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现代企业中的EVA业绩评价体系分析
作者：廖涛
来源：《现代商贸工业》2013年第20期
摘要：实践表明，现代企业已逐步形成一套重内涵、兼具外延管理的发展模式。基于公司管理体制评价和管理业绩评价基础之上的EVA业绩评价体系，已得到广泛的认同和采纳。EVA是一套创新型的业绩评价体系，以股东价值为核心的业绩评价标准，更有利于企业全面发展的财务目标的实现，也能层层细化指标考核，对公司战略、财务行为、资金运用、资产整合、出售定价等评价提供决策依据。可以预见，EVA将会在现代企业的发展中发挥越来越重要的作用。但是，由于目前我国经济的市场化程度低，以及资本市场弱势有效的困境，严重制约了EVA在现代企业中的应用范围、运用程度和运用实效。推动经济市场化进程，并逐步完善我国资本市场，是未来EVA体系创建所要解决的重要问题。 关键词：经济增加值（EVA）；业绩评价；资本市场 中图分类号： F2
文献标识码：A
文章编号：1672-3198（2013）20-0020-01 1 现代企业中EVA业绩评价体系
EVA是现代企业业绩评价的重要指标，已得到企业的普遍认可和采纳，EVA体系的构建，也成为了资本市场发展的客观需要。完善现代企业中的EVA业绩评价体系，必须基于对EVA内涵的准确界定。EVA即为企业经济增加值，是企业一定会计期间经营成果的具体计算结果之一，主要取决于公司税后经营利润与债务、股权成本差额的大小，是在传统净利润的基础上，进一步反映扣除企业投入资本成本后更为直接的获利情况，而对于资本成本的扣除，特别是长期资本成本的扣除，更有利于衡量企业投资项目的风险性、经济寿命以及经济收益。简单地说，EVA就是一种更为彻底的“剩余收入”，是对债务资本成本和权益资本成本的综合考虑与剔除。
基于全面成本管理而言，对于权益资本成本的剔除，是对企业资本使用效益的机会考核，是全面成本管理体系的重要组成部分。EVA是一套创新型的业绩评价体系，以股东价值为核心的业绩评价标准，基于全面成本管理的需要而实施的绩效考核体系，兼顾现代企业内外部利益相关者的利益实现要求，更加符合企业全面发展的财务目标的实现。EVA基于业绩考核的要求，结合企业实际情况，通过层层细化、利用指标考核的方式，对公司战略、财务行为、资金运用、资产整合、出售定价等评价提供决策依据。EVA在现代企业中应用极为广泛，由于
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企业实际考核需要的差异，EVA有了多种表现形式，因此，其计算方式的调整也各有差异。但基于净收益的内涵特征，EVA的数值不能背离公司税后营业利润减去债务和股权成本这一实质，体现所有成本被扣除后的剩余收益特征，符合全面成本管理要求，最终必然以一定数额的货币列示于企业报表之中。 2 EVA业绩体系的优势与劣势分析
EVA净收益的实质，使得它不同于传统的剩余收益，EVA更关注对企业利润有实质影响或重大影响的长期资本成本，符合会计信息质量的经济效益与实质性原则。同时，运用加权平均资本成本的计算模式，体现各类资本成本的市场价值之比，更能反映市场对企业资本的评价。相对而言，EVA更能体现市场因素在企业业绩考核中的参考作用。
EVA作为一种全新的价值评价管理体系，有别于传统的价值评价方法，更能反映市场价值因素，相比传统评估方法，优势较为明显。首先，EVA促使投资中心的经营业绩与企业的理财目标趋于一致，由于EVA充分考虑了企业业绩计量的各项成本指标，特别是对股权投资成本的确认，从而及时、准确评估每个投资中心的效率，对每个报告期内投资中心为股东创造的价值实现量化分析，逐步推进股东财富最大化经营目标的实现。其次，EVA评级体系，具有企业内外部激励动因，协调投资中心的利益和企业的利益，并实现不同投资中心经营业绩的横向比较，激励各个投资中心追求最大的经济效率，促使各个投资中心把追求本部门利益最大化的行为汇集于实现公司长远利益最大化的实际行动中，更好地协调部门与整体、各部门间的利益关系。
然而，从企业采用EVA进行业绩评价的实践来看，EVA并非一个趋于完美的价值评估体系，特别是随着企业环境和评价要求的变化，其自身存在的缺点也是显而易见的。首先，EVA难以客观评价不同规模的投资中心的业绩，由于EVA是一个绝对量指标，对于该指标的使用，往往会导致以偏概全、有失公正，一定程度上忽略了资本的投资效率。其次，EVA可能会误导短期投资项目的判断与选择，EVA更注重长期资本成本的衡量，单纯使用EVA来评价投资中心某一较短时期的业绩表现时，则会失灵，以至于误拒投资项目。再次，EVA业绩评价难以明确区分企业中不同角色的业绩贡献，从而业绩评价难以落实到人。 3 完善现代企业中的EVA业绩评价体系
实践经验表明，在业绩评价成为企业管理重要内容与依据之后，EVA就具有了更为广泛的应用空间，经济增加值不仅能说明企业经济效益的存在与否，同时可以说明企业经济效益的大致程度，因此，最大限度提高经济增加值和提高经济增加值率，应成为企业生产经营所追求的目标。然而，企业经营是恒久的，其所面临的市场与非市场环境又是瞬息万变的，企业业绩评价会伴随着企业发展的始终，但EVA无法做到贯穿企业发展的始终。
客观地说，由于我国与西方国家相比，资本市场发育程度较低，市场机制不健全，建立在成熟资本市场中的EVA业绩评价，与我国当前资本市场状况难以协调，从而制约了EVA在我
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国的应用范围和应用程度。同时，必须客观地认识到，随着企业环境和评价要求的变化，EVA的缺陷会在未来期间，成为阻碍企业业绩评价的不利因素。为了适应企业发展与业绩评价的需要，现代企业应该根据自身实际，对EVA评价体系进行改进，增加长期战略因素和企业内部横向、纵向的可比较性，拓宽企业税后利润的来源渠道，最大限度地提高企业税后利润。从而迫使企业摸索现代化管理模式，提高管理效率，并合理调整资源结构，合理引导优势资源的流向，以提高资源配置效率。 参考文献
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本文来源：https://www.wddqxz.cn/eb670cb3524de518974b7d0b.html
2023-01-31
