财务风险

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一、什么是大型体育赛事财务风险

财务风险是指赛会所从事的与货币有关的或者能以货币计量的各种活动中存在的风险。总括地说，赛事财务活动包括筹（融）资活动、资金回收活动。由此，赛事财务风险相应地表现为筹资、资金回收等财务活动的未来实际结果偏离预期结果的可能性，而产生筹资风险、资金回收风险。在进行外汇资金结算中，受汇率变动的影响，赛会还有可能面临外汇风险。

二、大型体育赛事财务风险的种类 1.筹资风险

筹资风险是筹资活动未来实际出现的结果偏离原先预期结果的可能性，最终使赛事组委会未按其与资金供应者所签订的合同等契约中约定的条款来保证资金供应者预期结果的实现。由于所筹集资金的来源和资金结构的不同，赛事组委会将面临的不同的筹资风险。 (1)借入资金风险

大型赛事的借入资金主要是指赛会通过向金融机构借贷而筹集的资金。对借入资金而言，如果赛事组委会在筹得资金后，不能按既定目标取得资金使用效益，而无法按约偿付本息，则有可能被迫承担更高的经济和社会代价，如向银行支付罚息、低价拍卖抵押资产、商业信誉度下降、再次筹得资金的难度加大等。 (2)自有资金风险

赛会自身所拥有的资金。对于自有资金，尽管没有还本付息的问题，但仍存在风险。主要表现在：所筹资金使用效益的不确定性，从而可能无法满足权益所有者期望的投资报酬。

(3)资金结构风险

在赛会筹资总额一定的情况下，借入资金与自有资金的比例不同，会带来不同的筹资风险。自有资金比例过低，会影响借入资金的偿还，而加大借入资金筹资风险。另一方面，由于借入资金费用不随经营成果的变化而变化且在税前列支，具有所得税抵减效应，从而又加剧了所有者权益变化的不确定性。因此，筹资结构的不同，将给赛会带来不同的筹资风险。一般而言，资产负债率能够大致反映与资金结构有关的筹资风险，资产负债率越大，筹资风险越高，反之越低。因此赛会在进行筹资结构设计时，要充分考虑不同的筹资结构带来的不同筹资风险，依据比赛所需资金的数量，以及自有资金状况，合理安排筹资比例，最大限度地降低由筹资结构带来的筹资风险。 2.资金回收风险

资金回收风险是指在赛事这一服务产品向货币转化的过程中，结算资金转化为货币资金时，由于转化时间和金额的不确定性所导致的风险。体育赛事面对的客户包括终端个体消费者（即现场观众）、商家（包括购买赞助权、广告权和特许标志使用权的企业，以及各层级门票分销商）和媒体。终端个体消费者大多是现金当时交易，成品资金直接转变为货币资金，因而基本不涉及资金回收问题。商家和媒体由于存在赊销和分期付款，就有可能存在一个结算资金向货币资金转化的问题。如果结算资金无法转换成货币资金，那么赛事承办者拿到手的只是一沓沓空头支票，或者会计账簿上的一笔笔坏账、呆账、烂账；如果结算资金转换成货币资金不及时，那么赛事承办者不得不承担额外的资金成本，并且有可


能影响赛会的其他资金使用状况。而资金是否能够顺利收回，以及收回的金额和时间，在很大程度上将受到：客户信用状况，赛会的信用政策和结算方式等因素的影响。客户信用状况：客户的信用状况通常受客户的品质（表明客户努力履行偿债义务的愿意程度）、能力（客户偿债的财务能力，它主要由客户的财务状况和经营状况决定）、资本（客户所拥有的资本金，主要是有形净资产和获利可能性）和可能影响客户付款能力的外界环境四个方面因素的影响。客户品质好、偿债意愿高，财务和经营状况好，获利能力强，则赛会承担的资金回收风险就小，反之则大。赛会的信用政策：赛会的信用政策一般由信用标准、信用期间等要素构成，这些要素在很大程度上，共同决定了赛会的平均收账期和导致坏账损失的赊销比例。信用标准：是赛会用来衡量客户是否有资格享受商业信用所应具备的最低条件。信用期间：是赛会允许客户可以赊欠账款的时间。在正常情况下，如果赛会降低信用标准，延长信用期间，则有可能刺激需求，提高收入和利润。但是，另一方面不适当地降低信用标准，延长信用期限可能会增加账款回收期，占用在应收账款上的资金亦相应增多，从而既引起资金使用成本（或机会成本）的增加，同时也增加了发生坏账损失的可能性。结算方式：不同的结算方式下，由于结算手续、凭证传递、清算过程的时间和程序上的差别，也在一定程度上影响到结算资金回收的速度。通常结算手段越落后，结算所需时间越长，结算资金向货币资金转化的速度越慢，资金回收风险越大。因此，赛会在制定商家和媒体的赊销或分期付款方案时，要充分考虑商家和媒体的信用状况，合理设计信用政策，正确选择结算方式，以实现结算资金在最短时间内最大额度的回收。

例：中网期间进入国家网球中心的观众日平均人数超过了2.4万人次，在李娜出战的2日和6日，进场人数达到了3万人。然而据记者观察，即使是在男女单打决赛当晚，能够容纳15000人的中央球场的上座率也不会超过5成。除了中央球场和莲花球场外，观众只需在门外的“黄牛”手中花5元钱就可以买到票价30元的票进入国家网球中心，看来球场外的嘉年华活动比场内比赛更吸引一般观众。除了票房之外，本届中网市场开发收入比2010年提高了20%。不过张军慧表示，目前中网依然属于亏损阶段，启用钻石球场也加大了运营成本。中网还没有完全做到市场化运营，依然是当地政府、场地运营以及中网公司共同承担，中网公司预期在2014年以前达到赛事收支平衡。 3.外汇风险

外汇风险是指赛会在会计核算中，因一些业务需要在本币与外部之间，或者在不同外币之间核算，而使用不同的汇率所造成的风险。由于体育赛事的不断国际化，赛会时常会与国外运动员、国外观众、国外赞助赏、国外供应商和国外媒体发生各种结算业务。但是不同的国家的货币制度不同，一国货币不能在另一国流通使用，所以外汇就成为国际结算的支付手段。为了清偿国际债权债务，赛会需要将一国货币按一定汇率兑换成另一国货币。但汇率并不是固定不变的。由于受国际收支平衡、国际利差、通货膨胀率差异、汇率预期、政府干预和国家宏观经济政策等因素的影响，汇率变动经常出现并且变动趋势具有很大的不确定性。因此受汇率变动的经常性和不确定性的影响，涉及国际结算的赛会，将不可避免地面临外汇风险。当收益交易发生日汇率低于会计处理日汇率时，或者支出交易发生日汇率低于会计处理日汇率时，赛事组委会将面临收益减少，支出增加的风险。日本长野冬奥会由于受亚洲金融危机的影响，日元升值，而使赛事承办者损失预算的30%即是一例。

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