财务管理简答题

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4.试说明SWTO分析法的原理及应用（如何进行财务管理战略的ＳＷＴＯ分析？）（Ｐ１３５）

答：SWOT分析法的原理就是在对企业的外部财务环境和内部财务条件进行调查的基础上，对有关因素进行归纳分析，评价企业外部的财务机会与威胁、企业内部的财务优势与劣势，并将它们两两组合为四种适于采用不同综合财务战略选择的象限，从而为财务战略的选择提供参考方案。

SWOT分析主要应用在帮助企业准确找到与企业的内部资源和外部环境相匹配的企业财务战略乃至企业总体战略方面。运用SWOT分析法，可以采用SWOT分析图和SWOT分析表来进行，从而为企业财务战略的选择提供依据。

6.第八章：在进行投资项目的现金流量估计时，需要考虑哪些因素？

在进行投资项目现金流量的估计时，需要考虑的因素很多，并且可能需要企业多个部门的参与 。例如， 需要市场部门负责预测市场需求量以及售价；需要研发部门估计投资的研发成本 .设备购置. 厂房建筑等； 需要生产部门负责估计工艺设计.生产成本等；需要财务人员协调各参与部门的人员，为销售和生产等部门建立共同的基本假设条件，估计资金成本以及可供资源的限制条件等。

为了正确计算投资方案的现金流量，需要正确判断哪些支出会引起企业总现金流量的变动，哪些支出只是引起某个部门的现金流量的变动 在进行这种判断时，要注意以下几个问题：

（1）区分相关成本和非相关成本。相关成本是指与特定决策有关的.在分析评价时必须加以考虑的成本。与此相反，与特定决策无关的.在分析评价时不必加以考虑的成本是非相关成本 如沉没成本等。

（2）机会成本。在投资决策中，我们不能忽视机会成本。在计算营业现金流量的时候，需要将其视作现金流出。因此机会成本不是我们通常意义上的支出，而是一种潜在的收益。机会成本总是针对具体方案的，离开被放弃的方案就无从计量。

（3）部门间的影响。当我们选择一个新的投资项目后，该项目可能会对公司的其他部门造成有利的或不利的影响，决策者在进行投资分析时仍需将其考虑在内。

7.公司在选择采用股票股利对股利进行分配时，应考虑哪些因素？这种股利形式对公司会产生怎样的影响？对股东有何影响？（股票股利的考虑因素，对上市公司和股东的影响）（Ｐ３７７）

答：股份公司在选择采用股票股利进行股利分配时，应考虑法律因素. 债务契约因素.公司自身因素.股东因素.行业因素等,以制定出适合本公司的 股利政策.

股票股利政策对公司的影响主要包括：

1发放股票股利可使股东分享公司的盈利而无须分配现金，公司留存了大 量的现金，便于进行再投资，有利于公司的长期发展。同时，股票股利将不影响 所有者权益的总额，资产.负债等均不发生变化;只有在公司同时存在普通股和 优先股的时候,发行股票股利才会引起股本结构当中两种股本的比例变化。


2发放股票股利可以降低每股价值,可以抑制股票价格上涨过快。一般来 说，当企业经营良好，股票价格上涨过快，反而会使投资者产生恐惧心理，认为 风险过大，不适宜大量交易。发放股票股利就可以降低每股价格，从而达到分散 个别投资者风险的目的，但总体风险无法分散。而降低每股价格，也可以吸收更 多的投资者。

3发放股票股利往往会向社会传递公司将会继续发展的信息，从而提高投 资者对公司的信心，在一定程度上稳定股票价格。但在某些情况下，发放股票股 利也会被认为是公司资金周转不灵的征兆，从而降低投资者对公司的信心，加剧 股价的下跌。

4发放股票股利使公司总股本增加，这要求公司未来业绩应保持较高的增 长率才能使每股收益不降低，因此会增加公司经营方面的压力。

股票股利政策对股东的影响是：从理论上看，股票股利并不会增加股东的财 富，但在实践中，发放股票股利的市场信号可能会导致股价上涨，从而使股东可 能获得较高的溢价收入。另外，股票股利可使股东少缴个人所得税，因为按现行 税法规定，现金股利应计入个人应纳税所得，股票股利不计入个人应纳税所得。 将股票股利抛售换成现金资产时，在我国目前是免缴个人所得税的，仅仅缴纳股 票交易过程的交易税，从而给股东带来节税效应。

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