2014中级会计师《财务管理》笔记：随机模型(米勒—奥尔模型)

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2014中级会计师《财务管理》笔记：随机模型（米勒—奥尔模型）

资金集中管理模式

含义

随机模式是在现金需求量难以预知的情况下进行现金持有量控制的方法 【两条控制线，一条回归线】

当企业现金余额在最高控制线（上限）和最低控制线（下限）之间波动时，表明企业现金持有量处于合理的水平，无需进行调整。当现金余额达到上限时，则将部分现金转换为有价证券；当现金余额下降到下限时，则卖出部分证券。

基本原理



两条控制线和一条回归线的确定 （1）最低控制线L的确定

最低控制线L取决于模型之外的因素，其数额是由现金管理部经理在综合考虑短缺现金的风险程度、企业借款能力、企业日常周转所需资金、银行要求的补偿性余额等因素的基础上确定的。 （2）回归线的确定

模型 参数



式中：b——证券转换为现金或现金转换为证券的成本； δ——delta，企业每日现金流变动的标准差； i——以日为基础计算的现金机会成本。 【注】R的影响因素：同向：L，b，δ；反向：i （3）最高控制线的确定 H＝3R－2L

【注意】该公式可以变形为：H－R＝2（R－L）

（1）符合随机思想，适用于所有企业货币资金最佳持有量的测算。

评价

（2）建立在企业的现金未来需求总量和收支不可预测的前提下，因此，计算出来的现金持有量比较保守。

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