财务管理第三章、第四章习题

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第三章习题

1. 明光公司现有三种投资方可供选择，三个方案的年报酬率及其概率的资料如下表：

投资报酬率

市场状况 发生概率

甲 乙 丙

繁荣 0.3 40% 50% 60%

一般 衰退

0.5 0.2

20% 40%

20% 15%

20% -30%



假设甲方案的风险报酬系数为8%，乙方案的风险报酬系数为9%，丙方案的风险报酬系数为10%，光明公司作为稳健的投资者，欲选择期望报酬率较高且风险报酬率较低的方案，试通过计算做出选择。

2. 某公司持有甲、乙、丙三种股票构成的证券组合，它们的β系数分别是2.0、1.0和0.5，它们在证券组合中所占的比重分别为60%、30%和10%，股票的市场收益率为14%，无风险收益率为10%，试求该证券组合的风险收益率和必要收益率？



第四章习题 1. A企业于某年1月5日以每张1020元的价格购买B企业发行的利随本清的企业债券。该债券的面值为1000元，期限为3年，票面年利率为10％；，不计复利。购买时A企业要求的必要投资报酬率为为8％。不考虑所得税。 要求：

（l）利用债券估价模型评价A企业购买此债券是否合算？

（2）如果 A企业在购入债券一年后的 1月 5日将该债券以1130元的市价出售，计算该债券的投资报酬率。 2. A公司于某年7月1日购买某公司两年前的7月1日发行的面值为100元，票面利率为8%，期限为5年，每年付息一次的债券，若此时投资者要求的必要报酬率为10%。 要求：

（1）计算该债券的投资价值。

（2）若该债券此时的市价为94元，此价格对投资者有无吸引力？按此价格投资的

报酬率为多少？

3．股票市场预期A公司的股票股利将在未来3年内高速增长，增长率达15%，以后转为正常增长，增长率为10%，已知A公司最近支付的股利为每股3元，投资者要求的最低报酬率为12%。

要求：试计算该公司股票目前的市场价值。

4．某公司进行一项股票投资，需要投入资金200 000元，该股票准备持有5年，每年可获得现金股利10 000元。根据调查分析，该股票的β系数为1.5，目前市场上国库券的利率为6%，股票市场上的股票市场风险报酬率为4%。 要求：

（1）计算该股票的预期报酬率；

（2）股票5年后市价大于多少时，现在才值得购买。

5．大地公司准备购入甲、乙、丙三个公司的股票，经过调查分析和专家预测得知，甲公司的股票6个月后每股发放股利4元，此后的价格将达到每股36元；乙公司的股票现在每股的价格为27元，乙公司的股票为优先股，每年的股利为每股2.7元；丙公司的股票上年的股利每股3元，预计以后每年以4%的增长率增长。假设大地公司要求的必要报酬率为12%，乙公司股票和丙公司股票准备长期持有。 要求：试对上述三公司的股票进行估价。

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