电大《财务案例分析》作业一

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《财务案例分析》大作业一

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请结合教材中的有关理论阅读本案例,利用所学的财务管理分析以下问题,字数在８00字以上。(为节约纸张,同学们不需要打印案例)

（1） 上市公司在选择股利分配政策时应该主要考虑哪些影响因素? 对上市公司股利分配政策影响因素:

一方面是法律、法规的影响,股利分配政策的确定,受到公司所在国家公司法、税法、商法等光宇公司股利分配规定的影响。只有在不违反法律强制性规定的前提下,公司才能自主确定股利分配政策、

其次是股东因素,在我国,由于特不的股权结构,是权利不对称的情况比较明显,上市公司经理层则有利用某种股利形式满足自身效用的内在动机、另外,一些高股利收入的股东又处于避税的考虑,往往反对公司发放较多的、股利、

第三方面是公司因素,公司的管理当局在制定股利政策时,不仅要考虑当期的盈利状况,而且还要预测未来的盈利水平。

（2） 什么缘故有些上市公司盈利颇丰却吝于分红? (一)从企业内部来讲,主要有以下三个方面:

1、 当年盈利为正,但公司的未分配利润也就是累计利润依然是负数,公司的亏损尚未弥补完,因此无法分红。

2、 公司高层管理者私心过重,对财务报表进行非正常调整,从而把本来的利润变成亏损,逃避分红、

３、 上市公司分红意识不强、

(二)从公司外部来讲,缘故主要包括制度、政府机构与投资者这几个方面。

１、 中国的现金分红制度存在“三缺”现象,即缺乏普遍约束力、缺乏完整性与缺乏配套的惩罚措施。

２、 政府监管部门的职责没有落实到位,导致信息披露不规范。

3、 投资者投机现象普遍,没有长期持有股票进行价值投资的心态,特不多股民持有股票仅仅是等待时机赚取差价,心理预期上对分红也没有给予足够的重视,这也是导致中国股市分红率持续偏低的一个重要缘故、

（3） 投资者在评价一个上市公司盈利状况时,除了利润表的数据外,还应该关注哪些信息?

答:能够通过资产负债表,了解公司的财务状况,对公司偿债能力、资本结构是否合理、资金是否充足做出判断、

（4） 汇通能源不分红估计是出于什么样的考虑？

答:估计是留下资金用于扩大再生产、汇通能源2010年净利润将同比降逾５成,也就是讲,2０10年净利润仅1000万元左右。而该公司20０9年实现的净利润2２6２、２4万元,较2008年亦是下滑为４6、８8%、连续两年下滑的缘故,均是非经常性损益收入减少、事实上,自200６年弘昌晟成为第一大股东后,汇通能源至今一直靠变卖资产才得以保持微利,因此幸免了连续两年亏损而被ST甚至暂停上市、事实上,汇通能源在3２只贸易业上市公司个股中,因总资产仅有６、58亿元,位居倒数第二,仅高于重组前的＊ST金谷［5、00％ 资金 研


报］。200７年至2００9年,该公司扣除非经常性损益的净利润分不亏损５8５７、96万元、6８28、46万元与202２、2４万元、此三年间,公司变卖的资产主要为之前供商业出租的地产资产。也就是讲,在风能资产见效益前,该公司的主业贸易业实为年年亏损。

2１3家“铁公鸡”十年未拔毛

依照上海财汇数据统计,1947家上市公司201０年中期净利润累计超过7８0０亿元,同比增幅超过四成。但在这1947家公司中,不足70家公司公布了利润分配预案,而有现金分红的上市公司只有53家,派现总额为７８9、3８亿元,仅为19４7家公司净利润总额的10、09%、

在这５3家公司中,沪深主板公司只有2２家,创业板为４家,中小板公司达到27家。其中,每１0股派现超过5元的共有６家,梦洁家纺以每10股派现8元的比例坐上“中期派现王"的宝座、而且单位派现超过3元的均为中小板公司,共有16家。

只是,假如从派现总额来看,农业银行最高,而石化双雄表现也特不出众、农行拟派发现金股利32０、77亿元(含税),合计每1０股分红1、19元。中国石油拟每10股派１、61元,合计派现金额高达２94亿元,中国石化也拿出69、３６亿元分给投资股东。

在今年中期分红的上市公司中,中联重科与三一重工备受市场关注、公告显示,继去年年报提出分配方案后,三一重工中报向全体股东每10股送红股11股,派发现金红利1、3元。中联重科更是每1０股派1、7元送1５股。记者查阅发现,从海外收购到计划H股上市,再到大比例分红派送,这两家公司的步调几乎一致、有市场分析师就表示,这两家公司先后推出高送转方案,除了看好行业前景外,主要是上市筹资保驾护航。

对部分创业板公司的高送转,有人表示这些公司ＩPＯ超募资金太多,具有大比例分红的能力、

然而,记者对２００1年之前上市的公司统计发现,在２0０0年到2010年上半年期间,共有２13家公司没有分红派现记录。假如剔除Ｓ股与ST股,吝啬的葛朗台达到1４０家、其中,汇通能源自１992年3月27日上市以来,仅1993年与１９９7年两年有现金分红,再加上199８年每10股送2股外,累计１5年没有给投资者派发一分钱、而这些“铁公鸡”让机构特不失望,其中在汇通能源的股东中,除了第二大股东为信托公司外,没有一家机构进入。铁公鸡年龄超过10岁的美菱电器,截至今年６月30日,仅3家机构持有604、14万股。

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