财务管理东方公司财务分析

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东方公司财务分析案例

项目 流动比率 速动比率 资产负债率 资产报酬率 销售净利率

1 2.2 0.7 4% 7%

2 2.3 0.8 6% 8%

3 2.4 0.9 8% 8%

4 2.2 1.0

5



东方公司部分财务比率（2002）

6 1.9

7 1.8

8 1.9

9 2.0

10 2.1 1.0

11 2.2 0.9 4% 8%

12 2.2 0.8 2% 7%

平均 2.1 0.98 9.83% 9.08%

2.0 1.1

1.15 1.2 1.15 1.1

52% 55% 60% 55% 53% 50% 42% 45% 46% 48% 50% 52% 50.67%

13% 15% 16% 18% 16% 10% 6% 9%

10% 11% 12% 11% 10% 8%



1、该企业生产经营有什么特点？

该企业的流动比率的月平均值为2.1，速动比率的月平均值为0.98，这两个比率说明企业资金周转正常，资产流动性较好，短期债务偿还能力较强，短期债务风险低。

流动比率和速动比率的不同是由存货引起的。该公司生产经营具有较强的周期性和季节性，第2、3季为旺季，第1、4季为淡季。为迎接旺季的来临，淡季里提前几个月就开始生产创造大批存货。

2、流动比率与速动比率的变动趋势为什么会产生差异？怎样消除这种差异？

3



2



1



0 123456789101112



21.91.81.922.12.22.2流动比率2.22.32.42.2



11.11.151.21.151.110.90.8速动比率0.70.80.9



月份

流动比率速动比率

如图，每年除了1-3月两个比率的变动趋势基本一致外，其他月份的变动趋势基本相反。

这种差异产生可能有以下的原因： 一、存货原因

流动比率＝流动资产 / 流动负债

速动比率＝（流动资产 － 存货 ）/ 流动负债


在销售淡季，企业要大量生产产品准备旺季销售，我们知道流 动比率＝流动资产 / 流动负债，速动比率＝（流动资产 － 存货 ）/ 流动负债，所以两个比率同时上升。

在进入销售旺季，存货销售转化为现金资产，从而导致流动比率下降，速动比率上升。 销售转淡之后，企业库存上升，因此流动比率上升而速动比率下降。

二、预付账款

速动比率＝ （流动资产一存货一待摊费用一预付账款 ）/ 流动负债 在每年7月之后，企业为采购原材料开始需要支付预付账款，而速动比率没有把预付账款计入速动资产，因此速动比率下降而流动比率上升。

消除差异有如下的方法： 一、存货控制

减少存货，降低库存，时时根据销售情况控制生产，甚至实现“零库存”。 二、降低预付账款

与上游原材料供应商建立紧密关系，争取舍购，减少预付账款的金额

3、资产报酬率与销售净利率的变动程度为什么不一致？ 20 15 10 5 0

123456789101112

资产报酬率468131516181610642

销售净利率78891011121110887

资产报酬率销售净利率

首先，资产报酬率和销售净利润率的计算公式：

资产报酬率＝总收益/总资产＝销售利润率×销售收入 /总资产 销售净利润率＝净利润/销售收入

销售净利率与销售利润率的变动程度是一致的，所以资产报酬率与销售净利率的变动程度不一致的主要原因是“销售收入 /总资产”（即总资产周转率）的变动造成的

3-9月份是销售旺季。销售收入较高，但收到的款项有部分用于偿还负债，销售收入的增长程度大于总资产的增长程度，总资产周转率处于上升状态。因此，该企业在3-9月份资产报酬率高于销售净利率。

销售淡季中，销售收入较低，但企业为了应付销售旺季开始借款投入生产，销售收入的增长程度小于总资产的增长程度，总资产周转率处于下降状态。因此，该企业在每年9月到

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