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私募基金财务风险识别、控制与防范探析
作者：翟宇
来源：《中国市场》 2019年第6期
[摘 要]私募基金作为资本市场近年来发展较快的行业,在给投资者带来高收益的同时也存在着相对较高的财务风险。私募基金公司财务风险管理机制不健全、潜亏风险积聚、资金管理风险不到位等等，都给基金财务工作顺利开展带来较大挑战，本文突出分析私募基金财务风险，对其进行有效的识别、防范与控制，目的是提高私募基金公司竞争力并达到持续稳定发展目标。
[关键词]私募基金；财务风险；识别；防范；控制
1 引 言
私募基金是指以非公开方式向特定投资者募集资金的投资基金。伴随着我国经济的快速发展，国内私募基金行业也获得较快发展，产业发展与私募基金发展的深度结合，既给我国各行业带来了金融服务方面巨大收益，使产业市场与金融市场得到连接，产业资本与金融资本得到融合，但同时也带来了诸多问题，使得私募基金面临财务风险变得愈加复杂、多样和隐蔽，如何有效识别、控制与防范私募基金财务风险，不仅关乎私募基金本身健康有序发展，同时也有利于私募基金提供金融服务产业的发展、转型与升级。
从上，我们不难看出私募基金在金融服务方面对产业发展支持作用上是至关重要的，因此，加强对私募基金财务风险的识别、防范和应对措施对于产业发展来说显得尤为重要。财务风险管控是企业财务管理的核心部分,财务管理的好坏在很大程度上决定着企业的生存和发展。如果私募基金公司在财务管理过程中忽视了财务风险管控，使企业承担了其不能承受的风险，那么其风险带来的损失也将是私募基金公司不能承受的。因此，私募基金想要不断增强自己的实力和竞争力，实现长期持续稳定的健全发展，就应该对财务风险进行有效的管理。
2 私募基金财务风险的特征与内涵
企业的财务风险主要指企业日常财务管理过程中存在的不确定性，而私募基金财务风险有别于其他企业财务风险，其主要特征是由私募基金特别的公司财务治理结构与资金管理特点决定的，因此，其财务风险特征也呈现出企业财务风险管理不一样的地方。私募基金财务风险主要是指系统性风险，流动性风险与内部管理机制不健全等。
私募基金财务风险虽然与其他企业有所区别，但是财务风险管理原则是统一的，即正视财务风险，不是一味的驱赶风险或躲避风险，而是将企业放入安全区，为处于风险区的私募基金在可接受的风险水平上获取相关收益提供一定的保障。
私募基金公司应当明白的是财务风险是客观存在的，完全消除财务风险这一做法是不切实际的，企业只能通过一定的措施将风险降低至可接受的水平，进而保证其不影响企业经营目标和战略目标的实现。
3 私募基金财务风险的成因
私募基金产品的投资方向主要集中在资本市场，包括权益类资产、固定收益类资产、现金类资产、金融衍生产品等，其投资产品的多样性，决定了私募基金
财务风险形成原因各有不同，有来源于投资产品风险波动，也有来源于企业内部财务管理方面的，或者受企业外部因素影响，现就其普遍中的原因分为以下几个方面。
3.1 金融市场冲击引起私募基金财务风险积聚
私募基金投资产品价值波动受金融环境影响较大，如果宏观金融市场因外部因素的冲击或内部因素的牵连而发生剧烈波动、危机或瘫痪,将使基金投资产品价值发生剧烈波动，该风险属于难以通过多样化投资基金产品而消除的系统性风险，私募基金此时应当及时做出调整以适应难以甚至无法控制外部环境，这对于企业发展来说既充满机遇又处处危机，如果其财务管理不能及时与宏观金融环境相适应，那么财务风险也就随之而来了。
3.2 投资产品与私募基金现金流不匹配引起流动性风险加剧
私募基金公司投资产品一般呈现投入大、见效慢等特点，其未来现金流往往与投资产品特点相一致，回收周期较长，资金量投入较大，如果私募基金公司自由现金流出现与其投资产品未来现金流不匹配，例如投资现金流与所投项目未来产生的现金流不匹配、投资现金流与所用资金的期限不匹配、融资现金流与企业未来现金流不匹配、现金流的战略储备与未来投资机会不匹配等，私募基金公司将出现流动性风险，危机企业健康发展。
3.3 私募基金机制不健全使得财务风险管理不到位
企业的健全发展，不仅在于拥有合理设计的科学管理机制，更重要的是保证机制在企业中得到有效执行。而现今，这些机制在很多私募基金公司没有得到完全的贯彻执行，主要表现在以下两个方面：一方面对于私募基金公司投资决策重要性毋庸置疑，不同的决策结果意味着不同的财务风险，而现今，私募基金投资决策缺乏科学设计或者应变性差，无法解决不同投资项目匹配不同类型的决策或跟不上企业的发展，进而使得财务风险难以估计。另一方面对于建立财务风险预警机制私募基金往往不够重视，投资项目地域性，行业差异性，产品多样性，使得
科学建立私募基金财务风险预警存在难度，其防范和控制力度也有所差异，财务风险趁虚而入。
4 控制与防范措施
4.1 完善组织机构构建科学
私募基金应该围绕投资产品行业与产业不同特点，搭建公司组织机构管理与人才队伍梯队建设，根据可预测的未来环境相关变化，建立具有包容性的组织结构，当这些因素变化，企业可以及时调整组织结构，使得组织结构更加科学化，进而提高财务管理效率，降低财务风险。
4.2 重视风险文化宣传，树立财务风险警惕意识
私募基金应当结合实际市场案例，做好对财务风险意识的宣传工作，营造一种风险管理的文化氛围，使得员工可以时刻保持危机感。警惕意识可以使得风险在初期就被发现，从源头降低财务风险壮大可能性。
4.3 完善资金预算管理体系
建立与私募基金资金管理相适应的预算管理体系，就是解决私募基金流动性风险的重要抓手与方法，引入预算管理中的滚动预算、绩效考核、平衡管理等方法，对私募基金资金存量、流量、流向与期限等重要项目进行全方位管理，做到资金动态监控与筹划，及时预警私募基金资金错配现象发生。
4.4 建立和完善财务风险预警机制
建立一套符合私募基金产品特点，与企业财务状况相适应的财务风险预警机制对及时应对企业财务风险发生起到关键作用，其中包括制度建设、人才培养与管理机制建设等，与此同时在建立和完善有关机制后还应当根据内外部环境不断调整，并确保其能在公司得到顺利执行。
本文来源：https://www.wddqxz.cn/f8579b95031ca300a6c30c22590102020640f232.html
2022-05-07
