习题(七)长期投资

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《财务管理》习题长期投资决策



一、单项选择题

1．投资决策评价方法中，对于互斥方案来说，最好的评价方法是（）。

A．净现值法B．现值指数法C．内含报酬率法D．会计收益率法 2．所谓现金流量，在投资决策中指一个项目引起的企业（）。

A．现金支出和现金流入量B．货币资金支出和货币资金收入量 C．现金支出和现金收入增加的数量D．流动资金增加和减少量 3．当贴现率与内含报酬率相等时（）。

A．净现值大于0 B．净现值等于0 C．净现值小于0 D．净现值不一定 4．现金净流量是指一定期间现金流入量和现金流现量的差额。这里所说：“一定期间”指（）。

A．指一年间 B．指投资项目持续的整个年限内

C．指一年或一季或一月 D．有时指一年间，有时指投资项目持续的整个年限内 5．若净现值为负数，表明该投资项目（）。

A．为亏损项目，不可行 B．它的投资报酬率小于0，不可行 C．它的投资报酬率没有达到预定的贴现率，不可行

D．它的投资报酬率不一定小于0，因此，也有可能是可行方案

二、多项选择题

1．当一项长期投资方案的净现值大于零时，则可以说明（）。

A．该方案贴现后现金流入大于贴现后现金流出 B．该方案的内含报酬率大于预定的贴现率

C．该方案的现值指数一定大于1 D．该方案可以接受，应该投资 E．该方案应拒绝不能投资 2．下列属于非相关成本的是（）。

A．沉入成本 B．过去成本 C．机会成本 D．未来成本

3．在考虑所得税因素以后，能够计算出营业现金流量的公式有（）。

A．营业现金流量=税后收入-税后付现成本+税负减少

B．营业现金流量=收入×（1-税率）-付现成本×（1-税率）+折旧×税率 C．营业现金流量=税后利润+折旧

D．营业现金流量=营业收入-付现成本-所得税 4．确定一个投资方案可行的必要条件是（）。

A．内含报酬率大于1 B．净现值大于零

C．现值指数大于1 D．回收期小于一年 E．内含报酬率不低于贴现率 5．对于同一投资方案，下列论述正确的是（）。

A．资本成本越高，净现值越高 B．资本成本越低，净现值越高 C．资本成本相当内含报酬率时，净现值为零 D．资本成本高于内含报酬率时，净现值小于零

三、判断题 1．某贴现率可以使某投资方案的净现值等于零，则该贴现率可以称为该方案的内含报酬率。 2．项目投资有效期内每一年净利润与现金净流量是相等的，所以整个项目投资有效期内净利润总计与现金净流量总计是相等的。

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3．净现值以绝对数表示，不便于在不同投资规模的方案之间进行对比。 4．现值指数大于1，说明投资方案的报酬率高于资金成本率。

5．某个方案，其内含报酬率大于资金成本率，则其净现值必须大于零，现值指数大于1。

四、计算题

2．准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择，甲方案需投资20000元，使用寿命为5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值。5年中每年销售收入为8000元，每年的付现成本为3000元。乙方案需投资24000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也为5年，5年后有残值收入4000元，5年中每年的销售收入为10000元，付现成本第一年为4000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费200元，另需垫支营运资金3000元。假设所得税率为40％，资金成本为10％。

要求：⑴计算两个方案的现金净流量。 ⑵计算两个方案的现值指数，并作出决策。 3.某企业计划投资新建一个生产车间，厂房设备投资105 000元，使用寿命5年，预计固定资产净残值5 000元，按直线法折旧。建设期初需投入营运资本15 000元。投产后，预计第1年营业收入为10万元，以后每年增加5 000元，营业税税率8％，所得税税率30％。营业成本（含折旧）每年为5万元，管理费用和财务费用每年各为5 000元。

要求：判断各年的现金净流量。 4．ABC公司2004年初投资100 000元兴建某项目，该项目的使用期为5年，公司预计未来5年的每年经营状况如下： （1）营业收入120 000元。

（2）营业成本92 000元（含折旧10 000元）。 （3）所得税税率33％。

（4）公司预计的最低投资收益率为10％。 要求：

（1）计算投资回收期。（2）计算会计收益率。 （3）计算净现值。 （4）计算内部收益率。

5.某公司现有一台旧设备，由于生产能力低下，现在正考虑是否更新，有关资料如下： （1）旧设备原值15 000元，预计使用年限10年，现已使用6年，最终残值为1 000元，变现价值6 000元，年运行成本8 000元。

（2）新设备原值2万元，预计使用10年，最终残值为2 000元，年运行成本6 000元。 （3）企业要求的最低收益率为10％。

现有两种主张，有人认为由于旧设备还没有达到使用年限，应继续使用；有人认为旧设备的技术程度已不理想，应尽快更新，你认为应该如何处理？

7. 某公司准备购入一设备以扩充生产能力。现有甲、乙两个方案可供选择。甲方案需投资30000元，使用寿命5年，采用直线法计提折旧，5年后设备无残值，5年中每年销售收入为15000元，每年的付现成本为5000元，乙方案需投资36000元，采用直线法计提折旧，使用寿命也是5年，5年后有残值收入6000元。5年中每年收入为17000元，付现成本第一年为6000元，以后随着设备陈旧，逐年将增加修理费300元，另需垫付营运资金3000元。假设所得税率为40%，资金成本率为10%。

要求：

（1）计算两个方案的现金流量

（2）计算两个方案的净现值、现值指数和内含报酬率 （3）计算两个方案的投资回收期 （4）试判断应选用哪个方案。



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