基于因子分析法的泰禾集团财务绩效评价研究

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基于因子分析法的泰禾集团财务绩效评价研究

作者：彭畅

来源：《智富时代》2019年第05期

【摘 要】本文选取了投资性房地产行业上市公司——泰禾集团2012-2017年的财务数据作为分析样本，运用因子分析法对其进行财务绩效评价。通过对泰禾地产的财务绩效进行评价研究，能够让泰禾集团清晰地认识到自身存在的问题，帮助企业提高财务的能力。 【关键词】泰禾集团；因子分析；财务绩效 一、研究背景及意义

本文以投资性房地产行业上市公司——泰禾集团为研究对象，我们会挑选出一些可以反映泰禾集团这个企业财务情况的一些财务指标，由于现在大多数使用的还是比较传统的财务分析方法，因此会存在有很大的缺陷。本文从因子分析法入手，对泰禾集团2012年-2017年的企业绩效进行分析，验证了因子分析法的实用性和有效性。 二、研究设计

（一）绩效评价指标体系建设及研究方法 1.绩效评价指标体系建设

财务绩效可以很好的表达企业在成本控制的效果、资产运用管理的效果、资金来源调配的效果和股东权益的组成。

本文从泰禾集团三大财务指标出发，通过因子分析法进行财务绩效评价

我们从财务管理的三大方面出发，通过偿债能力、营运能力和盈利能力中的具体指标，可以来评价企业业绩，将这些指标综合分析，能全面地对企业经营状况、财务状况进行揭示和披露，从而对企业经济效益的优劣作出准确的判断和评价。财政部颁布的财务分析指标有30多个，但具体到某一个企业的一般分析没有必要用这么多，因此上表中只选取了5个指标进行分析。

2.研究方法


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因子分析法的主要目的就是用少数的几个因子去解释多个指标或者因素之间的关系，就是将相关性比较高的几个变量放在同一类中，每一类变量就成为了一个因子，用较少的几个因子反映原资料的大部分信息。

根据泰禾集团2012-2017年上市公司披露的年报，我们得出了以下数据信息 （二）实证过程 1.因子分析适用性检验

此文使用的是SPSS18.0软件，采用KMO测度和巴特利特球形检验对收集的数据进行因子分析法适用性分析，得到的结果如表3所示：得到KMO的值0.539，并且巴特利特球形检验的显著性水平为Sig.=0.332，小于0.05。说明这个数据可以进行因子分析。 2.提取公因子

从表4可以看出，初始特征值大于1的是前2个因子，且前2个因子的累积贡献率达到了87.684%。因此，我们可以用这2个公共因子代替原来的5个指标，对泰禾集团财务绩效进行分析。

通过主成分因子的提取，对大部分指标信息可以进行解释，本文采用方差最大化正交旋转得到因子载荷矩阵对公共因子进行解释[3]，如表5。

根据成分旋转矩阵，F1在利息保障倍数（X3）、总资产周转率（X4）具有较大的公因子，所以F1更侧重体现泰禾集团的营运能力，F2在流动比率（X1）具有较大公因子，所以F2更側重体现泰禾集团的偿债能力。 3.主因子得分与综合绩效得分

通过SPSS18.0软件计算出的各公司在两个因子上的得分如表6所示。综合绩效得分计算公式如下：

F=（FAC1_1*50.839+FAC2_1*36.845）/87.684

其中FAC1_1和FAC2_1分别表示第一个和第二个主因子；50.839%与87.684%的比值代表第一个主因子占总方差贡献率的百分比；36.845%与87.684%的比值代表第二个主因子占总方差贡献率的百分比。

2012-2017年泰禾集团财务指标的各因子得分和综合得分具体见表6。 三、绩效评价结果分析


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由表6可以看出2013年和2012年的排名占前两位，我们知道主因子的分数是正值，而且它的数值越大，就表明所代表的能力越强，而得分是负值时，并不是代表它的能力为负的，而是说所代表的能力水平比较薄弱。通过表6，我们可以看出，泰禾集团的营运效率在前几年比较好，而后面几年泰禾集团的偿债能力有所提高。分析原因可能是2015年泰禾集团对其投资性房地产的后续计量模式进行了变更，由成本模式变更为公允价值模式。

作为一家投资性房地产经营业务占比较大的企业，泰禾集团根据我国企业会计准则，最终选择了公允价值模式对投资性房地产进行后续计量，在公允价值模式下，企业的偿债能力的财务指标和盈利能力的财务指标均得到了提升，企业的资产负债状况和利润状况也得到了改善，从这个方面来说，公允价值模式是企业优化财务状况的良好选择。然而，资产公允价值的取得的程序较复杂、付出的成本较高、受市场波动的影响较明显，并且会计政策的变更不能给企业带来财务经营活动根本上的质的提升，在这种情况下，进一步完善会计准则、改善市场经营环境和加强监管，在此基础上企业谨慎选择和运用公允价值模式计量方法显得尤为必要。 【参考文献】

[1]王伟.因子分析法在海尔集团公司财务绩效评价中的应用[J].山东农业大学学报（自然科学版），2013，44（01）.

[2]吴铭艺.因子分析法在步步高集团公司财务绩效评价中的应用[J].经贸实践，2015（12）. [3]周璇.基于因子分析法的房地产上市公司财务绩效评价[J].湖北经济学院学报（人文社会科学版），2017，14（08）.

[4]韩明雪，王玉倩.基于因子分析法的万科财务绩效评价[J].河北企业，2018（11）. [5]万钟岭.基于因子分析法的鞍钢股份财务分析[D].黑龙江八一农垦大学，2017. [6]周海娟.泰禾地产财务风险评价与控制研究[D].西安石油大学，2017.

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