敏感性分析计算方法

2022-12-30 07:46:15 文档大全网 [ 字体：小中大 ] [ 阅读： ]

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敏感性分析计算方法

例：某项目开发面积为10万M2，开发周期为两年，第一年年末销售额20000万，第二年年末36000万，预计第一年年初取得土地费用为15000万，第一年和第二年的开发建设投入均为10000万，且均为年内均匀投入，项目折现率为10%。

（1）当以上数据不变时，求取项目的财务净现值、内部收益率。

36000（销售收入） 20000（销售收入）

0 0.5 1 1.5 2 10000（建造成本）

10000（建造成本）

15000（土地费用）

项目的财务净现值NPV=20000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]=14731.4；

项目内部收益率：NPV=20000/（1+I）1+36000/（1+I）2— 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5=0，解方程，I=53.4%。

（2）收入变化时，NPV将发生变化（除收入外，所有其他因素均不变）

当收入增加5%时，NPV=20000×（1+5%） ÷ （1+10%）1+36000×（1+5%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= A ；

当收入增加10%时，NPV=20000×（1+10%） ÷ （1+10%）1+36000×（1+10%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= B ；

当收入增加15%时，NPV=20000×（1+15%） ÷ （1+10%）1+36000×（1+15%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= C；

当收入减少5%时，NPV=20000×（1-5%） ÷ （1+10%）1+36000×（1-5%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= D；

当收入减少10%时，NPV=20000×（1-10%） ÷ （1+10%）1+36000×（1-10%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= E；

当收入减少15%时，NPV=20000×（1-15%） ÷ （1+10%）1+36000×（1-15%） ÷ （1+10%）2 -[ 15000+10000÷（1+10%）0.5+ 10000÷（1+10%）1.5]= F ；

IRR也将变化：

1+36000×2— [15000+10000/当收入增加5%时，NPV=20000×（1+5%）（/1+I）（1+5%）（/1+I）

（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X1。

12

当收入增加10%时，NPV=20000×（1+10%）（/1+I）+36000×（1+10%）（/1+I）— [ 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X2。

12

当收入增加15%时，NPV=20000×（1+15%）（/1+I）+36000×（1+15%）（/1+I）— [ 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X3。

12

当收入减少5%时，NPV=20000×（1-5%）（/1+I）+36000×（1-5%）（/1+I）—[ 15000+10000/（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X4。

1+36000×2— [15000+10000/当收入减少10%时，NPV=20000×（1-10%）（/1+I）（1-10%）（/1+I）

（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X5。

1+36000×2— [ 15000+10000/当收入减少15%时，NPV=20000×（1-15%）（/1+I）（1-15%）（/1+I）

（1+I）0.5+10000/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X6。

（3）成本变化时，NPV将发生变化（除成本外，所有其他因素均不变）同理，

当成本增加5%时，NPV=20000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷

2 -[ 15000×0.5+ 10000×（1+10%）（1+5%）+10000×（1+5%）÷（1+10%）（1+5%）÷（1+10%）

1.5]= A ；

当成本增加10%时，NPV=2000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷

（1+10%）2 -[ 150000×（1+10%）+100000×（1+10%）÷（1+10%）0.5+ 100000×（1+10%）÷（1+10%）1.5]= B ；

当成本增加15%时，NPV=20000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷

（1+10%）2 -[ 15000×（1+15%）+10000×（1+15%）÷（1+10%）0.5+ 10000×（1+15%）÷（1+10%）1.5]= C；

当成本减少5%时，NPV=20000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷

2 -[ 15000×0.5+ 10000×（1+10%）（1-5%）+10000×（1-5%）÷（1+10%）（1-5%）÷（1+10%）

1.5]= D；

当成本减少10%时，NPV=20000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷

2 -[ 15000×0.5+ 10000×（1+10%）（1-10%）+10000×（1-10%）÷（1+10%）（1-10%）÷（1+10%）

1.5]= E；

当成本减少15%时，NPV=20000 ÷ （1+10%）1+36000 ÷

2 -[ 15000×0.5+ 10000×（1+10%）（1-15%）+10000×（1-15%）÷（1+10%）（1-15%）÷（1+10%）

1.5]= F ；

IRR也将变化：

1+36000/2— [15000×当成本增加5%时，NPV=20000/（1+I）（1+I）（1+5%）+10000×（1+5%）

/（1+I）0.5+10000×（1+5%）/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X1。

当成本增加10%时，NPV=20000/（1+I）1+36000/（1+I）2— [15000×（1+10%）+10000×（1+10%）/（1+I）0.5+10000×（1+10%）/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X2。

当成本增加15%时，NPV=20000/（1+I）1+36000/（1+I）2— [ 15000×（1+15%）+10000×（1+15%）/（1+I）0.5+10000×（1+15%）/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X3。

当成本减少5%时，NPV=20000×（1-5%）/（1+I）1+36000/（1+I）2— [15000×（1-5%）+10000×（1-5%）/（1+I）0.5+10000×（1-5%）/（1+I）1.5]=0，解方程，I=X4。

1+36000/2— [ 1500×当成本减少10%时，NPV=20000/（1+I）（1+I）（1-10%）0+10000×（1-10%）