国际公司金融习题答案第六章

2023-01-14 10:43:13 文档大全网 [ 字体：小中大 ] [ 阅读： ]

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国际公司金融习题答案第六章

国际公司金融习题答案--第六章第六章课后练习参考答案

1.什么是外汇风险，说明外汇风险的三种类型。

外汇风险，又称汇率风险，是指在国际经济、贸易和金融活动中，未来经营活动可能产生的以外币计价或计量的资产、负债、收入、费用和净现金流量的价值因汇率波动而产生的损失或收益的不确定性。外汇风险主要包括交易风险、操作风险和会计风险。 2.试述三种外汇风险的区别。

交易风险是指已经发生的外币合同，其当前汇率与未来结算时的汇率之间的差异，导致相同金额的外币合同的成本货币按当前汇率与未来汇率折算的差异而产生的风险。操作风险，又称经济风险，是指不可预测的汇率变动导致未来经营现金流量发生变化，从而导致企业价值变化的风险。会计风险，又称折算风险，是指国际公司的母公司以本币编制母公司和子公司的合并财务报表时，以外币表示的外国子公司财务报表发生变化的可能性。这三个区别如下：

（1）重要程度不同。营运风险是未曾预料的汇率变化对公司将来现金流量和公司价值造成的不确定性，会影响公司的生产成本、销售价格、市场竞争地位，对公司具有相对持久的影响，是最重要的风险。交易风险是外币签订的合同价值受汇率变化影响，一般随着合同履行而结束，影响时间相对较短，影响程度相对不大。而会计风险仅仅是外币报表折算过程产生的，相对更次要。因此，国际公司在控制三种风险的时候，首先要确保规避营运风险，其次再考虑另外两种外汇风险。

（2）它反映在会计报表的不同位置。汇率变动时，交易风险和会计风险能够随着会计报表的编制及时反映在报表中，汇率变动对公司经营风险的影响是长期的，可能会连续多年反映在会计报表中。

3.交易风险产生的来源有哪些？

（1）以外币表示的应收账款和应付账款产生的交易风险。

①用外币表示的应收账款产生的交易风险②用外币表示的应付账款产生的交易风险（2）外币借贷过程中产生的交易风险①外币借款中的交易风险②外币放贷中的交易风险（3）开放式远期外汇交易产生的风险

4.2021年3月1日，中国的a公司从日本的b公司进口一批产品，双方约定，货款用日元标价，金额为15000000日元，合同签订后3个月即2021年6月1日，a公司向b公司支付货款。若2021年3月1日的即期汇率为1元人民币=12日元，2021年6月1日的

即期汇率为1元人民币=10日元，则a公司由于合同签订3个月后汇率发生变化而多支付了多少人民币？

人民币15000000元/（10元/人民币）―￥15000000元/（12元/人民币）=人民币250000元 1

5、2022年10月1日，法国一家银行预测欧元相对于美国元将升值。三个月远期汇率为1欧元=1.2450美元。银行决定购买1000万美元的三个月期外汇远期合约。2022年1月1日，欧元并未像银行预期的那样升值。市场即期汇率为1欧元=1.24美元。银行在这次外汇交易中损失了多少欧元？

损失金额=$1000/1.2400―$1000/1.2450=3.2388万欧元 6.远期市场套期保值和货币市场套期保值有什么区别？

（1）成本不同。货币市场套期保值的成本是由两国利率之差决定的，而远期市场套期保值成本是由远期汇率决定的。

（2）结果可能不同。远期市场套期保值可以在合同到期时获得固定金额。如果利率平价条件不成立，货币市场就存在套利机会。

7.远期市场套期保值与期权市场套期保值有什么不同？

（1）远期市场套期保值主要考虑汇率在一个方向上的变化。期权市场套期保值可以解决汇率变动方向的不确定性问题。

（2）期权市场套期保值的效果具有不确定性，可以在固定损失的情况下获得有利汇率变动的收益。而远期市场套期保值可以固定最大损失，但也无法获得有利汇率变动带来的收益。

8.公司应该对冲吗？为什么？

在完全市场中，公司可以不进行套期保值。但是若市场不完全，公司通过套期保值可以增加公司的价值。首先，如果管理层比股东更加了解公司的风险暴露情况，则公司应该进行套期保值，而不是股东进行；其次，相对于股东，公司可能以更低的成本进行套期保值；第三，如果违约成本较大，则公司进行套期保值可降低违约的可能性；最后，如果公司面临着累进税，通过套期保值对公司的收入进行平滑，可减少应付税款。

9.德国公司持有美元多头头寸。如果美元相对于欧元存在贬值风险，德国公司决定出售美元远期合约进行对冲。你对这一策略有何评论？

在远期市场上套期保值能够在将来得到确定的金额，但是，汇率的变化具有不确定性，如果德国公司的预测是正确的，即美元相对于欧元贬值，则在远期市场上的套期保值是成