资本资产定价模型

2023-05-03 04:48:16 文档大全网 [ 字体：小中大 ] [ 阅读： ]

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第11章资本资产定价模型选择：

1、零贝塔证券的预期收益率是什么？（d） a. 市场收益率 b. 零收益率 c. 负收益率 d. 无风险收益率

2、CAPM模型认为资产组合收益可以由（ c）得到最好的解释。 a. 经济因素 b. 特有风险 c. 系统风险 d. 分散化

3、根据C A P M模型，贝塔值为1 . 0，阿尔法值为0的资产组合的预期收益率为（d）： a. 在rM和rF之间 b. 无风险利率rF c. (rM-rF) d. 市场预期收益率rM

简答：

1、市场上存在着许多类型的基金，如增长型基金和稳健型基金等。这与分离定理矛盾吗？为什么？

2、以下说法是对还是错？

a. Beta值为零的股票的预期收益率为零。

b. CAPM模型表明如果要投资者持有高风险的证券，相应地也要求更高的回报率。

c. 通过将0 . 7 5的投资预算投入到国库券，其余投入到市场资产组合，可以构建Beta值为0 . 7 5的资产组合。

计算 1、已知股票A、B收益率的标准差分别为0.25和0.3，与市场的相关系数分别为0.5和0.3，市场期望收益率与标准差分别为0.12和0.1，无风险利率为0.05。（1）计算A、B及A、B的等权数组合的Beta值；（2）利用CAPM，计算A、B及A、B的等权数组合的期望收益率。

2、基于CAPM与市场模型，组合A、B、C、D与E的部分数据如下：组合 A B C D E

预期收益率（%） BETA值

19 15 7 16.6

0.8 1.5 0

标准差（%）

12 8 15

非系统风险（%）

81 36 0

2

(1) 将空格中为给出的数据填上。

(2) 给出CML和SML的具体形式。

(3) 上述5个组合中存在有效组合吗?为什么?

3、已知无风险利率为5%，市场证券组合的期望收益率和标准差分别为12.0%与12.0%。股票A的期望收益率和标准差分别为15.5%和20.0%，股票B的期望收益率和标准差分别为9.2%与9.0%，股票A、B与市场证券组合收益率的相关系数为0.9和0.8。（1）画出SML；（2）求股票A、B的值；（3）在SML上描出股票A和B。

例题：设市场证券组合由股票A和B按0.39与0.61的比例构成，股票A和B的方差为160%和340%，两者的协方差为190%。求股票A和B的值。

4、下表给出了一证券分析家预期的两个特定市场收益情况下的两只股票的收益。市场收益(%) 5 25

a. 两只股票的值是多少？

激进型股票(%) -2 38

防守性股票(%) 6 12

2

2

2

b. 如果市场收益为5%与2 5%的可能性相同，两只股票的预期收益率是多少？

c. 如果国库券利率6%，市场收益为5%与2 5%的可能性相同，画出这个经济体系的证券市场线

( S M L )。

d. 在证券市场线图上画出这两只股票，其各自的阿尔法值是多少？

e. 激进型企业的管理层在具有与防守型企业股票相同的风险特性的项目中使用的临界利率是多少？