谈如何正确看待和分析毛利率

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谈如何正确看待和分析毛利率

作者：高滋棠

来源：《财经界·学术版》2014年第07期

摘要：毛利率是判断企业是否盈利的重要标准，但是目前一些企业经营者在看待和分析毛利率方面还存在一定的误区，为此本文对如何看待和分析毛利率问题进行探讨。 关键词：毛利率 经营者 财务管理

对于经营者来说，毛利率是判断企业是否盈利的重要标准。毛利率的高低一般取决于公司所在行业特点以及公司自身的竞争力等多种因素，其中包括产品的市场竞争激烈化程度，企业的营销目的，企业开发产品投入的研发成本的大小，企业的品牌效应，企业投入的固定成本的大小，企业投入的技术成本的大小，产品的技术工艺复杂程度，应收账款周转率高低，企业产品处于生命周期的哪一个阶段，产品主要部件的生产等等多种因素。对于毛利率的分别，通常是高科技行业的毛利率比普通产业的毛利率高，新兴产业的毛利率比传统产业、夕阳产业的毛利率高，相对于同类产品，新开发的产品毛利率比原有老产品的毛利率高。

在财务管理的定义中，毛利率是毛利与销售收入（或营业收入）的百分比，其中毛利是收入和与收入相对应的营业成本之间的差额。简单来说毛利率是表示每一元销售收入扣除销售成本后，有多少钱可以用于各项期间费用和形成盈利。销售毛利率是企业销售净利率的最初基础，没有足够大的毛利率便不能盈利。那我们应该如何正确看待和分析毛利率呢？ 一、在数量之外，要注意利润质量

对于企业来说，只有有了毛利才会有核心利润。无论作为企业经营者还是投资者，都会去追求一定的毛利率和毛利增长率，这是一个普遍存在的心态，也是一个正常的心态。但也是因为人们对毛利率的追求，才产生了诸多问题。

财务报表都是由一串串数字组成的，但我们在看报表的时候，不是为了看这些数字，而是为了研究这些数字产生的原因。就拿毛利率来说，毛利率自然是多多益善，，但不一定是毛利率越高的企业就是更好的企业。操纵财务报表的数字不是难事，通过各种手法，都可以暴力提升一个企业报表中的毛利率。单纯的拿毛利率绝对值进行比较是不科学的，在分析毛利率时，要关注的是数字背后的东西。不但要关注利润数量，还要关注利润质量。 二、行业内公司的当期毛利率分析

毛利率的高低取决于企业所在行业特点、市场竞争激烈化程度、研发成本投入、固定成本投入等多种因素。对于一个企业来说，单单拿出本企业的毛利率来分析，很难看出经营状况的好坏。只有把本企业与做同样产品、同样运作方式的行业内公司进行对比，才能发现公司的毛


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利率在同行业所处的水平，才能从毛利率上反映企业在经营管理上的问题。当然在行业间的比较只是毛利率分析的第一步，为后续的分析指引一个大方向，以求做到有的放矢。 三、个体公司的当期毛利率分析 （一）从行业领头羊入手

通过各种方式获得行业领头羊的相关数据，对领头羊毛利率的分析和对比，即便是行业中特殊的高点，也值得分析（甚至更值得分析），我们可以找到自身的差距，从中制定相应的经营策略。从其毛利率影响的成本、价格、产品构成等与自身的差别进行分析，可以发现自身经营管理方面存在的不足。 （二）透视自己的经营问题

一个公司的整体毛利率是由所有产品的毛利率共同组合形成的。每个产品的毛利率变化对整体毛利率都会有影响。另一方面，整体毛利率的影响也可以归结于产品组合、价格、成本三大因素。从毛利率的分析之中，我们可以有方向地进一步追寻营业收入、成本之中存在的问题。毛利率是一个信号，提醒企业经营者和投资者关注经营活动中可能存在的问题。比较毛利率的高低 ，可以反映企业毛利情况。比如引起毛利率上升的原因一般是销售价格上涨，或者是进货价格降低。引起毛利率下降的原因：进货价格上涨或者销售价格下调、物价上涨等因素。

四、毛利率的变化趋势的分析 （一）全行业的毛利率变化趋势分析

如果在拿到了最近几年同行业企业的财报数据，进行总体的对比分析后如果发现行业平均毛利率是逐年走低的，可以说明行业成本增高，同质产品增多，竞争愈发激烈。全行业毛利率下滑表明产品的生命周期已经进入了衰退期。全行业的毛利率时间序列分析，往往可以告诉我们一个行业近期的大体走向，如果有明显的趋势性产生，是非常值得注意的特征，需要进一步深入挖掘。

（二）行业间可比公司的毛利率变化趋势分析

对行业间可比公司的毛利率进行多年度变化趋势分析，可以看到自己企业核心竞争力的高低，也能看到竞争对手的现状，进一步制定针对性的策略。同时，行业间毛利率的变化趋势分析，在定价策略的制定中也十分有用。 （三）对自身毛利率的变化趋势分析


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对自身毛利率的长时间变化趋势分析，可以告诉我们这个企业今年的业绩走向如何。但是，产大于销、存货积压可能会导致毛利率升高，而行业的周期性波动也一样会导致暂时的毛利率走高，分析个体企业毛利率的时候，要做到具体问题具体分析。 五、结束语

如果一个企业的毛利率在行业中处于领先位置，又有理有据，每一分钱都能解释清楚，那一定是一件好事。一般来说，毛利率较高的原因有以下两点：

第一，企业经营垄断、产品竞争力强、行业周期性作用、产大于销、存货积压、特殊的会计处理。而毛利率较低的原因，又有以下几点：行业处于衰退期、自身缺乏竞争力、特殊的会计处理。

第二，从宏观的数据对比找到行业特点，再细化到特定企业的特定项目，是财务分析中一个常见的思路。而毛利率的对比，往往是分析利润表的第一步。在毛利分析之后，才是三费、结构分析、资产减值、公允价值变动等步骤。财务分析从来都没有一个万能的模板。比较毛利率的意义如何，可以说它是财务分析中不可或缺的一步，更是盈利能力分析中的重要组成部分。

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