注会《财务成本管理》知识点市场风险溢价的估计

2022-04-16 17:47:13 文档大全网 [ 字体：小中大 ] [ 阅读： ]

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注会《财务成本管理》知识点：市场风险溢价的估计知识点：市场风险溢价的估计含义

市场风险溢价，通常被定义为在一个相当长的历史时期里，权益市场平均收益率与无风险资产平均收益率之间的差异。【提示】前面已经解决了无风险资产收益的估计问题，因此剩下的只是权益市场平均收益率的估计。

权益市场收益率的估计

估计权益市场收益率最常见的方法是进行历史数据分析。在分析时会碰到两个问题：

（1）选择时间跨度。由于股票收益率非常复杂多变，影响因素很多，因此较短的期间所提供的风险溢价比较极端，无法反映平均水平，因此应选择较长的时间跨度。既包括经济繁荣时期，也包括经济衰退时期。

（2）权益市场平均收益率选择算术平均数还是几何平均数。两种方法算出的风险溢价有很大的差异。多数人倾向于采用几何平均法。几何平均法得出的预期风险溢价，一般情况下比算术平均法要低一些。

【提示】

（1）几何平均数方法下的权益市场收益率

（2）算术平均数方法下的权益市场收益率

其中：