2017注册会计师财务成本知识点：债券的价值评估

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2017注册会计师财务成本知识点：债券的价值评估

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债券的价值评估 1.债券的估值模型

模

适用情况 价值计算

型

典型债券 基

【特征】固定利率、本#FormatImgID_0#

每年计算并支付利模

息、到期归还本金。 型

平息债券

平息债券价值＝未来各期利息的现值＋面值的现值

【特征】利息在到期

【提示】

时间内平均支付。支

如果平息债券一年复利多次，计算价值时，现金流

付频率可能是1年1

量按照计息周期利率（票面）确定，折现需要按照

次、半年1次或每季

折现周期折现率进行折现。

度一次等。 纯贴现债券

【特征】承诺在未来#FormatImgID_1#

某一确定日期按面值【注意】纯贴现债券（零息债券）没有标明利息计支付的债券。这种债算规则的，通常采用按年计息的复利计算规则。 券在到期日前购买人【特殊情况】在到期日一次还本付息债券，实际上

不能得到任何现金支也是一种纯贴现债券，只不过到期日不是按票面额

其付，因此也称为“零支付而是按本利和作单笔支付。 他息债券”。 模永久债券

型 【特征】没有到期

PV＝利息额/折现率

日，永不停止定期支付利息的债券。 流通债券

流通债券的估价方法有两种：

【特征】①到期时间

①以现在为折算时间点，历年现金流量按非整数计

小于债券的发行在外

息期折现。

的时间。②估价的时

②以最近一次付息时间（或最后一次付息时间）为

点不在计息期期初，

折算时间点，计算历次现金流量现值，然后将其折

可以是任何时点，会

算到现在时点。

产生“非整数计息

无论哪种方法，都需要计算非整数期的折现系数。

期”问题。


2.影响债券价值的因素 (1)折现率 (2)到期时间 (3)利息支付频率 (4)债券面值

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