国际财务管理学第五版思考题答案

2023-03-23 01:41:10 文档大全网 [ 字体：小中大 ] [ 阅读： ]

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国际财务管理学第五版思考题答案

计算题

1、投资者可以这样做：在乙银行按 100 港币=75.860 人民币的汇率买入港币，100 万元人民币可以得到 100 万×（100/75.86）港币=131.8218 万港币在甲银行按 100 港币=75.96 人民币的汇率卖出港币，可以得到 131.8218（75.96/100=100.1318 ）万人民币投资者的收益：100.1318-100=0.1318 万人民币。

（1）只要远期汇率的升水幅度没有达到利率平价，海外投资者进行抛补套利就有获利机会。当远期汇率为 1 美元=6.28 元人民币时，假设海外投资者以即期汇率将 1 美元兑换为 6.28 元人民币，并签订卖出人民币的远期合约，然后将 6.28 元人民币在中国境内存款进行投资，1年后得到本利和为 6.28×（1+1.98%），将本利和以远期汇率 1 美元=6.28 元人民币换成美元，得到【6.28×（1+1.98%）/6.28】美元即（1+1.98%）美元。

（2）因此，海外投资者可以获利：（1+1.98%）-1=1.98% 与美元存款的收益率 1.3%相比，获利更多。由于 1 年期的远期汇率等于即期汇率，且美元存款利率低于人民币存款利率，中国投资者没有抛补套利机会。

投资者进行非抛补套利交易面临美元升值的风险，如果必要，可以采用抛补套利防范。