昆百大 发展历程

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昆明百货大楼（集团）股份有限公司前身系昆明百货大楼，创建于1959年。 1992年改组为股份有限公司。

1993年向社会公开法相股票3000万股，并在深圳证券交易所挂牌交易。成为云南首批上市公司。上市之初公司经营取得良好的绩效，1995年获得配股资格，再次募集4000万元资金。

两次融资，昆百大看起来发展很顺。但随着时间的推移，改制不彻底的弊端逐渐暴露出来，突出表现在企业法人治理结构不健全，经营管理机制仍是传统国企的老一套做法，股东会、董事会形同虚设，经营权不受限制和约束。上市融资不但没能使商业主业做大做强，反而使公司开始盲目扩张。从1995年到1999年，短短的5年时间里，昆百大共投资了23个控股公司和17个参股公司，经营范围从零售业拓展到旅游宾馆服务、房地产开发、物业管理、金属加工、典当和银行金融服务、仓储、铁路航空等运输服务、进出口、保健品生产、广告、投资等10多个行业。投资总额高达七、八亿元。此外，由于管理混乱，公司随意担保1亿多元，各种对外借款1亿多元。

到2000年，多年沉积的投资、担保、借款等隐性炸弹开始集中爆发，23个控股公司和17个参股公司形成的坏账接近3.5亿元，昆百大开始陷入重重危机。这一年，公司首次出现亏损，亏损额高达7742万元。2001年底，所有控股参股公司只有一家盈利，其它投资企业全部亏损，公司亏损额增大到1.47亿元。公司财务状况非常严峻，负债总额达9.36亿元，资产负债率调整后达100％，每年财务费用支出超过3000多万元。2002年4月18日，因连续两年亏损，公司戴上ST帽子。2002年末，公司累计亏损4.7亿元。

严重的还不止这些。上市以后，昆百大向银行大量融资，公司将这些短期负债大量投入到固定资产和其他长期投资项目，大多形成低效和闲置资产，资金被长期沉淀，企业无法正常运转。结果是，公司非正常的资产减损金额巨大，管理费用及财务费用负担沉重，严重侵蚀着股东权益。

伴随着融资信誉的丧失，公司的商业信誉也日趋下降，陷入支付危机。昆百大公司内部近40个下属公司处处失血，数千职工人心浮动，外部巨债缠身，众多官司上门，昆百大到了存亡之秋。如何才能走出困境，已经不仅仅是昆百大的高管和职工冥思苦想的问题，还引起了云南省和昆明市政府的高度重视。在有关部门的大力支持下，昆百大踏上了寻求重组的道路。

很快，在省市政府的大力支持下，2001年11月9日，华夏西部投资有限公司与昆百大国有法人股股东昆明百货大楼、昆明市国有资产（持股）经营有限责任公司签订股权转让协议，受让昆明百货大楼持有的8％的股份，计1075.2万股；受让昆明市国有资产（持股）经营有限责任公司持有的8.27％的社会法人股，计1111.18万股。同时，根据该协议，昆明百货大楼、昆明市国有资产（持股）经营有限责任公司将上述股份全部托管给华夏西部，并在托管期间行使股东权利。在此前后，华夏西部还受让了昆百大其他股东共10.59%股权，华夏西部实际控制昆百大26.85％的股份，成为昆百大的实际控制人。

入主不久，华夏西部就认识到，昆百大面临着债务危机、资产危机、现金危机、人员危机和退市危机等五大危机。面对纷繁复杂的局面，新一届董事会决定以债务重组为突破口，进行实质性重组。

由于长期盲目投资，昆百大积压了大量的不良贷款，到2002年，对最大的贷款方工商银行的负债就近5亿元。这些不良债务一方面使公司资产质量大大降低，一方面每年形成大量财务费用吞噬利润，如不早日解决，始终是头号隐患。

为解决债务危机，昆百大提出了“政府补贴、还款免息、以物抵债、债务良性”的十六字方针，并形成债务重组一揽子方案。2002年12月20日，昆百大与工行南屏支行签订《以物抵贷协议》，以经评估确认的B座写字楼、C座商场、停车楼、写字楼和博园世家、晨曦


街洋房、国际花园相关资产2.54亿元，按评估值的91.46％，即2.32亿元抵偿等额贷款。同时，公司又与工行南屏支行签订《还款免息协议书》，即在昆百大于2002年内偿还6500万元现金的前提下，工行南屏支行同意减免贷款利息4022万元。余下贷款全部转为短期正常贷款。仅此项债务重组就可每年减少财务费用支出1000多万元。

公司副董事长赵国权每每回忆起这起债务重组时，总是用“生死时速”来形容。这是因为，从签订重组协议之日起到年末，所剩时间不多，如果2002年12月31日前，公司不能完成全部债务重组工作，对今年的盈利和恢复上市极为不利。在工行的大力支持下，昆百大在最后一天终于完成了债务重组。银行、公司和当地政府皆大欢喜，实现多赢局面。

与此同时，昆百大开始全面实施债权债务清理，提升资产质量。2002年，公司全面清收不良债权实现现金回笼1600多万元。除工行外，通过减免债务、以物抵债、组合资产清偿和争取法律保护等措施，共消化处理债务5300多万元。

为帮助公司搞好重建，从2003年开始，云南省和昆明市政府按各承担50％的比例，每年将给予昆百大2400万元扶持资金，连续三年共计7200万元。昆百大可以将扶持资金计入补贴收入，确保全部用于昆百大实现资产和债务重组目标。

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