财务管理第二次作业

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财务管理第二次作业

1.某人向银行存款10 000元，期限5年。在复利情况下，银行利率为多少时，年后能够得到15 000元?[ (F／P，8%，5)=1.4693，(F／P，9%，5)=1.5386]

答：(1)市场风险报酬率=13%-5%=8% (2)证券的必要报酬率:R=5%+1.5x8%=17% (3)该投资计划的必要收益率=5%+0.8x8%=11.64%

由于该投资的期望收益率11%低于必要收益率，所以不应该进行投资。 （4）β=(12.2%-5%)/8%=0.9

2、某建设项目的建设期2年，运营期10年，原始投资为1000万元，分别于第1年和第2年年初等额投入，运营期1—10年的净现金流量均为200万元，运营期期末的资本回收额为100万元，行业基准折现率为10%。要求计算该项目的下列指标：

（1）项目计算期；（2）静态投资回收期(PP)；（3）各年现金净流量 (NCF)；（4）净现值(NPV)、净现值率(NPVR)和现值指数(PI)；判断该项目投资是否可行。

已知：（P/A ,10%,10）=6.1446、（P/F，10%,1）=0.9090 、（P/F，10%,2）=0.8264 、（P/F，10%,12）=0.3186 答：(1)项目计算期=2+10=12(年) (2)投资回收期PP=1000/200+2=7(年)

(3)NCF0=-500，NCF1=-500，NCF2=0，NCF3-11=200，NCF12=300 (4)净现值NPV

=-500+(-500)x(P/F,10%,1)+0+200x(P/A,10%,10)x(P/F,10%,2)+100x(P/F,10%,12)=92.89






净现值率NPVR=92.89/(500+500x0.9090)x100%=9.73% 现值指数PI=1+NPVR=1+9.73%=109.73%; 由于NPV>0，NPVR>0，PI>1，该项目投资可行。

3、某公司拟为某大型投资项目筹资10亿元。经董事会决策并报股东大会批准后，该项目的融资方案最终确定为：(1)向银行借款3亿元，期限5年，借款年利率为10％；(2)上市融资，拟上市发行股票融资7亿元(发行1亿股，每股发行价格为7元)。董事会在上市时，在招股说明书中明确承诺，公司第一年末的股利为0.1元／股，且股利支付在未来将保持8％的年增长率。假定股票筹资费率为5％，公司适用所得税率25％。

则要求测算：(1)该银行借款的资本成本；(2)普通股的融资成本；(3)该融资方案的加权平均资本成本；(4)经测算，该项目的内含报酬率为14％，试判断这一新增投资项目在财务上是否可行。 答：(1)银行借款成本=10%x(1-25%)=7.5% (2)普通股成本=0.1/7X(1-5%)+8%=9.50%

(3)加权平均资本成本=7.5%*3/10+9.50%x 7/10=8.90%

(4)由于项目的内含报酬率为14%高于加权平均资本成本，则可认为这一项目是可行的。

4、某企业甲材料年需求量为45 000千克，单价5元，单位订货成本180元，单位储存成本20元。要求计算下列指标： （1）经济订货批量；（2）最低相关总成本；（3）最佳订货次数；（4）最佳订货周期。

答：(1)经济订货批量Q=根号下(2x45000x180/20)=900(件) (2)最低相关总成本T=根号(2x45000x180x20)=18000(元)

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