制”。

数据显示，2017年，B站用户在平台的日均使用时长达76.3分钟，每天贡献超2亿次播放，正式会员的年留存率高达79%，远超业界平均水平数倍。

值得注意的，B站并非单向输出，与传统视频网站不同，B站用户对平台有强烈的参与感和归属感，这从随处可见的“我爱这破站”“哔哩哔哩干杯”“为信仰充值”等弹幕内容可见一斑。

在此背景下，B站完全可以用互联网最经典的“游戏、广告、电商、增值服务”获得变现，毕竟有BAT珠玉在前，前人能站稳，后人就能站得更高。

首先，在游戏方面，B站具有天然优势。以其独家代理的《Fate/Grand Order》（以下简称“FGO”）为例：B站最初引入相关动画，形成了现象级效应，甚至刺激更多90后争相为平


台“捐钱”，定向购买动漫版权。所以此后，B站决定花大价钱拿下《FGO》游戏，该游戏一炮而红，迅速成为B站的“现金奶牛”。

有了这一先例，B站开始加速打开游戏市场，与游戏大厂合作，独家代理《碧蓝航线》，联合运营《阴阳师》等热门游戏，并且都取得了不错的成绩。

凭着对用户的超强黏性，B站通过用户行为、大数据分析描绘出更为精细的“用户画像”，更精准地匹配目标用户和特定游戏，例如：向《Fate》动漫迷推荐《FGO》，为喜欢TFBoys的小女孩推荐《梦王国与沉睡的100个王子》等女性游戏，从而完成平台用户到游戏用户的高效转化。

截至2017年第三季度，B站运营游戏的月活跃用户数超过1000万户，同比增长300%，90%游戏用户来自B站，可谓“游戏凭借力，扶它上青云”。

其次，精准的“用户画像”可以为广告投放带来新的价值。对比B站和最近递交招股书的爱奇艺，同样是动画片《你的名字》，前者播放量仅为后者的1/8，但评论数却是后者的7倍，同时多出35.6万条弹幕。如此海量的数据，大大有利于B站分析用户偏好，将广告准确地匹配给用户。如此，广告针对了需求，便不再是伤害用户体验的低端营销。2017年，B站广告收入1.6亿元，与同行类比，其未来还有更多的想象力。

再次，利用高黏性、高增长，B站还能通过直播获得用户的打赏分成、通过电商贩卖各类二次元衍生品。

当然，这一切才刚刚起步，相应营收规模还不大，但正如湖畔大学教授曾鸣所言：“能否赢得未来，关键就在于你能调动多少资源”，有大把用户资源在手，B站的直播和电商体系，完全可以坐等90后带来的消费高峰。

套用B站“老炮”的弹幕：B站不倒，青春不老。有90后“爱的供养”，B站的商业化不乏“市盈率”，也不缺“市梦率”，即便在“只向成功与金钱叩头”的华尔街也能肆意施展。对90后和B站而言，未来已来，并将加速前行。

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