中国神华财务表报分析

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中国神华财务表报分析

作者：刘坤

来源：《时代金融》2016年第27期

【摘要】受到全国煤炭行业衰退，产能过剩严重，煤炭行业经历了黄金十年之后的寒冬来临，全行业出现严重下滑。从宏观经济角度看，中国宏观经济在“十二五”期间仍将持续平稳较快发展。文章通过分析中国神华公司的财务报表来研究公司近几年财务状况的变化和发展，最终通过煤炭行业的龙头公司发展和变化试图预判未来煤炭行业的整体趋势。 【关键词】中国神华 资产负债表 利润表 现金流量表 煤炭 一、中国神华资产负债表基本数据分析

从中国神华资产负债表中可以看出，2010～2014年，总资产规模在不断扩大，特别是在2011到2012年，增幅达到了16.13%，说明中国神华这两年在快速的发展。但是，2012年之后，增幅有所回落。2014年相比2013年的增幅仅为4.91%。以上总资产变化的原因主要由于煤炭黄金十年之后，2012年开始出现全行业的衰退，增长势头放缓。2011～2013年期间流动资产的增幅分别是4.38%、7.18%，由此可见公司的资产变现能力还是可以保障的，也保证了中国神华在这两年的发展。但是2013年开始，中国神华受到外部行业环境恶化、国内需求不足、产能过剩等问题的影响，流动资产增幅降为-2.28%，总资产增幅也下降。

从流动资产占总资产的占比中可以看出，存货和流动资产在2011～2014年的3年中具有相同的增长趋势。2011～2013年是逐年增长，在2014年开始下降，下降幅度-10.49%。货币资金在2010～2014年间是逐年递减的，其中跌幅最高是在2012～2013年，达到了-25.05%。货币资金的降幅过快不利于保障公司的偿债能力和固定资产投资能力。中国神华货币资金的严重不足，一方面也折射出了，煤炭行业衰退的事实。这是急需要神华财务公司吸收存款，以及本公司债务融资使得流入现金增加。

从非流动资产的会计科目来看，非流动资产在逐年增加，且增速较平稳不利于企业的变现能力，且折旧等计提会影响企业的利润。持有长期股权投资对神华来说，风险与利益共存。从长期股权投资各占非流动资产、总资产的比重中可以看出，长期股权投资占流动资产和总资产的比重偏低，说明神华没有充分利用资金，公司的子公司财务投资业务萎缩。

在负债类科目中，从流动负债和非流动负债占负债总计的比重中可以看出，流动负债占近三分之二，长期负债占比近三分之一，这与该公司的偿债能力是相适应的。而在流动负债中，应付账款从2010年到2013年都在不断的增长，2012年增幅最快，为31.27%，但是在2014年为负增长，涨幅为-6.87%，主要是期末不再将子公司纳入合并报表范围；根据《会计准则解释公告第5号》之规定，公司期末终止确认已背书转让的应收票据，同时终止确认相应的应付账款。应付账款规模的适当扩大对企业是有好处的，其规模代表了企业利用商业信用推动其经营


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活动的能力。神华的应付账款越大，说明其从上游企业无偿占用的资金越多。但是，不是越多越好，要同时与营业成本保持一个相对适宜的比例。 二、中国神华利润表基本数据分析

从利润表中可以看出，中国神华2010～2012年营业收入都处于增长状态，但是2013年增幅降为11.48%，说明了全球的煤炭产业正在衰退期，国内需求的萎缩。2010～2013年，净利润是在增加但是增幅同样回落，2014年中国神华煤炭销售量为451.1百万吨，同比下降了12.4.%。2012年中国神华的净利润同比增长9.16%，但是主要是由于9月份起合并范围变化的影响。由于煤炭行业受到其下游行业等降价以及外部大行情不好的情况下，但是中国神华依然实现营业收入和净利润双增长。中国神华的销售费用在2012年和2014年出现大幅的下滑，降幅达到22%。财务费用逐年增加只在2014年下降。但是增幅是逐年下降的。从利润表中可以看出，营业成本在2010～2013年期间逐步增长，但是增幅下降，2013年是2011的不到一半，说明企业需要调整其生产和销售结构，来减少多余的浪费，提升其竞争力。 三、中国神华现金流量表基本数据分析

中国神华在2010～2013年期间，经营活动现金流入逐年增加。2011年最高达到33.13%。主要是销售商品和提供劳务收到的现金，说明现金的大量流入主要还是靠主营业务收入，而同时现金流出同时也大量增加，但是两者的差距不大，现金净额在2012年达到一个高峰，2013年在下降，流出主要是构建固定资产和其他长期资产支付的现金和投资支付的现金，说明公司在不断扩大市场规模，不断更新技术，增加市场份额。

投资活动现金流入在2010年达到一个高峰，以后四年都在减少，并且投资活动现金流出量在2010～2012是相同的趋势，2012年开始流出量下降，但是流出量大于流入量，一直都是负数，2012年达到-57840000000元，预计为库存商品的销售成功，增加了库存现金量，但企业没有及时利用这批资金进行现金增值管理，降低了投资收益。

筹资活动产生的现金流入主要是取得的借款流入，筹资活动的现金流出主要是偿还借款和分配股利等，但是筹资净额五年都是负数。主要是借款数量减少，而分配的股利、利润等在增加。说明了企业的利润好，货币资金充足。 四、中国神华的杜邦分析

通过对中国神华的杜邦体系的分析可知，净资产收益率、总资产净利率和营业净利率没有下降很大幅度，只是比2013年有所下降。说明中国神华产品市场竞争力强，市场份额相比较大。总资产的周转率低，说明固定资产的利用效率不高，企业的结构合理。权益系数微低一些，说明企业投入资本下降，承担负债底，中国神华结构合理，可持续性强。 五、结论


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从产业链角度来看，大规模的基础设施建设，维持电力、钢铁、建材和化工行业持续增长的良好势头，使煤炭产业链下游行业保持平稳增长，维持煤炭工业较高的景气度。在各级政府积极推进煤炭产业结构调整和资产重组的大环境下，未来国内煤炭企业市场集中度将显著提升，煤炭市场竞争格局也将得到根本改变。

通过财务报表数据分析，可以发现煤炭行业在流动资产，货币资金，应收账款和存货占比都比较大，而非流动资产中，主要是固定资产和在建工程占比较多；在流动负债方面，主要还是应付账款和预收款项，这跟煤炭行业的销售方式有着重大的联系，在非流动负债中，最主要的还是长期借款，这部分资金通过银行和其他金融机构等途径融资，有着较大的作用。 通过以上分析，可以比较清晰全面的了解煤炭行业中中国神华公司经营发展状况，为将来继续预测、分析煤炭行业的大趋势、大发展打下一个良好的基础。

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