天津科技大学经济与管理学院财务管理精品课.

2023-02-16 02:45:10 文档大全网 [ 字体：小中大 ] [ 阅读： ]

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天津科技大学经济与管理学院财务管理精品课

模拟试题二参考答案

一、

单

1 D 11 D 1 BCD

2 B 12 D

3 A 13 C 2 ABC

4 B 14 C

3 ABD

5 A 15 B

6 D 16 C 4 BC

7 B 17 B

8 A 18 D 5 BCD

9 C 19 A

6 AB 10 D 20 C

项选择题 [评分标准：每小题1分] 二、多项选择题[评分标准：每小题2

分] 三、判断题[评分标准：每小题1分]

1 ×

2 ×

3 ×

4 5 ×

6 ×

7 8 ×

9 10

√ √ √ √

四、计算分析题（58分）

1. 计算企业生产能力=50/60%=83.33（万元）因此，2001年销售收入增长到80万元，不需新增固定资产投资。 (1分) 销售收入增长百分比=（80-50）/50=60% (1分) 公司净利率=3/50=6% (1分) 股利支付率=1/3 (1分) 变动资产增加=（2+20+30）*60%=31.2(万元) (2分) 变动负债增加=20*60%=12(万元) (2分) 留存收益变动=80*6%*(1-1/3)=3.2(万元) (1分) 外界资金需要量=(31.2+8)-(12+3.2)=24(万元) (1分)

2. （1）方案一每股收益=（200-400×10%-500×12%）×（1-40%）/100=0.6元；（2分）

方案二每股收益=（200-400×10%）×（1-40%）/（100+25）=0.768元。（2分）

（2）（EBIT-400×10%-500×12%）×（1-40%）/100=（EBIT-400×10%）×（1-40%）/（100+25）每股盈余无差异点息税前盈余=340万元。（2分）

（3）方案一财务杠杆系数=200/（200-400×10%-500×12%）=2；（1分）方案二财务杠杆系数=200/（200-400×10%）=1.25。（1分）

（4）因为方案二的每股收益大，财务风险小，所以方案二更好。（2分） 3. 计算现金流量，必须先计算两方案每年的折旧额； A方案每年折旧=20000/5=4000（元） B方案每年折旧=（24000-4000）/5=4000（元）

A方案NCF0= -20000， (1分) NCF1-5=600+4，000=4，600（元） (1分) B方案净现金流量NCF0=-24000-3000=-27，000元 (1分)

NCF1=10000-4000-（10000-4000-4000）×40%=10000-4000-800=5，200（元） NCF2=10000-4200-（10000-4200-4000）×40%=10000-4200-720=5，080（元） NCF3=10000-4400-（10000-4400-4000）×40%=10000-4400-640=4，960（元） NCF4=10000-4600-（10000-4600-4000）×40%=10000-4600-560=4，840（元） NCF5=10000-4800-（10000-4800-4000）×40%+4000+3000

=10000-4800-480+4000+3000=11，720（元） (3分) NPVA =4600（P/A，10%，5）-20000=4600×3.791-20000=-2562.32 (2分)

NPVB =5，200（P/F，10%，1）+5，080（P/F，10%，2）+4，960（P/F，10%，3）+4，840（P/F，10%，4）+11，720（P/F，10%，5）-27000=23234.55-27000= -3765.45 (2分) 4. （1）A公司普通股内在价值=7.2/12%=60元（2分） B公司普通股内在价值=6×（1+4%）/（12%-4%）=78元（2分）

C公司普通股内在价值=9×（P/A，15%，3）+30×（P/F，15%，3）=9×3.4725+30×0.6575=40.27元（2分）

（2）A公司普通股内在价值大于当前市价，应该进行投资；（1分） B公司普通股内在价值小于当前市价，不应该进行投资；（1分） 5. A方案信用成本前收益：（30+8）（1-70%）=11.4万元（1分）信用成本：机会成本=38/360×60×70%×12%=0.532万元（1分）收账费用=2.4万元

坏帐损失=38×4% =1.52万元（1分）信用成本后收益=11.4-0.532-2.4-1.52=6.948万元（1分） B方案信用成本前收益：（30+14）（1-70%）=13.2万元（1分）信用成本：现金折扣==44*80%*1%=0.352万元（1分）平均收账期=30*80%+60*20%=36天机会成本=44/360*36*70%×12%=0.3696万元（1分）收账费用=2.8万元

坏帐损失=44×3% =1.32万元（1分）信用成本后收益=13.2-0.352-0.3696-2.8-1.32=8.3584万元（1分）结论：应选择1/30， N/60的信用条件。(1分) 6. （1）流动比率=2570／1166=2.2； (2分)