财务管理投资决策题及答案

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2、某企业计划进行某项投资活动,拟有甲、乙两个方案;有关资料如下：

甲方案原始投资为150万元,其中,固定资产投资120万元,流动资金投资30万元;预计投产后年营业收入90万,年总成本60万元;无建设期,经营期5年.

乙方案原始投资为210万元,其中,固定资产投资120万元,无形资产投资25万元,流动资金投资65万元,预计投产后年营业收入170万元,年经营成本80万元;建设期两年,经营期5年; 该项目预计到期残值收入均为8万元,建设投资于建设起点一次投入,流动资金于投产开始时投入;无形资产自投产年份起分5年摊销完毕;该企业按直线法折旧,全部流动资金于终结点一次收回,所得税税率25%,设定折现率10%; 要求：1计算甲、乙方案各年现金净流量; 2采用净现值法分别评价甲、乙方案是否可行;

3采用年等额净回收额法确定该企业应选择哪一种投资方案; 正确答案 1甲方案

项目计算期＝0＋5＝5年 年折旧额＝120－8÷5＝万元

NCF0＝－150万元

NCF1～4＝90－601－25%＋＝万元

NCF5＝90－601－25%＋＋30＋8＝万元 乙方案

项目计算期＝2＋5＝7

年折旧额＝120－8÷5＝万元

无形资产年摊销额＝25÷5＝5万元

NCF0＝－145万元 NCF1＝0

NCF2＝－65万元

NCF3～6＝〔170－80＋＋5〕1－25%＋＋5＝万元 NCF7＝＋65＋8＝万元

1甲方案：NPV=－150+×P/A,10%,4+×P/F,10%,5

=－150+×+× =万元

乙方案：NPV=－145－65×P/F,10%,2+×P/A,10%,4×P/F,10%,2+×P/F,10%,7 =－145－65×+××+×=万元; 所以甲、乙均可行;

2甲方案年等额净回收额=÷P/A,10%,5

=÷=万元

乙方案年等额净回收额=÷P/A,10%,7

=÷=万元

所以应选择乙方案;

1.某企业拟进行一项固定资产投资均在建设期内投入,该项目现金流量表部分如下： 现金流量表部分 单位：万元

项目



ｔ



建设期 0 － 800

1 － 200

运营期 2 100

3 600

4 B

5 1000

净现金流量


累计净现金流量 － 800 折现净现金流量 － 800

－ 1000 －180

－ 900 C

A

100

1100

要求：

1计算表中用英文字母表示的项目的数值； 2计算或确定下列指标： ①静态投资回收期； ②净现值；

③原始投资以及原始投资现值； ④净现值率； ⑤获利指数;

3评价该项目的财务可行性; 1.

正确答案 1计算表中用英文字母表示的项目的数值： A＝－900＋600＝－300 B＝100－－300＝400

假设折现率为r,则根据表中的数据可知：

－

180＝200×1＋r1

－

即1＋r1＝

－

1＋r2＝

所以,C＝100×＝81

2计算或确定下列指标： ①静态投资回收期：

包括建设期的投资回收期＝3＋300/400＝年 不包括建设期的投资回收期＝－1＝年 ②净现值＝－800－180＋81＋＋＋＝万元

③原始投资＝800＋200＝1000万元,原始投资现值＝800＋180＝980万元 ④净现值率＝÷980＝ ⑤获利指数＝1＋＝

或：获利指数＝81＋＋＋÷980＝1. 40 3评价该项目的财务可行性：

根据上述计算结果可知,主要指标处于可行区间,而次要指标处于不可行区间,所以,该项目基本上具有财务可行性;

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